ポンド・スターリングは水曜日に全面的に大きく下落し、米ドル(USD)に対して約1.3340まで半パーセント以上下落しました。これは、11月の市場予想を大きく下回る驚くほどハト派的な英国のインフレ指標によるものでした。## インフレデータが下振れ予想を上回り、利下げ期待を高める国立統計局（(ONS)）の公式統計によると、英国のヘッドライン消費者物価指数（(CPI)）のインフレ率は11月に前年比3.2%に鈍化し、コンセンサス予測の3.5%や10月の3.6%から大きく低下しました。これは2か月連続のデフレ圧力の緩和を示しており、7月から9月の四半期では約3.8%付近で推移していた価格上昇が、徐々にイングランド銀行（(BoE)）の2%目標に近づいている兆候です。食品、エネルギー、アルコール飲料、タバコなどの変動性の高いカテゴリーを除いたコアインフレ指標も、予想を下回る3.2%で、前回の3.4%や市場予想とほぼ一致しました。月次では、ヘッドラインインフレは実質0.2%後退し、予想の横ばいと10月の0.4%の月次上昇から大きく変化しました。特に重要なのは、金融政策の議論で注目されるサービス部門のインフレ率が、前月の4.5%から4.4%に鈍化した点です。このサービス価格の緩和は、次回木曜日の中央銀行の政策会合での利下げを支持する材料となる可能性があります。インフレデータと同時に、英国の労働市場も悪化の兆しを見せています。10月までの3か月間の雇用統計は予想を下回り、国際労働機関（(ILO)）の失業率は5.1%に上昇し、約5年ぶりの高水準となりました。価格圧力の緩和と労働市場の軟化の両方が、イングランド銀行が木曜日の決定で利下げを行う可能性を大きく高めています。## 市場動向：ドルは反発、ポンドは調整GBP/USDの通貨ペアは、水曜日の欧州取引時間中に大きな下押し圧力にさらされ、火曜日の2か月高値1.3450超から急反落し、1.3340付近で落ち着きました。この急反転は、予想外に弱いインフレデータへの市場のネガティブな反応と、米ドルのテクニカルリカバリーによるものです。米ドル指数（(DXY)）は、6つの主要通貨に対するドルのパフォーマンスを測るもので、約0.4%上昇し、98.60付近で推移しています。これは、火曜日の10週ぶりの安値98.00から堅調に反発したもので、米国の10月と11月の非農業部門雇用者数（(Nonfarm Payrolls)）の失望により引き起こされました。米国の雇用指標の弱さにもかかわらず、ドルは新たな買いを集めました。11月の非農業部門雇用者数は64,000人増と発表され、10月の修正値では10万5000人の削減が示されていました。失業率は4.6%に上昇し、2021年9月以来の最高値となっています。市場戦略家は、調査期間中の米国政府の長期閉鎖の歪み効果が、雇用創出数を人工的に抑制したと考え、ドルの堅調さの一因としています。CME FedWatchツールは、現在、市場のコンセンサスとして、米連邦準備制度理事会（(Fed)）が1月の金融政策会合で政策金利を3.50%-3.75%の範囲に維持すると予測しています。連邦準備制度の関係者は、さらなる利下げがインフレ圧力を再燃させる可能性を強調しています。アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、「金融政策を緩和的な領域に近づけることは、すでに高止まりしているインフレを悪化させ、企業や消費者のインフレ期待を切り離すリスクがある」と警告しています。次の重要な材料は、木曜日に発表される米国の11月消費者物価指数（(CPI)）です。これは、市場のFedの今後の政策動向に大きな影響を与える見込みです。ポンドとドルの換算では、$630 約34ドルが26〜27ポンドに相当し、1.3340付近の為替レートを考慮すると、このインフレデータはGBP/USDのポジションにとって重要なポイントとなるでしょう。## テクニカル分析：最近の弱さにもかかわらずポンドは上昇志向を維持テクニカル的には、GBP/USDは最近の調整にもかかわらず、やや強気の傾向を維持しています。20日指数平滑移動平均線（(EMA)）は現在1.3305に位置し、引き続き上回っています。ただし、モメンタム指標は、強力な上昇トレンドが勢いを失いつつあることを示唆しており、14日相対力指数（(RSI)）は56に低下し、70を超える買われ過ぎ状態に達しなかったため、反転の兆候を示しています。最近の動きは、1.3791の高値から1.3008の安値までの範囲で測定され、50%のフィボナッチ・リトレースメントレベルの1.3399が即時の抵抗線となっています。