ドルが強含む、FRBの利下げ期待が引き続き後退

円の下落圧力は衰える兆しを見せない。火曜日のアジア早朝セッション中に、日本円は155.29ドルまで下落し、9ヶ月ぶりの安値を記録した。これは、トレーダーが12月の連邦準備制度理事会（Fed）の行動可能性を再評価しているためだ。市場のセンチメントの変化は顕著であり、Fedの先物金利は現在、来月の金利25ベーシスポイント引き下げの確率をわずか43%と織り込んでおり、わずか7日前の62%から大きく低下している。

市場の動きは変化するFedの計算を示唆

金利引き下げへの楽観的見方の崩壊は、Fedの方向転換への懐疑が高まっていることを反映している。木曜日に発表される9月の雇用統計などの経済データは、12月10日の政策決定のストーリーを形成する上で決定的な要素となるだろう。Fed副議長のフィリップ・ジェファーソンは最近、労働市場の状況を「鈍い」と表現し、企業が景気後退の中で採用に慎重になっていることを認めている。

この状況の進展は投資家を動揺させている。米国の主要3株価指数はすべて下落し、国債利回りも混乱を招いた。2年物国債は0.2ベーシスポイント下落し3.6039%、10年物は0.6ベーシスポイント上昇し4.1366%となった。

日本の当局者が警鐘を鳴らす

日本の財務大臣、片山さつきは、外国為替市場の「一方的で急速な動き」に対して即座に懸念を表明した。円の下落は日本の経済見通しを複雑にしそうであり、高市早苗首相は日本銀行の植田和男総裁との会談を予定している。拡張的な政策を推進してきたリーダーからの発言であり、これらの措置は一般的に通貨の価値を下げるとされているため、象徴的な意味合いを持つ。

INGのアナリストは、たとえ12月にFedが据え置きとなったとしても、その後に追加の利下げが予想されると示唆している。問題は利下げが「いつ」行われ、「どれだけ積極的に」動くかだ。

世界の通貨市場は流動的

ドルの強さは外国為替市場に波及した。ユーロは1.1594ドルで横ばい、ポンドは0.1%下落し1.3149ドルとなった(3日連続の下落)。豪ドルは0.6493ドルに下落し、ニュージーランドドルは0.56535ドルで堅調を維持した。これらの動きは、金利期待の変化が世界的に通貨評価にどれほど連動しているかを示している。

市場がFedの政策確率の再調整を消化する中、特に雇用データの発表や12月の決定を控えて、ボラティリティは高水準にとどまる可能性が高い。