## 市場のボラティリティ：GBP/USDはデータサプライズで下落英ポンドは、現代の外国為替市場で最も古い通貨であり、水曜日に急激な売り圧力にさらされ、0.5%以上下落して1.3340付近で取引されました(USD)。この調整は、驚くほどハト派的な英国のインフレ指標の発表を受けて行われ、前日のセッションで1.3450を超えて上昇した後にトレーダーを驚かせました。この下落は、国立統計局の11月消費者物価指数（CPI）(CPI)の発表に起因し、ヘッドラインインフレ率は3.2%と示され、予測の3.5%や10月の3.6%を大きく下回りました。コアインフレも同様に下振れし、期待の3.4%に対して3.2%に落ち着きました。## デフレ圧力の高まりとBOEの利下げ期待の強化このデフレ傾向は、2か月連続の価格圧力緩和を示しており、英国経済がイングランド銀行の2%目標に向かって進展していることを示しています。月次のヘッドラインCPIは実質的に0.2%のデフレとなり、10月の0.4%の上昇を逆転し、基礎的な需要の軟化を示唆しています。特に注目すべきは、サービスセクターのインフレ率が4.5%から4.4%に減速したことで、これは中央銀行が金融政策を設定する際に注視する指標です。同時に、雇用データも発表され、ILO失業率が5.1%に急上昇し、約5年ぶりの高水準となっています。これにより、市場参加者は木曜日のBOEの金融政策決定会合での利下げの可能性を高く見積もっています。この雇用の弱さは、労働市場の冷え込みがより広範な経済の減速に先行し、予防的な政策緩和を正当化するため、緩和策の根拠をさらに強めています。## 米ドルは弱い労働データにもかかわらず反発ポンドがつまずく一方で、米ドルは回復し、ドル指数(DXY)は0.4%上昇して98.60付近に達しました。これは、11月の非農業部門雇用者数報告の発表後に、火曜日の98.00付近への急落を逆転させた動きです。米国の雇用データは混在した内容を示しました。失業率は4.6%に上昇し、2021年9月以来の高水準となった一方、雇用増加は大きく弱まり、11月には64,000の新規雇用が追加され、10月の修正後の減少105,000に比べて少なくなりました。市場関係者は、この変動の多くを、期間中に発生した米国政府の長期閉鎖による歪みに起因すると見ています。これらの雇用条件の緩和にもかかわらず、連邦準備制度の利下げ期待はほぼ変わらず、CME FedWatchのデータによると、1月の会合まで3.50%-3.75%の範囲で金利が据え置かれると見込まれています。連邦準備制度の関係者は、あまりに積極的な利下げは、2%の目標を超えるインフレ圧力を再燃させる可能性があると示唆しています。## テクニカル分析：GBP/USDは重要サポートラインの上で調整中テクニカル的には、GBP/USDは水曜日の調整にもかかわらず上昇傾向を維持しています。ペアは、1.3305に位置する20日指数移動平均線(EMA)の上にとどまり、中期的なバイアスを保っています。ただし、モメンタム指標は弱まりつつあります。14日相対力指数(RSI)は56に低下し、買われ過ぎの領域に達しなかったことから、前回の上昇の疲弊を示唆しています。フィボナッチ分析では、高値1.3791と安値1.3008からの50%リトレースメントは1.3399にあり、即時の抵抗線となっています。日足で38.2%リトレースメントのレベル（約1.3307）を下回ると、弱気圧力が強まる兆候となり、下値は23.6%のフィボナッチサポート（約1.3200）へ向かう可能性があります。一方、火曜日のピーク1.3456を持続的に超えると、心理的な1.3500の節目を目指す展開となるでしょう。## ポンド・スターリング：FX市場最古の通貨の理解英ポンド(GBP)は、イングランド銀行が発行し、886年に起源を持つ世界最古の通貨です。世界的に重要な準備通貨として、GBPは外国為替取引の4番目に多く取引される通貨であり、2022年のデータによると、1日あたりの取引量の約12%、つまり$630 billionの平均取引量を占めています。