2025年、金は不安を呼ぶ乱高下を見せました。10月中旬に1オンス4300ドルの壁を突破した後、11月には約4000ドルまで滑り落ち、市場の次の価格動向に関する鋭い疑問を投げかけています。このピークからの調整は上昇波の終わりを意味するものではなく、経済・政治の変動が加速する中での市場の再評価の表れです。
2025年の年間平均金価格は1オンス3455ドルに達しましたが、この数字は市場を支配した本当の上昇圧力を反映していません。急騰は、深刻な経済懸念、金融政策の緩和再開、グローバルな投資ポートフォリオにおける安全資産の追求という爆発的な要因の組み合わせによるものです。
金ETF：主要な推進力
2025年、金投資信託（(ETFs)）は歴史的な資金流入を記録し、運用資産は4720億ドルに増加、保有量は3838トンに達しました（(前四半期比6%増)）。これは史上最高の3929トンに迫る水準です。この数字は単なる統計ではなく、投資家の金に対する戦略的なアプローチの変化を示しています。短期の投機手段から長期の避難場所へと変貌を遂げているのです。
2025年第2四半期の総需要は1249トン（(前年比3%増)）、価値は1320億ドル（(45%増)）に達しました。この二つの数字の差は多くを語ります。価格は需要よりも速く上昇しており、市場は将来のリスクを織り込んでいるのです。今後も需要が堅調である限り、供給不足の圧力は続きます。
採掘コストは1オンス1470ドル（(過去最高水準)）に達し、生産者の拡大意欲を抑制しています。これにより、価格がさらに上昇しても供給の増加は限定的となる見込みです。
中央銀行：沈黙の買い手、強力な買い手
2025年第1四半期に中央銀行は244トンの金を追加購入し、過去5年平均比で24%増加しました。注目すべきは、今や世界の中央銀行の44%が金準備を保有していることで、1年前の37%から増加しています。中国は65トンを買い続け、22ヶ月連続で買い増しを行い、トルコは保有量を600トン超に引き上げました。
これは一時的な動きではなく、戦略的な防衛策です。中央銀行は通貨の変動リスクに備え、ポートフォリオの多様化を進めており、2026年末までこの動きは続くと予想されます。
個人投資家：新たな台頭プレイヤー
昨年、先進国市場の新規投資家の28%が初めて金をポートフォリオに加えました。広範なメディアの報道と、金が株式や暗号資産の変動に対する真の保険であるとの確信が背景です。これらの投資家は調整局面でもポジションを維持し、価格のサポートレベルを強化しています。
1. 供給と需要のバランス：ギャップ拡大
2025年第1四半期の鉱山生産は856トン（(前年比1%増)）にとどまりましたが、需要はそれ以上に伸びています。最悪のケースでは、リサイクル金は1%減少しています。人々はさらなる上昇を期待して保有を続けているためです。この供給不足は、需要が堅調な限り、上昇圧力を維持します。
採掘コストは1オンス1470ドル（(過去10年最高)）に達し、生産者の拡大意欲を抑制しています。これにより、価格がさらに上昇しても供給の増加は限定的です。
2. 米連邦準備制度：引き締めから緩和へ
2025年10月、米連邦準備制度（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75-4.00%にしました。市場は2025年12月までに3回目の利下げを織り込んでいます。ブラックロックの予測では、2026年末には緩やかなシナリオで3.4%まで低下する見込みです。
金利引き下げは債券利回りに悪影響を及ぼし、金の魅力を高めます。金は利子を生まない資産であるため、金利低下は投資魅力を増すのです。
3. 欧州中央銀行と日本銀行：継続的な緩和政策
FRBが引き締めを進める一方、欧州中央銀行はインフレ対策のために緩和を継続。日本銀行は緩和政策を維持しています。この政策の違いが、金を安全資産として支える環境を作り出しています。
4. 米ドルと実質金利：逆相関の必然性
2025年初から11月21日まで、ドル指数は7.64%下落し、金利低下の見通しとともに弱含みました。同期間の米国10年債利回りは4.6%から4.07%に低下。ドル安と金利低下のダブル効果が、金価格上昇に理想的な条件を作り出しています。
5. 国債とインフレ：常に懸念材料
世界の公的債務はGDP比100%超に達し、財政持続性への懸念が高まっています。ドルの弱さと成長鈍化は、金を購買力の保険とみなす見方を強めています。ブルームバーグのデータによると、2025年第3四半期に主要ヘッジファンドの42%が金のポジションを増やしました。
6. 地政学的緊張：恐怖の誘因
