ビットコインは、$80,000付近のサポートレベルからの最近の反発を受けて、$87,500付近で取引されています。一見すると回復の兆しが見えますが、その裏側にははるかに微妙な事情があります。機関投資家の資金流入は見られるものの、オンチェーン指標は脆弱さを示しており、無視できません。## **機関投資家の需要の議論**現在のBTCにとって何がうまくいっているのかについて話しましょう。米国上場のスポットビットコインETFは水曜日に$21.12百万の資金流入を記録し、今週2日連続でプラスの流れを示しています。前日にはさらに強い$128.64百万の流入がありました。一見すると強気に見えます—機関投資家の資金が戻ってきているのです。しかし、必ずしもそうではありません。これらの流入は売り圧力の低下を示していますが、先週見られた流出の嵐ほど激しいものではありません。重要なのはその強さです。BTCが回復を持続させたいのであれば、これらの流入は加速すべきであり、減速すべきではありません。現状では、機関投資家の行動には躊躇の兆候が見られます。## **オンチェーンデータが真実を語る**ここが不安になる部分です。Glassnodeの最新分析によると、ビットコインは$81,000–$89,000の範囲内で取引されており、市場構造は2022年第1四半期のATH後の弱さを反映しています。類似点は顕著です：勢いの低下、需要の減少、そしてますます脆弱な流動性状況。この重要な指標は、Short-Term Holder (STH)の実現利益/損失比率です。10月初旬にはこの指標は中立閾値の4.3を下回りました。今日？それは0.07に崩れています。これは何を意味するのでしょうか？最近の投資家は実現損失に沈んでおり、市場から流動性が蒸発していることを示しています。これは、Q2およびQ3 2025の資本吸収が強力だった後に起こるべきではありませんでした。長期保有者は蓄積を続けるはずでした。代わりに、支出が加速しており、これは警告サインです。この比率が低迷し続けるなら、ビットコインは$81,000の真の市場平均値の再テスト、あるいはそれ以下の崩壊を引き起こす可能性があります。## **テクニカルな設定はどうなっている？**ビットコインは水曜日に$90,000を超えてクローズし、現在は$87,500以上で取引されています。日足のRSIは41に位置し、中立の50に向かって推移しており、弱気の勢いが収束しつつあることを示唆しています。MACDも木曜日に強気のゴールデンクロスを示し、買いシグナルを提供しています。もし強気派がそのまま踏ん張れば、BTCは次の抵抗線として心理的な$100,000を目指す可能性があります。これは大きな回復ストーリーとなるでしょう。しかし、センチメントが変化し売り手が戻ってきた場合、次のサポートラインは$85,000です。それ以下になると、より深い損失の可能性が開けてきます。## **結論**ビットコインは重要な局面にあります。機関投資家の資金流入は一定のクッションを提供していますし、テクニカル指標も回復の兆しを見せています。しかし、オンチェーンデータは警戒を促しています。市場は脆弱で、流動性は薄く、最近の投資家は大きな損失を抱えています。資金流入の再開とBTCが重要なコストベースレベルを取り戻すまでは、現状の統合ゾーンでの低確信度の取引が続くでしょう。回復のストーリーは存在しますが、その一方で逆転のリスクもあり、その非対称性こそが注目すべき本当のストーリーです。
ビットコインの市場の岐路：機関投資家の需要とオンチェーンの弱さが交差する
ビットコインは、$80,000付近のサポートレベルからの最近の反発を受けて、$87,500付近で取引されています。一見すると回復の兆しが見えますが、その裏側にははるかに微妙な事情があります。機関投資家の資金流入は見られるものの、オンチェーン指標は脆弱さを示しており、無視できません。
機関投資家の需要の議論
現在のBTCにとって何がうまくいっているのかについて話しましょう。米国上場のスポットビットコインETFは水曜日に$21.12百万の資金流入を記録し、今週2日連続でプラスの流れを示しています。前日にはさらに強い$128.64百万の流入がありました。一見すると強気に見えます—機関投資家の資金が戻ってきているのです。
しかし、必ずしもそうではありません。これらの流入は売り圧力の低下を示していますが、先週見られた流出の嵐ほど激しいものではありません。重要なのはその強さです。BTCが回復を持続させたいのであれば、これらの流入は加速すべきであり、減速すべきではありません。現状では、機関投資家の行動には躊躇の兆候が見られます。
オンチェーンデータが真実を語る
ここが不安になる部分です。Glassnodeの最新分析によると、ビットコインは$81,000–$89,000の範囲内で取引されており、市場構造は2022年第1四半期のATH後の弱さを反映しています。類似点は顕著です：勢いの低下、需要の減少、そしてますます脆弱な流動性状況。
この重要な指標は、Short-Term Holder (STH)の実現利益/損失比率です。10月初旬にはこの指標は中立閾値の4.3を下回りました。今日？それは0.07に崩れています。これは何を意味するのでしょうか？最近の投資家は実現損失に沈んでおり、市場から流動性が蒸発していることを示しています。
これは、Q2およびQ3 2025の資本吸収が強力だった後に起こるべきではありませんでした。長期保有者は蓄積を続けるはずでした。代わりに、支出が加速しており、これは警告サインです。この比率が低迷し続けるなら、ビットコインは$81,000の真の市場平均値の再テスト、あるいはそれ以下の崩壊を引き起こす可能性があります。
テクニカルな設定はどうなっている？
ビットコインは水曜日に$90,000を超えてクローズし、現在は$87,500以上で取引されています。日足のRSIは41に位置し、中立の50に向かって推移しており、弱気の勢いが収束しつつあることを示唆しています。MACDも木曜日に強気のゴールデンクロスを示し、買いシグナルを提供しています。
もし強気派がそのまま踏ん張れば、BTCは次の抵抗線として心理的な$100,000を目指す可能性があります。これは大きな回復ストーリーとなるでしょう。しかし、センチメントが変化し売り手が戻ってきた場合、次のサポートラインは$85,000です。それ以下になると、より深い損失の可能性が開けてきます。
結論
ビットコインは重要な局面にあります。機関投資家の資金流入は一定のクッションを提供していますし、テクニカル指標も回復の兆しを見せています。しかし、オンチェーンデータは警戒を促しています。市場は脆弱で、流動性は薄く、最近の投資家は大きな損失を抱えています。資金流入の再開とBTCが重要なコストベースレベルを取り戻すまでは、現状の統合ゾーンでの低確信度の取引が続くでしょう。回復のストーリーは存在しますが、その一方で逆転のリスクもあり、その非対称性こそが注目すべき本当のストーリーです。