GBP/USDペアは、通称「ケーブル」と呼ばれ、全FX取引の約11%を占め、GBP/JPY("ドラゴン")やEUR/GBPは、それぞれ取引量の3%、2%を構成しています。**金融政策の伝達：**イングランド銀行の金利決定は、ポンドの評価に最も影響を与える主要な要因です。BOEは、「価格の安定」を目標に、約2%のインフレ率を維持しようとします。インフレが目標を超えると、BOEは金利を引き上げ、英国資産の魅力を高めてポンドを強化します。逆に、成長が停滞しインフレが低下すると、金利を引き下げて信用条件を緩和し、借入や投資を促進しますが、これが通貨の圧力となることもあります。**経済指標の敏感さ：**GDP、製造業・サービス業のPMI、雇用統計、貿易収支などの主要経済指標は、ポンドの方向性に大きく影響します。好調な経済指標は外国投資を呼び込み、BOEに金利維持または引き上げを促し、通貨を支えます。弱いデータは一般的にポンドを下落させます。特に貿易収支は重要で、純輸出黒字の国は外国需要の恩恵を受け、通貨が強くなる傾向があります。## 今後の見通し：米国CPIとFRBの指針直近の焦点は、木曜日に発表される米国の11月消費者物価指数（CPI）(CPI)です。このインフレ指標は、FRBの政策期待を調整する上で重要となります。特に、関係者が早期の利下げが2%の目標を超える価格圧力を再燃させる可能性を懸念しているためです。アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、積極的な緩和策に対して警告を発し、「緩和的な領域」への政策移行は、「既に高止まりしているインフレを悪化させ、企業や消費者のインフレ期待を切り離すリスクがある」と述べており、労働市場の軟化にもかかわらず、FRBは慎重に進める可能性を示唆しています。
スターリング、英国のインフレが3.2%に鈍化し、歴史的通貨が圧力にさらされる
市場のボラティリティ：GBP/USDはデータサプライズで下落
英ポンドは、現代の外国為替市場で最も古い通貨であり、水曜日に急激な売り圧力にさらされ、0.5%以上下落して1.3340付近で取引されました(USD)。この調整は、驚くほどハト派的な英国のインフレ指標の発表を受けて行われ、前日のセッションで1.3450を超えて上昇した後にトレーダーを驚かせました。
この下落は、国立統計局の11月消費者物価指数（CPI）(CPI)の発表に起因し、ヘッドラインインフレ率は3.2%と示され、予測の3.5%や10月の3.6%を大きく下回りました。コアインフレも同様に下振れし、期待の3.4%に対して3.2%に落ち着きました。
デフレ圧力の高まりとBOEの利下げ期待の強化
このデフレ傾向は、2か月連続の価格圧力緩和を示しており、英国経済がイングランド銀行の2%目標に向かって進展していることを示しています。月次のヘッドラインCPIは実質的に0.2%のデフレとなり、10月の0.4%の上昇を逆転し、基礎的な需要の軟化を示唆しています。
特に注目すべきは、サービスセクターのインフレ率が4.5%から4.4%に減速したことで、これは中央銀行が金融政策を設定する際に注視する指標です。同時に、雇用データも発表され、ILO失業率が5.1%に急上昇し、約5年ぶりの高水準となっています。これにより、市場参加者は木曜日のBOEの金融政策決定会合での利下げの可能性を高く見積もっています。
この雇用の弱さは、労働市場の冷え込みがより広範な経済の減速に先行し、予防的な政策緩和を正当化するため、緩和策の根拠をさらに強めています。
米ドルは弱い労働データにもかかわらず反発
ポンドがつまずく一方で、米ドルは回復し、ドル指数(DXY)は0.4%上昇して98.60付近に達しました。これは、11月の非農業部門雇用者数報告の発表後に、火曜日の98.00付近への急落を逆転させた動きです。
