12月央行決議週：円、ユーロの大きな試練が間近に、ドル円はどちらに向かうのか？【為替観測】

上周行情速览

12月8日至12月12日、ドル指数は0.60%下落し、非米国通貨は分化した動きを見せた。欧州ユーロは0.84%上昇、英ポンドは0.34%上昇、豪ドルはわずかに0.18%上昇した一方、円は0.29%下落した。

日本銀行重要会合：利上げシグナルは円を支えられるか？

会議日時と予想

12月19日、日本銀行は金利決定を発表予定。市場は一般的に0.75%への25ベーシスポイントの利上げを織り込んでおり、これは30年ぶりの高水準となる。

利上げ自体は市場のコンセンサスとなっているが、注目は総裁植田和男の今後の発言に集まる。市場は「中立金利」に関する手掛かりを見つけ、今後の利上げペースを判断したいと考えている。

機関の見解分析

野村證券は、植田和男は政策の柔軟性を維持するために曖昧な立場を取る可能性が高いと見ている。本会合でよりハト派的なシグナルが出る可能性は低いと予測。

米国銀行は二つのシナリオを提示：もし日銀が「ハト派的な利上げ」姿勢を示せば、ドル/円は高水準を維持し、来年初めには160レベルに突き進む可能性もある；一方、「タカ派的な利上げ」が示された場合、円の売り戻しが起き、ドル/円は150付近まで調整される可能性があるが、その確率は比較的低い。

テクニカル面の動き

ドル/円は既に21日移動平均線を下回っている。今後もこのラインの下で推移すれば、下落リスクは高まり、サポートラインは153付近と見られる。逆に、再び21日移動平均線を上抜ければ、抵抗線は158となる。

欧州中央銀行決定とドル対ユーロの展望

市場背景：FRBのスタンス変化

先週のユーロ高の主な要因は、FRBの「タカ派色不足」にあった。FRBは25ベーシスポイントの利下げを実施しつつ、準備金管理購入（RMP）プログラムを開始、毎月400億ドルの短期国債を買い入れることにより、QEの兆候と解釈された。

パウエル議長の発言は明らかにハト派寄りで、市場予想を上回る内容だった。最新のドットチャートでは、2026年に一度だけの利下げを計画していると示されており、現在の市場予想の2回の利下げと大きく乖離しているため、ドル指数は連日大きく下落した。

欧州中央銀行会合の注目点

12月18日、欧州中央銀行は最新の金利決定を発表予定。市場のコンセンサスは金利据え置きとみられる。真の焦点は、ラガルド総裁の発言内容、特に四半期予測レポートにおける今後の政策方針の示唆に移る。

ドル対ユーロの動き展望

モルガン・スタンレーは、欧米の金融政策の分化を背景に、2026年第1四半期にドル対ユーロが1.23まで上昇する見込みを示している。

最近の米国非農業雇用統計が転換点となる可能性が高い。予想外の結果となればドルは圧力を受け続け、ユーロ/ドルはさらに上昇する見込み。一方、予想を上回れば、短期的にユーロ/ドルは下押し圧力を受ける。

テクニカル分析

ユーロ/ドルは既に100日移動平均線を堅持しており、RSIやMACDも買い圧力が依然として存在していることを示している。次のターゲット価格は1.18と見られ、突破後の抵抗線は前回高値の1.192となる。

上昇後に反落した場合、主要なサポートは100日移動平均線付近の1.164付近となる。

今週の取引のポイント

日本銀行と欧州中央銀行の二重決定、そして米国の11月非農業雇用統計の発表が今週の為替市場を揺るがす重要な要因となる。ドル対ユーロの方向性判断には、これらのイベントからの明確なシグナルを待つ必要がある。両大中央銀行の今後の政策路線や、特に引き締めペースに関する示唆は、関連通貨ペアの中短期的な動きに直接影響を与えるだろう。