もし、日次の終値ベースで38.2%のフィボナッチサポートレベルの1.3307を下回ると、さらに弱含みが進み、23.6%のリトレースメント付近の1.3200まで下落する可能性があります。一方、火曜日の高値1.3456を上回る持続的なブレイクは、心理的に重要な1.3500を目指す動きとなるでしょう。## ポンド・スターリングのグローバル市場における役割理解ポンド・スターリングは、886年にさかのぼる世界最古の通貨であり、イギリスの公式通貨です。外国為替市場で最も取引される通貨の第4位であり、全取引の約12%を占め、2022年のデータによると、1日の平均取引量はbillionを超えています。主要なGBP/USDの通貨ペアは、「ケーブル」と呼ばれ、世界の外国為替取引の11%を占めます。その他の重要なスターリング通貨ペアには、GBP/JPY（the "Dragon"）があり、取引量の3%、EUR/GBPが約2%を占めます。イングランド銀行（BoE）は、ポンド・スターリングの発行と金融政策の決定を独占的に行います。スターリングの価値に最も影響を与えるのは、BoEが採用する金融政策のスタンスです。これは、「物価安定」を重視し、インフレを前年比2%付近に維持することを使命としています。中央銀行の主要な政策手段は金利の調整です。インフレ圧力が高まると、BoEは通常金利を引き上げ、家計や企業の借入コストを増加させ、これが高金利を求めて国際資本流入を促進し、ポンドの支援となります。逆に、成長懸念とともにインフレが抑制される場合、BoEは金利を引き下げて信用拡大と投資を促進します。経済指標の発表は、ポンドの動向を左右する重要な指標です。GDP、製造業・サービス業の購買担当者景気指数（PMI）、雇用統計などが、ポンドの方向性に影響します。経済が好調であれば、外国投資が増え、金利引き上げの可能性も高まり、ポンドの上昇を支えます。経済指標が弱い場合は、通貨は下落圧力にさらされます。英国の貿易収支も重要な指標です。輸出収入と輸入支出の差を示し、輸出が盛んな国は通貨が上昇しやすく、外国の買い手が商品に対して需要を高めるため、現地通貨への換算が必要となるからです。貿易収支が黒字の場合は通貨が強くなり、赤字の場合は下落圧力がかかります。
英国のインフレサプライズが主要通貨に対するポンドの急落を引き起こす
ポンド・スターリングは水曜日に全面的に大きく下落し、米ドル(USD)に対して約1.3340まで半パーセント以上下落しました。これは、11月の市場予想を大きく下回る驚くほどハト派的な英国のインフレ指標によるものでした。
インフレデータが下振れ予想を上回り、利下げ期待を高める
国立統計局（(ONS)）の公式統計によると、英国のヘッドライン消費者物価指数（(CPI)）のインフレ率は11月に前年比3.2%に鈍化し、コンセンサス予測の3.5%や10月の3.6%から大きく低下しました。これは2か月連続のデフレ圧力の緩和を示しており、7月から9月の四半期では約3.8%付近で推移していた価格上昇が、徐々にイングランド銀行（(BoE)）の2%目標に近づいている兆候です。
食品、エネルギー、アルコール飲料、タバコなどの変動性の高いカテゴリーを除いたコアインフレ指標も、予想を下回る3.2%で、前回の3.4%や市場予想とほぼ一致しました。月次では、ヘッドラインインフレは実質0.2%後退し、予想の横ばいと10月の0.4%の月次上昇から大きく変化しました。
特に重要なのは、金融政策の議論で注目されるサービス部門のインフレ率が、前月の4.5%から4.4%に鈍化した点です。このサービス価格の緩和は、次回木曜日の中央銀行の政策会合での利下げを支持する材料となる可能性があります。
インフレデータと同時に、英国の労働市場も悪化の兆しを見せています。10月までの3か月間の雇用統計は予想を下回り、国際労働機関（(ILO)）の失業率は5.1%に上昇し、約5年ぶりの高水準となりました。価格圧力の緩和と労働市場の軟化の両方が、イングランド銀行が木曜日の決定で利下げを行う可能性を大きく高めています。
市場動向：ドルは反発、ポンドは調整
GBP/USDの通貨ペアは、水曜日の欧州取引時間中に大きな下押し圧力にさらされ、火曜日の2か月高値1.3450超から急反落し、1.3340付近で落ち着きました。この急反転は、予想外に弱いインフレデータへの市場のネガティブな反応と、米ドルのテクニカルリカバリーによるものです。
米ドル指数（(DXY)）は、6つの主要通貨に対するドルのパフォーマンスを測るもので、約0.4%上昇し、98.60付近で推移しています。これは、火曜日の10週ぶりの安値98.00から堅調に反発したもので、米国の10月と11月の非農業部門雇用者数（(Nonfarm Payrolls)）の失望により引き起こされました。