米国の雇用データは混在した内容を示しました。失業率は4.6%に上昇し、2021年9月以来の高水準となった一方、雇用増加は大きく弱まり、11月には64,000の新規雇用が追加され、10月の修正後の減少105,000に比べて少なくなりました。市場関係者は、この変動の多くを、期間中に発生した米国政府の長期閉鎖による歪みに起因すると見ています。
これらの雇用条件の緩和にもかかわらず、連邦準備制度の利下げ期待はほぼ変わらず、CME FedWatchのデータによると、1月の会合まで3.50%-3.75%の範囲で金利が据え置かれると見込まれています。連邦準備制度の関係者は、あまりに積極的な利下げは、2%の目標を超えるインフレ圧力を再燃させる可能性があると示唆しています。
テクニカル分析：GBP/USDは重要サポートラインの上で調整中
テクニカル的には、GBP/USDは水曜日の調整にもかかわらず上昇傾向を維持しています。ペアは、1.3305に位置する20日指数移動平均線(EMA)の上にとどまり、中期的なバイアスを保っています。
ただし、モメンタム指標は弱まりつつあります。14日相対力指数(RSI)は56に低下し、買われ過ぎの領域に達しなかったことから、前回の上昇の疲弊を示唆しています。フィボナッチ分析では、高値1.3791と安値1.3008からの50%リトレースメントは1.3399にあり、即時の抵抗線となっています。
日足で38.2%リトレースメントのレベル（約1.3307）を下回ると、弱気圧力が強まる兆候となり、下値は23.6%のフィボナッチサポート（約1.3200）へ向かう可能性があります。一方、火曜日のピーク1.3456を持続的に超えると、心理的な1.3500の節目を目指す展開となるでしょう。
ポンド・スターリング：FX市場最古の通貨の理解
英ポンド(GBP)は、イングランド銀行が発行し、886年に起源を持つ世界最古の通貨です。世界的に重要な準備通貨として、GBPは外国為替取引の4番目に多く取引される通貨であり、2022年のデータによると、1日あたりの取引量の約12%、つまり$630 billionの平均取引量を占めています。
GBP/USDペアは、通称「ケーブル」と呼ばれ、全FX取引の約11%を占め、GBP/JPY(“ドラゴン”)やEUR/GBPは、それぞれ取引量の3%、2%を構成しています。
**金融政策の伝達：**イングランド銀行の金利決定は、ポンドの評価に最も影響を与える主要な要因です。BOEは、「価格の安定」を目標に、約2%のインフレ率を維持しようとします。インフレが目標を超えると、BOEは金利を引き上げ、英国資産の魅力を高めてポンドを強化します。逆に、成長が停滞しインフレが低下すると、金利を引き下げて信用条件を緩和し、借入や投資を促進しますが、これが通貨の圧力となることもあります。
**経済指標の敏感さ：**GDP、製造業・サービス業のPMI、雇用統計、貿易収支などの主要経済指標は、ポンドの方向性に大きく影響します。好調な経済指標は外国投資を呼び込み、BOEに金利維持または引き上げを促し、通貨を支えます。弱いデータは一般的にポンドを下落させます。特に貿易収支は重要で、純輸出黒字の国は外国需要の恩恵を受け、通貨が強くなる傾向があります。
今後の見通し：米国CPIとFRBの指針
直近の焦点は、木曜日に発表される米国の11月消費者物価指数（CPI）(CPI)です。このインフレ指標は、FRBの政策期待を調整する上で重要となります。特に、関係者が早期の利下げが2%の目標を超える価格圧力を再燃させる可能性を懸念しているためです。
アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、積極的な緩和策に対して警告を発し、「緩和的な領域」への政策移行は、「既に高止まりしているインフレを悪化させ、企業や消費者のインフレ期待を切り離すリスクがある」と述べており、労働市場の軟化にもかかわらず、FRBは慎重に進める可能性を示唆しています。