11月CPI意外降温引发市場格局重組：米国株全線上昇、マイクロンテクノロジーが10%以上牽引、金は引け後に調整

通胀データの異常な低下、FRBの今後の利下げサインを解放

米国労働省が発表した11月の消費者物価指数（CPI）データによると、CPIの前年比増加率は2.7%に低下し、2021年初以来の最低増加幅を記録し、市場予想の3.1%を大きく下回った。食品とエネルギーを除くコアCPIは前年比2.6%上昇し、3%の予想増加率も下回った。同時に、最新の1週間の初回失業保険申請件数は22.4万人に減少し、予想水準をわずかに下回った。

このデータは直ちに市場にFRBの利下げサイクルの継続に対する楽観的な期待を引き起こした。VIX恐怖指数は4.37%下落し、2年物米国債の利回りは一時3.43%の2か月低水準に達し、10年物米国債の利回りも4.12%に低下した。

しかし、一部のエコノミストはデータの信憑性に疑問を呈している。 Capital Economicsのアシュワース氏は、住宅価格が2か月間ほぼ横ばいで推移していることは、景気後退期でない時期には非常に稀であると指摘。Morgan Stanleyの加潘氏は、今回のデータ下落は労働統計局が一部のカテゴリーで古い価格データを使用した結果、統計的な異常を引き起こした可能性があると述べた。彼は、11月のデータは変動が大きく、確定的な結論を出すのは難しいため、12月のデータによるさらなる検証を待つ必要があると強調した。

米国株式三大指数は全面高、個別銘柄は明暗分かれる

インフレの鎮静化により、米国株式市場は全般的に上昇傾向を示した。ダウ工業株平均は0.47%上昇し、S&P500指数は1.16%上昇、ナスダック総合指数は大幅に1.81%上昇し、23006ポイントに達した。中国の金龍指数も0.97%回復した。

ヨーロッパ市場も上昇基調を示した。ドイツDAX30指数は1%上昇し、フランスCAC40指数は0.8%、英国FTSE100指数は0.65%上昇した。

個別銘柄の動きでは、メモリーチップメーカーのマイクロンテクノロジーが好業績見通しを背景に大きく上昇し、10%以上の上昇を記録。アマゾンの株価は2.5%上昇し、ダウ平均の中で最も好調な銘柄となった。NVIDIAとTeslaはそれぞれ1.9%と3.5%上昇し、Oracleは0.8%反発した。

香港株先物夜間取引は25675ポイントで取引終了、過去最高を更新

香港株式市場では、ハンセン指数先物夜間取引は25675ポイントで終了し、前日のハンセン指数の終値25498ポイントから177ポイント上昇、約0.7%の上昇となった。一日の取引高は13944枚に達した。国有企業指数先物も夜間取引で8903ポイントと、前日比61ポイント高水準を維持した。夜間取引の好調な動きは、市場の今後に対する楽観的なムードを反映している。

商品・為替：金価格は上昇後に反落、ドルは小幅に堅調

金現物価格は0.15%下落し、4332.5ドル/オンスとなった。インフレの鎮静化は通常金にとって追い風だが、金は一時的な高値に達した後、利益確定売りが出た。ドル指数は0.02%上昇し98.4となった。ドル円は0.08%下落し、欧州連合ユーロはドルに対して0.14%下落した。

暗号通貨では、ビットコインは24時間で0.94%下落し、現在は$85406を付けている。最新のデータによると、価格は$87.77Kに上昇している。イーサリアムは24時間で0.25%下落し、$2825となり、最新価格は$2.95Kに上昇している。

中央銀行の政策転換：欧州中央銀行は利下げサイクルは終了、英中央銀行は利下げペースを緩和

欧州中央銀行は4回連続で金利を据え置き、預金金利は2%に維持された。消息筋によると、最新の経済見通しに基づき、欧州中央銀行の関係者は利下げサイクルはほぼ終了したと予想している。8回の利下げを経た後、重大なショックがなければ金利は現状維持と考えられる。ただし、一部の決定者は、インフレが数か月連続で目標を下回る場合、金融緩和の余地は依然としてあると指摘している。

英国中央銀行は、投票結果5対4で政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、3.75%に設定し、2023年2月以来の最低水準となった。英中央銀行のベイリー総裁は、金利は段階的に下落軌道にあり、各利下げ決定の難易度は高まっているとしつつも、インフレの下降傾向がさらに確固たるものとなり、緩和余地があると述べた。ベイリー総裁は、今後の利下げペースは一時的に緩やかになる可能性があると予測しているが、その具体的な時期は状況次第だとした。

マイクロン、Meta、Oracleなどのテクノロジー大手の動向

マイクロンは好調な業績見通しを発表し、大きく上昇、当日のスター株となった。Metaは、コード名「Mango」の新しい画像・動画AIモデルや次世代の大規模言語モデルを秘密裏に開発中で、2026年前半にリリース予定。

OracleとOpenAIは、ミシガン州の共同データセンター計画が規制当局の承認を得た。施設の容量は1.4ギガワットに達し、両者の全米での協力計画容量は8ギガワット超となる見込みで、今後3年間で超え4500億ドルの投資をもたらす。

企業決算：ナイキの利益は32%減少、アフターマーケットで約10%急落

ナイキの第2四半期の売上高は124.3億ドルで、前年比0.6%増。純利益は7.92億ドルで、前年比32%減少。1株当たり利益は0.53ドルで、同じく32%減少。売上総利益率は前年の43.6%から40.6%に低下。決算の不振を受けて、ナイキの株価はアフターマーケットで約10%下落し、59.2ドルで取引を終えた。

コモディティ：銅価格は最高値を更新、供給逼迫の見通しを支えに

豪大手鉱業会社の必和必拓は、銅の市場総額は年間3000億～4000億ドルとし、2050年までに銅需要は70%増加すると予測。ただし、新たな鉱山発見の減少や採掘の難易度上昇により、供給逼迫の状況は来年、ひいては2030年まで続く見込み。ニューヨーク期銅は今年34%上昇し、ロンドン期銅は一時11952ドル/トンの最高値を記録。UBSは、来年末までに銅価格は1万3000ドルに上昇する可能性を示唆している。

市場展望：AIの評価リスクは2026年最大の単一リスクに

ドイツ銀行の最新の世界市場調査によると、回答者の57%は、AI熱狂の収束によりテクノロジー株の評価が暴落することが、来年の最大リスクだと考えている。次いで、米連邦準備制度理事会（FRB）の新議長が積極的な利下げを推進するリスクが挙げられる。約71%は、資金を「7巨頭」以外の米国株に投資したいと回答。2026年のリターン予測については、米国株7巨頭の平均予想上昇率は約7%、S&P500もほぼ7%と見込まれ、過去4年で最も強気な展望となった。