2025年には金市場の最も重要な局面の一つを迎え、価格は1オンス4300ドルの壁を突破し、その後激しい変動の末に約4000ドルへと調整されました。しかし、今最も重要な問いは：これは2026年に向けた大きな跳躍の前の調整なのかということです。
2025年の平均金価格は1オンス3455ドルに達しましたが、10月のピークである4300ドルは投資意欲の旺盛さを示しています。世界金協会（WGC）のデータによると、第2四半期の総需要は1249トン、価値は1320億ドルで、前年より45%増となっています。
重要なのは：上場投資信託（ETFs）(が大量の資金を吸収し、管理資産を4720億ドル、保有金量を3838トンに引き上げ、歴史的なピークの3929トンに非常に近づいていることです。
1. かつてない需要
先進国の新規投資家の約28%が2024-2025年に金を資産に組み入れました。これらの投資家は調整局面でもポジションを維持し、価格の安定を促し、堅実な需要を生み出しています。
2. 中央銀行の本気の買い
中央銀行は第1四半期だけで244トンを買い増し、金準備の割合は37%から44%に高まりました。中国は上半期だけで65トンを買い増し、22ヶ月連続の買い増しを続けています。トルコも保有量を600トンに増やしています。
この動きは2026年末まで続く見込みであり、新興市場では通貨の変動リスクを抑制するための動きが目立ちます。
3. 供給が需要に追いつかない
第1四半期の鉱山生産は856トンと1%増にとどまりましたが、最大の問題はリサイクルされた金が1%減少していることです。これは人々が更なる値上がりを期待して手元に保管しているためです。
2025年前半には世界全体の採掘コストが1オンス1470ドルと過去最高を更新し、増産には時間とコストがかかる見込みです。
2025年10月、FRBは政策金利を25ポイント引き下げて3.75-4.00%としました。これは2024年12月以来2回目の利下げです。市場は次回会合（12月9-10日）でさらに25ポイントの緩和を織り込み済みです。
ブラックロックの報告によると、FRBは2026年末までに金利を3.4%に低下させることを目標としています。実現すれば、実質金利は低下し、金の機会コストが下がるため、価格を押し上げる材料となります。
一方、欧州中央銀行やアジアの主要各国中央銀行は緩和政策を継続し、各国通貨の価値を下げており、海外投資家の金需要を刺激しています。
世界の債務残高はGDP比100%以上に達しています（IMF調査）。世界銀行も2025年の金価格上昇を35%増と予測しています。
これらの高い債務水準と不確実性の中で、金は購買力の喪失から守るための最適な資産となっています。
米中の貿易摩擦や中東の緊張、台湾の不安定さなどが、ロイターの報告によると、年次ベースで7%の上昇をもたらしています。
エネルギー供給に関する懸念が高まった際には、2025年7月に価格が3400ドルまで急騰し、その後も緊張の高まりとともに10月には4300ドルに達しました。
逆の関係：米ドルが弱いと金は強くなる。
ドル指数は2025年初から**7.64%下落。米国10年債の利回りは11月21日時点で4.6%から4.07%**まで低下しています。
この二重の下落が、機関投資家の買いを促進しています。
HSBC銀行：2026年前半に金は5000ドルに到達し、年間平均は4600ドルと予想。
バンク・オブ・アメリカ：予測を引き上げ、5000ドルのピークとし、平均は4400ドルとしています。ただし、短期的な調整局面には注意と警告も。
ゴールドマン・サックス：予測を4900ドルに修正し、ETF流入の強さを指摘。
JPモルガン：2026年半ばまでに5055ドルに達すると予測。
最も一致する範囲は、4800-5000ドルのピークと、平均4200-4800ドルです。
地域の中央銀行は準備金を増強中です。エジプトの金価格予測は、1オンス522,580ポンドまで上昇する可能性を示唆し、158%増となる見込み。
サウジアラビアやアラブ首長国連邦では、5000ドルに到達した場合、約18,750-19,000リヤルや約18,375-19,000ディルハムの価格に近づくと予想されます。
ただし、為替レートの安定と世界的な需要の持続が前提です。
HSBCは、2026年後半に4200ドルまでの調整を警告。ただし、3800ドル未満への下落は大きな経済ショックがない限り想定しにくいとしています。