米中貿易摩擦や中東の緊張が、金の需要を年間7%増加させました。7月の台湾情勢の緊迫化により、価格は3400ドルに急騰し、10月には4300ドルを超えました。
ターゲット水準は5000ドルに近づく
最も合意の取れる範囲：4800〜5000ドルのピーク、年間平均は4200〜4800ドル。
2025年11月21日、金は4065ドルで取引を終え、10月20日の最高値4381ドルに一度到達しました。日足の上昇チャネルを下抜けましたが、主要な上昇トレンドラインは約4050ドル付近に維持しています。
重要なサポートレベル：
RSIは50付近で安定し、MACDはゼロラインを上回ったままです（全体的な上昇トレンド）。今後は4000〜4220ドルの範囲で推移し、主要トレンドラインを上回る限り、上昇基調を維持します。
HSBCは、2026年後半に利益確定の売りが入り、4200ドルまで調整する可能性を指摘。ただし、3800ドルを下回る大きな崩壊は、経済ショックがなければ起きにくいとしています。ゴールドマン・サックスは、「価格の信頼性テスト」として、金が4800ドル超を維持できるかどうかを見ています。これは、需要の支援なしに価格が持続できるかどうかの試験です。
一方、JPモルガンやドイツ銀行は、金は新たな価格帯に入り、下値を割りにくくなっていると主張しています。投資家の見方が戦略的に変化し、短期の投機ではなく長期的な資産としての位置付けになっているからです。
必ずしもそうではないが、十分にあり得る。
実質金利が低く、ドルが弱く、中央銀行が買い続ける限り、2026年に金は5000ドル突破の可能性が高いです。一方、インフレが突如沈静化し、市場の信頼が回復すれば、金は長期的な安定期に入るかもしれません。
慎重な投資家は、明確な突破ラインの4220ドルを超えるのを待ち、そこから5000ドルへ向かう動きを狙うべきです。楽観的な投資家は、長期的なエントリーポイントとして4000〜4050ドル付近を検討しても良いでしょう。
2026年の金価格予測は、世界的な金融政策の安定と、安全資産としての需要継続に大きく依存しています。
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2026年の金価格予測.. 金色の金属は5000ドルに向かって上昇するのか？
現在の画像：6か月で4300ドルから4000ドルへ
2025年、金は不安を呼ぶ乱高下を見せました。10月中旬に1オンス4300ドルの壁を突破した後、11月には約4000ドルまで滑り落ち、市場の次の価格動向に関する鋭い疑問を投げかけています。このピークからの調整は上昇波の終わりを意味するものではなく、経済・政治の変動が加速する中での市場の再評価の表れです。
2025年の年間平均金価格は1オンス3455ドルに達しましたが、この数字は市場を支配した本当の上昇圧力を反映していません。急騰は、深刻な経済懸念、金融政策の緩和再開、グローバルな投資ポートフォリオにおける安全資産の追求という爆発的な要因の組み合わせによるものです。
誰が金を買うのか？市場を支配する3つのプレイヤー
金ETF：主要な推進力
2025年、金投資信託（(ETFs)）は歴史的な資金流入を記録し、運用資産は4720億ドルに増加、保有量は3838トンに達しました（(前四半期比6%増)）。これは史上最高の3929トンに迫る水準です。この数字は単なる統計ではなく、投資家の金に対する戦略的なアプローチの変化を示しています。短期の投機手段から長期の避難場所へと変貌を遂げているのです。
2025年第2四半期の総需要は1249トン（(前年比3%増)）、価値は1320億ドル（(45%増)）に達しました。この二つの数字の差は多くを語ります。価格は需要よりも速く上昇しており、市場は将来のリスクを織り込んでいるのです。今後も需要が堅調である限り、供給不足の圧力は続きます。
採掘コストは1オンス1470ドル（(過去最高水準)）に達し、生産者の拡大意欲を抑制しています。これにより、価格がさらに上昇しても供給の増加は限定的となる見込みです。
中央銀行：沈黙の買い手、強力な買い手
2025年第1四半期に中央銀行は244トンの金を追加購入し、過去5年平均比で24%増加しました。注目すべきは、今や世界の中央銀行の44%が金準備を保有していることで、1年前の37%から増加しています。中国は65トンを買い続け、22ヶ月連続で買い増しを行い、トルコは保有量を600トン超に引き上げました。
これは一時的な動きではなく、戦略的な防衛策です。中央銀行は通貨の変動リスクに備え、ポートフォリオの多様化を進めており、2026年末までこの動きは続くと予想されます。
個人投資家：新たな台頭プレイヤー
