投資家は経済成長を意識しがちですが、実際には景気後退やリセッション(recession)の時期こそがポートフォリオの真の強さを試すポイントです。この経済危機の時期は恐ろしく見えるかもしれませんが、ゲームを理解し準備を整えている人にとっては、多くの人が見逃すゴールデンチャンスとなります。## リセッションとは何か、なぜ学ぶ必要があるのか**リセッションとは、経済活動全体が明確に縮小し、一定期間続く状態を指します。** アメリカの国立経済研究局(National Bureau of Economic Research – NBER)は、景気後退が2四半期(6ヶ月)以上連続して続く場合にリセッションと定義しています。リセッションの兆候は、GDP、個人所得、雇用率、工業生産、小売売上高などの指標から見られます。経済が3年以上連続で成長せず、GDPが10%以上のマイナスとなると、より深刻な不況(depression)と呼ばれ、リセッションよりも重篤です。歴史的に見ると、アメリカは独立宣言以降、48回以上のリセッションを経験しており、その中で最も大きかったのは1929年から1939年の大恐慌###Great Depression(です。これは10年以上続き、失業率も非常に高かったです。## 根本的な原因：なぜリセッションは起こるのかリセッションは一つの原因だけで起こるわけではなく、経済学者はさまざまな要因を研究しています。**コスト要因**：1950年代から1970年代の石油危機は、商品価格の高騰とインフレを引き起こし、購買力を縮小させ、経済を後退させました。**政府のインフレ抑制策**：金利を引き上げて通貨供給を抑制しようとすると、消費が鈍化し、急激な引き締めはリセッションを招きます。**資産バブル**：2000年代中頃の住宅価格の高騰（2006-2007年に220に達し、2000年の140から上昇）と金融商品におけるリスクの高まりがバブル崩壊を引き起こし、実体経済と金融市場の両方が縮小しました。**外需の減速**：ドイツや日本のように輸出に依存する国は、主要な貿易相手国（米国や中国）の景気後退により、国内もリセッションに巻き込まれ、世界的な波及効果をもたらします。## 政府の対応：最近の米国のリセッション3例)ドットコムバブル崩壊( 2001年3月-11月@IT企業のバブル崩壊により、NASDAQ100は4,861から850へと82%下落。9/11の後、FRBは金利を6.5%から1%に引き下げ、リセッションはわずか8ヶ月で終息。GDPは0.3%のマイナスにとどまりました。**失業率は6.3%に上昇**)大恐慌### 2007年12月-2009年6月@この時は住宅バブルの崩壊と金融危機が重なり、GDPは5.1%のマイナスに。リセッションは18ヶ月続きました。FRBは量的緩和（QE）を実施し、1.75兆ドル以上の資金供給と金利の引き下げを行い、2010年と2012年に追加のQEを実施して景気回復を図りました。**最大失業率は10%に達し、ユーロ圏にも波及**(COVID-19危機) 2020年2月-4月@短期間で、わずか2ヶ月でGDPは19.2%の大幅縮小。失業率は3.5%から14.7%に急上昇（2021年末）。FRBはQE4を実施し、バランスシートを4.1兆ドルからほぼ9兆ドルに拡大。金利は0.25%近辺に維持され、2022年3月まで低水準を続け、政府は大規模な景気刺激策を打ち出しました。## 景気後退時の資産の動きはどうなるかリセッションはリスクオフのサイン：投資家は株式を売却し、現金や安全資産にシフトします。COVID-19の影響で、約1ヶ月の間に次のような動きが見られました。- **ダウ平均株価**：38.4%下落、最高29,568から18,213へ- **原油価格**：ほぼ98%下落、(1バレルあたり)- **金価格**：32%上昇、$1,567から$2,067/ozへ- **米国10年国債**：利回りは1.67%から0.32%へ80%低下、投資家の買いが殺到したためほとんどの場合、金、国債、外貨（例：米ドル）は安定したリターンを示しますが、COVID期間中のドルはマイナス13.5%のパフォーマンスとなったこともあります。これは大量の通貨発行によるものです。## どうすれば良いのか、警戒サインを見たら### ❌ 投資家は避けるべき**リスク資産への投資増加**：リセッションはダウンサイドを閉じつつあるため、今は「安全資産」へのシフトを。**高借入**：株価が割安になったときに借金を増やすのは魅力的ですが、高借入は資金の流動性を圧迫し、収入が利子支払いに消えるため、投資余力を奪います。**変動金利ローン（ARM）**：リセッション初期は金利が低いですが、経済回復とともに金利が上昇し、借入コストが増加します。( ✅ 取るべき戦略**安全資産への切り替え**：金、国債、現金を増やし、リスクを抑える。**安定した収入の確保**：正社員やフリーランスの仕事を続け、安定収入を得て、株価が安いときに買い増し。**固定金利ローン（FRM）**：金利を固定し、リセッション中の金利上昇リスクを回避。低金利のうちに借入を済ませるのが理想。## まとめ：リセッションは単なる出来事ではなく、ゲームである経済成長は、多くの投資家にとって馴染みのある情報ですが、リセッションは試練であり、敵ではなく味方です。準備を整えれば、リセッションはチャンスとなり、ポートフォリオを再構築し、数年後に大きく成長させるための貴重な時間となります。