ゴールドマン・サックスは、4800ドル超を維持することは、「価格の信頼性を試す試験」と指摘。産業需要の低迷に耐え、価格を支える必要があるとしています。
JPモルガンやドイツ銀行は、新たな価格水準に入り、下値は硬くなると見ています。投資家の見方も短期の投機から長期投資へと変化しているためです。
2025年11月21日に4065ドルで終値。10月20日に一時4381.44ドルまで上昇しました。
上昇チャネルを割ったものの、短期的には4050ドル付近の上昇トレンドラインを維持しています。
重要なサポートは4000ドル。これを明確な終値で割ると、3800ドル（フィボナッチ50%リトレースメント）まで下落の可能性。
抵抗線は、まず4200ドル（最初の強いライン）、次に4400ドル、4680ドルとなります。
RSIは50付近で安定し、買われ過ぎ、売られ過ぎの明確な兆候は見られません。
MACDはシグナルラインがゼロを上回っており、上昇トレンド継続を示唆。
短期予想：金は4000-4220ドルのレンジで推移し、全体としては上昇基調を維持すると見られます。
2026年の金価格予測は、推進力と抵抗力のバランスの上に成り立っています。
一方：実質金利の低下、ドルの弱さ、中央銀行の積極的な買い、記録的な投資需要、地政学的緊張は、新しい高値を示唆しています。
他方：投資家が利益確定を始める可能性、インフレの収束、金融市場への信頼回復もあり、これが上昇を抑制する要因となる可能性もあります。
もし実質金利がさらに下がり、ドルが弱いままであれば、1オンス5000ドルは夢ではありません。ただし、市場の信頼が回復すれば、長期的な落ち着きの中でこれらの高値を阻む可能性もあります。
来年の金市場の動きを理解するには、経済指標や世界的な金融政策の動向に注視し続けることが重要です。
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2026年の金：金は5000ドルに近づくのか？
2025年には金市場の最も重要な局面の一つを迎え、価格は1オンス4300ドルの壁を突破し、その後激しい変動の末に約4000ドルへと調整されました。しかし、今最も重要な問いは：これは2026年に向けた大きな跳躍の前の調整なのかということです。
物語を語る数字たち
2025年の平均金価格は1オンス3455ドルに達しましたが、10月のピークである4300ドルは投資意欲の旺盛さを示しています。世界金協会（WGC）のデータによると、第2四半期の総需要は1249トン、価値は1320億ドルで、前年より45%増となっています。
重要なのは：上場投資信託（ETFs）(が大量の資金を吸収し、管理資産を4720億ドル、保有金量を3838トンに引き上げ、歴史的なピークの3929トンに非常に近づいていることです。
なぜ金はこんなに早く上昇しているのか？
1. かつてない需要
先進国の新規投資家の約28%が2024-2025年に金を資産に組み入れました。これらの投資家は調整局面でもポジションを維持し、価格の安定を促し、堅実な需要を生み出しています。
2. 中央銀行の本気の買い
中央銀行は第1四半期だけで244トンを買い増し、金準備の割合は37%から44%に高まりました。中国は上半期だけで65トンを買い増し、22ヶ月連続の買い増しを続けています。トルコも保有量を600トンに増やしています。
この動きは2026年末まで続く見込みであり、新興市場では通貨の変動リスクを抑制するための動きが目立ちます。
3. 供給が需要に追いつかない
第1四半期の鉱山生産は856トンと1%増にとどまりましたが、最大の問題はリサイクルされた金が1%減少していることです。これは人々が更なる値上がりを期待して手元に保管しているためです。
2025年前半には世界全体の採掘コストが1オンス1470ドルと過去最高を更新し、増産には時間とコストがかかる見込みです。
ゴールデン・ルール：米連邦準備制度理事会（FRB）の動きは？
2025年10月、FRBは政策金利を25ポイント引き下げて3.75-4.00%としました。これは2024年12月以来2回目の利下げです。市場は次回会合（12月9-10日）でさらに25ポイントの緩和を織り込み済みです。