昨年、先進国市場の新規投資家の28%が初めて金をポートフォリオに加えました。広範なメディアの報道と、金が株式や暗号資産の変動に対する真の保険であるとの確信が背景です。これらの投資家は調整局面でもポジションを維持し、価格のサポートレベルを強化しています。
2026年の金価格動向を形成する6つの要因
1. 供給と需要のバランス：ギャップ拡大
2025年第1四半期の鉱山生産は856トン（(前年比1%増)）にとどまりましたが、需要はそれ以上に伸びています。最悪のケースでは、リサイクル金は1%減少しています。人々はさらなる上昇を期待して保有を続けているためです。この供給不足は、需要が堅調な限り、上昇圧力を維持します。
採掘コストは1オンス1470ドル（(過去10年最高)）に達し、生産者の拡大意欲を抑制しています。これにより、価格がさらに上昇しても供給の増加は限定的です。
2. 米連邦準備制度：引き締めから緩和へ
2025年10月、米連邦準備制度（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75-4.00%にしました。市場は2025年12月までに3回目の利下げを織り込んでいます。ブラックロックの予測では、2026年末には緩やかなシナリオで3.4%まで低下する見込みです。
金利引き下げは債券利回りに悪影響を及ぼし、金の魅力を高めます。金は利子を生まない資産であるため、金利低下は投資魅力を増すのです。
3. 欧州中央銀行と日本銀行：継続的な緩和政策
FRBが引き締めを進める一方、欧州中央銀行はインフレ対策のために緩和を継続。日本銀行は緩和政策を維持しています。この政策の違いが、金を安全資産として支える環境を作り出しています。
4. 米ドルと実質金利：逆相関の必然性
2025年初から11月21日まで、ドル指数は7.64%下落し、金利低下の見通しとともに弱含みました。同期間の米国10年債利回りは4.6%から4.07%に低下。ドル安と金利低下のダブル効果が、金価格上昇に理想的な条件を作り出しています。
5. 国債とインフレ：常に懸念材料
世界の公的債務はGDP比100%超に達し、財政持続性への懸念が高まっています。ドルの弱さと成長鈍化は、金を購買力の保険とみなす見方を強めています。ブルームバーグのデータによると、2025年第3四半期に主要ヘッジファンドの42%が金のポジションを増やしました。
6. 地政学的緊張：恐怖の誘因
米中貿易摩擦や中東の緊張が、金の需要を年間7%増加させました。7月の台湾情勢の緊迫化により、価格は3400ドルに急騰し、10月には4300ドルを超えました。
大手機関の見通しは？
ターゲット水準は5000ドルに近づく
最も合意の取れる範囲：4800〜5000ドルのピーク、年間平均は4200〜4800ドル。
テクニカル分析：チャートは何を示す？
2025年11月21日、金は4065ドルで取引を終え、10月20日の最高値4381ドルに一度到達しました。日足の上昇チャネルを下抜けましたが、主要な上昇トレンドラインは約4050ドル付近に維持しています。
重要なサポートレベル：
RSIは50付近で安定し、MACDはゼロラインを上回ったままです（全体的な上昇トレンド）。今後は4000〜4220ドルの範囲で推移し、主要トレンドラインを上回る限り、上昇基調を維持します。
調整シナリオ：何が崩す可能性？
HSBCは、2026年後半に利益確定の売りが入り、4200ドルまで調整する可能性を指摘。ただし、3800ドルを下回る大きな崩壊は、経済ショックがなければ起きにくいとしています。ゴールドマン・サックスは、「価格の信頼性テスト」として、金が4800ドル超を維持できるかどうかを見ています。これは、需要の支援なしに価格が持続できるかどうかの試験です。
一方、JPモルガンやドイツ銀行は、金は新たな価格帯に入り、下値を割りにくくなっていると主張しています。投資家の見方が戦略的に変化し、短期の投機ではなく長期的な資産としての位置付けになっているからです。
まとめ：5000ドルは避けられないのか？
必ずしもそうではないが、十分にあり得る。
実質金利が低く、ドルが弱く、中央銀行が買い続ける限り、2026年に金は5000ドル突破の可能性が高いです。一方、インフレが突如沈静化し、市場の信頼が回復すれば、金は長期的な安定期に入るかもしれません。
慎重な投資家は、明確な突破ラインの4220ドルを超えるのを待ち、そこから5000ドルへ向かう動きを狙うべきです。楽観的な投資家は、長期的なエントリーポイントとして4000〜4050ドル付近を検討しても良いでしょう。
2026年の金価格予測は、世界的な金融政策の安定と、安全資産としての需要継続に大きく依存しています。