マスクの戦略的賭け：テスラがロボティクスに舵を切る中、主要な電気自動車事業が重要な障壁に直面

皮肉なことに、イーロン・マスクが記録破りの$1 兆ドル規模の報酬パッケージを確保し、ロボタクシーやヒューマノイドロボットに資源を投入している一方で、テスラは主要な地域すべてで前例のない市場の逆風に直面している。投資家が直面している根本的な問いは、テスラがロボティクスで革新できるかどうかではなく、競争が永続的に迫る前に崩壊しつつある車両販売を安定させることができるかどうかである。

ヨーロッパの崩壊はより深刻な問題を示唆

数字は厳しい現実を映し出している。テスラの10月のヨーロッパでの販売は昨年比48.5%縮小し、年間のヨーロッパでのパフォーマンスは約30%減少した。これは、地域全体でのEV採用率が26%増加したにもかかわらずである。このパフォーマンスの低迷は、マスクの最近の物議を醸す公の発言の自制にもかかわらず続いており、運営上の弱点を示唆している。これはブランドの感情的な問題ではなく、運営の問題である。

この悪化の要因は何か？競争環境は完全に変貌を遂げている。ヨーロッパには現在、$30,000以下のEVモデルが10以上存在し、英国だけでも150以上の電気自動車が競合している。来年には50の新しいEVの発売が予定されているが、テスラからはゼロである。同社の二つの大衆向けモデルはますます脆弱になっている。

中国のBYDは10月に現実を突きつけた。ヨーロッパに17,470台を出荷し、これはテスラの倍の規模である。さらに、かつてEV移行に遅れをとっていたフォルクスワーゲンは、9月までに78.2%の急増を記録し、522,600台に達し、テスラの地域生産量を圧倒した。「ヨーロッパ人も追いついた」と、CAR Center for Automotive Researchのフェルディナンド・デューデンホーファーは述べている。テスラはもはや中国の競合だけに直面しているわけではなく、確立されたヨーロッパのメーカーもレガシー生産能力と販売ネットワークを武器にしている。

世界的な納車数は構造的な減少に直面

予測によると、テスラの世界の車両納車数は今年7%減少し、2024年には1%の減少が見込まれている。9月の反発は、米国の買い手が期限切れ間近の連邦EV税額控除を狙って駆け込み購入したためであり、より深い需要の弱さを隠していた。10月の米国販売は24%減少し、税額控除のブームは単に購入を前倒ししただけで、持続的な勢いを示していない。

中国の市場も同様の状況を示している。10月の納車は35.8%減少し、3年ぶりの低水準となった。年初からの販売は8.4%減少している。長らくテスラが支配していた市場は、既存のプレイヤーである奇瑞や、新興の競合であるXiaomi(のYU7がモデルYの需要を次第に奪い始めており、分裂している。

製品の老朽化問題

テスラのかつて圧倒的だったモデルYは、2023年の世界で最も売れた車両の座を保持していた。しかし、競合他社が本当に新しいデザインと競争力のある価格設定でラインナップを拡大するにつれ、その座は滑り落ちた。テスラの対応は、約5,000ドル安い廉価版のモデルYと、以前の価格よりも安いモデル3のバリエーションを導入しただけであり、これは革新ではなく、防御的なコスト削減に過ぎない。

業界のアナリストは、テスラが成長を再燃させるためには、新しい大衆向け車両が必要だとますます主張している。しかし、マスクのロードマップは、自動運転ロボタクシーやヒューマノイドロボットを優先しており、これはCEOが従来の自動車製造を収益性の低下したビジネスと見なしていることを示唆している。

トップの間の乖離

ここに最も深刻な障壁がある：マスクの)兆ドルの報酬パッケージは、販売回復を義務付けていない。CEOは、今後10年間でテスラが年間120万台の車両を平均して販売すれば、2024年の実績より約50万台少なくても、数十億ドルを蓄積し続けることができる。これは、経営陣のインセンティブと株主の利益との間に乖離を生じさせている。

一部のアナリストは、レガシー自動車メーカー（GM、フォード、ホンダ$1 ）がEV投資を縮小し、市場シェアを譲ることで、テスラが利益を得る可能性があると考えている。しかし、それはテスラが効率的に実行できることを前提としているが、現在の競争の激化はそれに反している。ヨーロッパの市場動向は、インクリメンタルな修正のためのウィンドウが閉じたことを示唆している。テスラが本当に差別化された新プラットフォームを早急に投入しなければ、市場のリーダーシップは永続的に移行してしまうだろう。