**ボックス圏上限攻略中…200日移動平均線が最後の防衛線**アジア市場の開場後、金(XAU/USD)市場では押し目買いが流入し、調整局面を終え反発の機会を狙っている。先週の下落後、現物金は4,260ドル付近でロックイン(Lock-in)利益を狙う売りと、安値での参入を望む買い手の間で綱引きが続いている。ドルの1ヶ月最安値水準の弱含みは、無利子資産である金の相対的価値を浮き彫りにしている。しかし、市場参加者の足取りは依然慎重だ。今週水曜日に予定される12月FOMC声明とパウエル議長の追随説明を待つ「観察モード」が支配的だからだ。### 物価と雇用から送られるシグナル…引き下げ圧力が高まる理由統計指標は、FRBの金利引き下げシナリオに好意的なシグナルを伝えている。米国9月の個人消費支出(PCE)物価は前年比2.8%上昇と予想を満たし、変動性の高い項目を除くコアPCEは2.9%から2.8%へと鈍化傾向を続けている。雇用指標も冷え込みの兆候が捉えられている。こうしたマクロ環境の変化は、FRB内の「ペース調整」声を一層大きくしている。金利先物市場(CME FedWatch)は、今回のFOMCで基準金利25bp(ベーシスポイント)引き下げの可能性を約90%と評価しており、来年の追加引き下げも否定していない雰囲気だ。地政学的緊張も、安全資産需要の「後押し役」を果たしている。ロシアのウクライナエネルギーインフラ攻撃や平和交渉の膠着状態が、リスク資産への流れを抑制している。### 市場の本当の関心は「引き下げ後の道」金利引き下げ自体よりも重要なのは、FRBが描く今後の道筋だ。投資家はドットプロット(Dot Plot)の改訂内容やパウエル議長の記者会見を通じて、来年度の金利引き下げペースを見極めようとするだろう。この結果次第で、現物金が現在のボックス圏から脱出するかどうかが決まる見込みだ。### 技術指標から見た金価格の「虚と実」**200ドル移動平均線が支える4,190ドル線**技術的観点から見ると、200時間指数移動平均線(EMA)が位置する4,190ドルが短期の流れの分岐点だ。この水準は今月初めから現物金の下値を支える動的な支持役を果たしてきた。もしこの線が割れる場合、技術的な損失清算の売りが出て、月間最安値の4,163~4,164ドルまで追加下落の可能性がある。さらに下落すれば、10月末から形成された短期上昇トレンド自体が崩れ、4,100ドル以下に沈むこともあり得る。**上値抵抗は4,250~4,260ドルの壁**上昇を狙う際は、4,250~4,260ドルの厚い抵抗帯が課題となる。このボックス上限を終値ベースで明確に突破しなければ、4,277~4,278ドルを経由して心理的抵抗線の4,300ドル回復を試みることは難しい。4,300ドルの奪還は、11月末以降に形成された上昇ラリーの再開を告げるシグナルと見られている。
連邦準備制度の利下げ期待とドル安…金価格が4260ドルを回復する流れを確認
ボックス圏上限攻略中…200日移動平均線が最後の防衛線
アジア市場の開場後、金(XAU/USD)市場では押し目買いが流入し、調整局面を終え反発の機会を狙っている。先週の下落後、現物金は4,260ドル付近でロックイン(Lock-in)利益を狙う売りと、安値での参入を望む買い手の間で綱引きが続いている。
ドルの1ヶ月最安値水準の弱含みは、無利子資産である金の相対的価値を浮き彫りにしている。しかし、市場参加者の足取りは依然慎重だ。今週水曜日に予定される12月FOMC声明とパウエル議長の追随説明を待つ「観察モード」が支配的だからだ。
物価と雇用から送られるシグナル…引き下げ圧力が高まる理由
統計指標は、FRBの金利引き下げシナリオに好意的なシグナルを伝えている。米国9月の個人消費支出(PCE)物価は前年比2.8%上昇と予想を満たし、変動性の高い項目を除くコアPCEは2.9%から2.8%へと鈍化傾向を続けている。
雇用指標も冷え込みの兆候が捉えられている。こうしたマクロ環境の変化は、FRB内の「ペース調整」声を一層大きくしている。金利先物市場(CME FedWatch)は、今回のFOMCで基準金利25bp(ベーシスポイント)引き下げの可能性を約90%と評価しており、来年の追加引き下げも否定していない雰囲気だ。
地政学的緊張も、安全資産需要の「後押し役」を果たしている。ロシアのウクライナエネルギーインフラ攻撃や平和交渉の膠着状態が、リスク資産への流れを抑制している。
市場の本当の関心は「引き下げ後の道」
金利引き下げ自体よりも重要なのは、FRBが描く今後の道筋だ。投資家はドットプロット(Dot Plot)の改訂内容やパウエル議長の記者会見を通じて、来年度の金利引き下げペースを見極めようとするだろう。この結果次第で、現物金が現在のボックス圏から脱出するかどうかが決まる見込みだ。
技術指標から見た金価格の「虚と実」
200ドル移動平均線が支える4,190ドル線
技術的観点から見ると、200時間指数移動平均線(EMA)が位置する4,190ドルが短期の流れの分岐点だ。この水準は今月初めから現物金の下値を支える動的な支持役を果たしてきた。
もしこの線が割れる場合、技術的な損失清算の売りが出て、月間最安値の4,163~4,164ドルまで追加下落の可能性がある。さらに下落すれば、10月末から形成された短期上昇トレンド自体が崩れ、4,100ドル以下に沈むこともあり得る。
上値抵抗は4,250~4,260ドルの壁
上昇を狙う際は、4,250~4,260ドルの厚い抵抗帯が課題となる。このボックス上限を終値ベースで明確に突破しなければ、4,277~4,278ドルを経由して心理的抵抗線の4,300ドル回復を試みることは難しい。4,300ドルの奪還は、11月末以降に形成された上昇ラリーの再開を告げるシグナルと見られている。