ブラックロックの報告によると、FRBは2026年末までに金利を3.4%に低下させることを目標としています。実現すれば、実質金利は低下し、金の機会コストが下がるため、価格を押し上げる材料となります。
一方、欧州中央銀行やアジアの主要各国中央銀行は緩和政策を継続し、各国通貨の価値を下げており、海外投資家の金需要を刺激しています。
債務とインフレ：金の主要なパートナー
世界の債務残高はGDP比100%以上に達しています（IMF調査）。世界銀行も2025年の金価格上昇を35%増と予測しています。
これらの高い債務水準と不確実性の中で、金は購買力の喪失から守るための最適な資産となっています。
地政学の火種が燃料を供給
米中の貿易摩擦や中東の緊張、台湾の不安定さなどが、ロイターの報告によると、年次ベースで7%の上昇をもたらしています。
エネルギー供給に関する懸念が高まった際には、2025年7月に価格が3400ドルまで急騰し、その後も緊張の高まりとともに10月には4300ドルに達しました。
米ドルと債券：金を倒す二つの勢力
逆の関係：米ドルが弱いと金は強くなる。
ドル指数は2025年初から**7.64%下落。米国10年債の利回りは11月21日時点で4.6%から4.07%**まで低下しています。
この二重の下落が、機関投資家の買いを促進しています。
アナリストたちの2026年予測は？
HSBC銀行：2026年前半に金は5000ドルに到達し、年間平均は4600ドルと予想。
バンク・オブ・アメリカ：予測を引き上げ、5000ドルのピークとし、平均は4400ドルとしています。ただし、短期的な調整局面には注意と警告も。
ゴールドマン・サックス：予測を4900ドルに修正し、ETF流入の強さを指摘。
JPモルガン：2026年半ばまでに5055ドルに達すると予測。
最も一致する範囲は、4800-5000ドルのピークと、平均4200-4800ドルです。
中東：現状は？
地域の中央銀行は準備金を増強中です。エジプトの金価格予測は、1オンス522,580ポンドまで上昇する可能性を示唆し、158%増となる見込み。
サウジアラビアやアラブ首長国連邦では、5000ドルに到達した場合、約18,750-19,000リヤルや約18,375-19,000ディルハムの価格に近づくと予想されます。
ただし、為替レートの安定と世界的な需要の持続が前提です。
道のりにリスクは？
HSBCは、2026年後半に4200ドルまでの調整を警告。ただし、3800ドル未満への下落は大きな経済ショックがない限り想定しにくいとしています。
ゴールドマン・サックスは、4800ドル超を維持することは、「価格の信頼性を試す試験」と指摘。産業需要の低迷に耐え、価格を支える必要があるとしています。
JPモルガンやドイツ銀行は、新たな価格水準に入り、下値は硬くなると見ています。投資家の見方も短期の投機から長期投資へと変化しているためです。
2026年初頭の金のチャート
2025年11月21日に4065ドルで終値。10月20日に一時4381.44ドルまで上昇しました。
上昇チャネルを割ったものの、短期的には4050ドル付近の上昇トレンドラインを維持しています。
重要なサポートは4000ドル。これを明確な終値で割ると、3800ドル（フィボナッチ50%リトレースメント）まで下落の可能性。
抵抗線は、まず4200ドル（最初の強いライン）、次に4400ドル、4680ドルとなります。
RSIは50付近で安定し、買われ過ぎ、売られ過ぎの明確な兆候は見られません。
MACDはシグナルラインがゼロを上回っており、上昇トレンド継続を示唆。
短期予想：金は4000-4220ドルのレンジで推移し、全体としては上昇基調を維持すると見られます。
結論：投資家にとって何を意味するか？
2026年の金価格予測は、推進力と抵抗力のバランスの上に成り立っています。
一方：実質金利の低下、ドルの弱さ、中央銀行の積極的な買い、記録的な投資需要、地政学的緊張は、新しい高値を示唆しています。
他方：投資家が利益確定を始める可能性、インフレの収束、金融市場への信頼回復もあり、これが上昇を抑制する要因となる可能性もあります。
もし実質金利がさらに下がり、ドルが弱いままであれば、1オンス5000ドルは夢ではありません。ただし、市場の信頼が回復すれば、長期的な落ち着きの中でこれらの高値を阻む可能性もあります。
来年の金市場の動きを理解するには、経済指標や世界的な金融政策の動向に注視し続けることが重要です。