リセッションと景気後退時のポートフォリオ保護のヒントを理解する
投資家は経済成長を意識しがちですが、実際には景気後退やリセッション(recession)の時期こそがポートフォリオの真の強さを試すポイントです。この経済危機の時期は恐ろしく見えるかもしれませんが、ゲームを理解し準備を整えている人にとっては、多くの人が見逃すゴールデンチャンスとなります。
リセッションとは何か、なぜ学ぶ必要があるのか
リセッションとは、経済活動全体が明確に縮小し、一定期間続く状態を指します。 アメリカの国立経済研究局(National Bureau of Economic Research – NBER)は、景気後退が2四半期(6ヶ月)以上連続して続く場合にリセッションと定義しています。
リセッションの兆候は、GDP、個人所得、雇用率、工業生産、小売売上高などの指標から見られます。経済が3年以上連続で成長せず、GDPが10%以上のマイナスとなると、より深刻な不況(depression)と呼ばれ、リセッションよりも重篤です。
歴史的に見ると、アメリカは独立宣言以降、48回以上のリセッションを経験しており、その中で最も大きかったのは1929年から1939年の大恐慌###Great Depression(です。これは10年以上続き、失業率も非常に高かったです。
根本的な原因：なぜリセッションは起こるのか
リセッションは一つの原因だけで起こるわけではなく、経済学者はさまざまな要因を研究しています。
コスト要因：1950年代から1970年代の石油危機は、商品価格の高騰とインフレを引き起こし、購買力を縮小させ、経済を後退させました。
政府のインフレ抑制策：金利を引き上げて通貨供給を抑制しようとすると、消費が鈍化し、急激な引き締めはリセッションを招きます。
資産バブル：2000年代中頃の住宅価格の高騰（2006-2007年に220に達し、2000年の140から上昇）と金融商品におけるリスクの高まりがバブル崩壊を引き起こし、実体経済と金融市場の両方が縮小しました。
外需の減速：ドイツや日本のように輸出に依存する国は、主要な貿易相手国（米国や中国）の景気後退により、国内もリセッションに巻き込まれ、世界的な波及効果をもたらします。
政府の対応：最近の米国のリセッション3例
)ドットコムバブル崩壊( 2001年3月-11月@
IT企業のバブル崩壊により、NASDAQ100は4,861から850へと82%下落。9/11の後、FRBは金利を6.5%から1%に引き下げ、リセッションはわずか8ヶ月で終息。GDPは0.3%のマイナスにとどまりました。
失業率は6.3%に上昇
)大恐慌### 2007年12月-2009年6月@
この時は住宅バブルの崩壊と金融危機が重なり、GDPは5.1%のマイナスに。リセッションは18ヶ月続きました。
FRBは量的緩和（QE）を実施し、1.75兆ドル以上の資金供給と金利の引き下げを行い、2010年と2012年に追加のQEを実施して景気回復を図りました。
最大失業率は10%に達し、ユーロ圏にも波及
(COVID-19危機) 2020年2月-4月@
短期間で、わずか2ヶ月でGDPは19.2%の大幅縮小。失業率は3.5%から14.7%に急上昇（2021年末）。
FRBはQE4を実施し、バランスシートを4.1兆ドルからほぼ9兆ドルに拡大。金利は0.25%近辺に維持され、2022年3月まで低水準を続け、政府は大規模な景気刺激策を打ち出しました。
景気後退時の資産の動きはどうなるか
リセッションはリスクオフのサイン：投資家は株式を売却し、現金や安全資産にシフトします。
COVID-19の影響で、約1ヶ月の間に次のような動きが見られました。
ほとんどの場合、金、国債、外貨（例：米ドル）は安定したリターンを示しますが、COVID期間中のドルはマイナス13.5%のパフォーマンスとなったこともあります。これは大量の通貨発行によるものです。
どうすれば良いのか、警戒サインを見たら
❌ 投資家は避けるべき
リスク資産への投資増加：リセッションはダウンサイドを閉じつつあるため、今は「安全資産」へのシフトを。
高借入：株価が割安になったときに借金を増やすのは魅力的ですが、高借入は資金の流動性を圧迫し、収入が利子支払いに消えるため、投資余力を奪います。
変動金利ローン（ARM）：リセッション初期は金利が低いですが、経済回復とともに金利が上昇し、借入コストが増加します。
( ✅ 取るべき戦略
安全資産への切り替え：金、国債、現金を増やし、リスクを抑える。
安定した収入の確保：正社員やフリーランスの仕事を続け、安定収入を得て、株価が安いときに買い増し。
固定金利ローン（FRM）：金利を固定し、リセッション中の金利上昇リスクを回避。低金利のうちに借入を済ませるのが理想。
まとめ：リセッションは単なる出来事ではなく、ゲームである
経済成長は、多くの投資家にとって馴染みのある情報ですが、リセッションは試練であり、敵ではなく味方です。準備を整えれば、リセッションはチャンスとなり、ポートフォリオを再構築し、数年後に大きく成長させるための貴重な時間となります。