米国の雇用指標の弱さにもかかわらず、ドルは新たな買いを集めました。11月の非農業部門雇用者数は64,000人増と発表され、10月の修正値では10万5000人の削減が示されていました。失業率は4.6%に上昇し、2021年9月以来の最高値となっています。市場戦略家は、調査期間中の米国政府の長期閉鎖の歪み効果が、雇用創出数を人工的に抑制したと考え、ドルの堅調さの一因としています。
CME FedWatchツールは、現在、市場のコンセンサスとして、米連邦準備制度理事会（(Fed)）が1月の金融政策会合で政策金利を3.50%-3.75%の範囲に維持すると予測しています。連邦準備制度の関係者は、さらなる利下げがインフレ圧力を再燃させる可能性を強調しています。アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、「金融政策を緩和的な領域に近づけることは、すでに高止まりしているインフレを悪化させ、企業や消費者のインフレ期待を切り離すリスクがある」と警告しています。
次の重要な材料は、木曜日に発表される米国の11月消費者物価指数（(CPI)）です。これは、市場のFedの今後の政策動向に大きな影響を与える見込みです。ポンドとドルの換算では、$630 約34ドルが26〜27ポンドに相当し、1.3340付近の為替レートを考慮すると、このインフレデータはGBP/USDのポジションにとって重要なポイントとなるでしょう。
テクニカル分析：最近の弱さにもかかわらずポンドは上昇志向を維持
テクニカル的には、GBP/USDは最近の調整にもかかわらず、やや強気の傾向を維持しています。20日指数平滑移動平均線（(EMA)）は現在1.3305に位置し、引き続き上回っています。ただし、モメンタム指標は、強力な上昇トレンドが勢いを失いつつあることを示唆しており、14日相対力指数（(RSI)）は56に低下し、70を超える買われ過ぎ状態に達しなかったため、反転の兆候を示しています。
最近の動きは、1.3791の高値から1.3008の安値までの範囲で測定され、50%のフィボナッチ・リトレースメントレベルの1.3399が即時の抵抗線となっています。もし、日次の終値ベースで38.2%のフィボナッチサポートレベルの1.3307を下回ると、さらに弱含みが進み、23.6%のリトレースメント付近の1.3200まで下落する可能性があります。一方、火曜日の高値1.3456を上回る持続的なブレイクは、心理的に重要な1.3500を目指す動きとなるでしょう。
ポンド・スターリングのグローバル市場における役割理解
ポンド・スターリングは、886年にさかのぼる世界最古の通貨であり、イギリスの公式通貨です。外国為替市場で最も取引される通貨の第4位であり、全取引の約12%を占め、2022年のデータによると、1日の平均取引量はbillionを超えています。
主要なGBP/USDの通貨ペアは、「ケーブル」と呼ばれ、世界の外国為替取引の11%を占めます。その他の重要なスターリング通貨ペアには、GBP/JPY（the “Dragon”）があり、取引量の3%、EUR/GBPが約2%を占めます。イングランド銀行（BoE）は、ポンド・スターリングの発行と金融政策の決定を独占的に行います。
スターリングの価値に最も影響を与えるのは、BoEが採用する金融政策のスタンスです。これは、「物価安定」を重視し、インフレを前年比2%付近に維持することを使命としています。中央銀行の主要な政策手段は金利の調整です。インフレ圧力が高まると、BoEは通常金利を引き上げ、家計や企業の借入コストを増加させ、これが高金利を求めて国際資本流入を促進し、ポンドの支援となります。逆に、成長懸念とともにインフレが抑制される場合、BoEは金利を引き下げて信用拡大と投資を促進します。
経済指標の発表は、ポンドの動向を左右する重要な指標です。GDP、製造業・サービス業の購買担当者景気指数（PMI）、雇用統計などが、ポンドの方向性に影響します。経済が好調であれば、外国投資が増え、金利引き上げの可能性も高まり、ポンドの上昇を支えます。経済指標が弱い場合は、通貨は下落圧力にさらされます。
英国の貿易収支も重要な指標です。輸出収入と輸入支出の差を示し、輸出が盛んな国は通貨が上昇しやすく、外国の買い手が商品に対して需要を高めるため、現地通貨への換算が必要となるからです。貿易収支が黒字の場合は通貨が強くなり、赤字の場合は下落圧力がかかります。