オーストラリア中央銀行、インフレ高騰により利下げスケジュールに疑問符、圧力高まる

オーストラリア準備銀行（(RBA)）の金融政策ロードマップは、今週、新たな消費者物価データによって持続的なインフレ圧力が明らかとなり、中央銀行の計画していた金利引き下げを遅らせる可能性があるため、重要な障害に直面しました。オーストラリア統計局は水曜日に10月のCPI数値を発表し、経済の複数のセクターで予想以上の価格上昇を明らかにしました。

インフレ、予測の壁を突破

10月のヘッドライン消費者物価指数は前年比3.8%に上昇し、アナリストの予想3.6%を大きく上回り、2024年6月以来の水準に達しました。この上昇は、インフレの粘り強さを再び示しており、以前のスムーズな低下という仮定に反しています。これは、準備銀行の2%から3%の目標範囲への滑らかな低下の見込みと矛盾しています。

ヘッドラインの数字の下では、基礎的なインフレ圧力も強まっています。中央銀行が注視するトリムド・ミーン指標は、10月に3.3%に上昇し、9月の3.2%から増加しました。この加速は、電力コストの急激な上昇に主に起因しており、電気料金は37.1%急騰し、オーストラリアの州全体で政府の補助金が終了したことによるものです。

データ報告の構造的変化が懸念を増幅

水曜日の発表は、オーストラリア統計局が再編された報告システムの下で初めての月次CPIの発表となり、四半期ごとのスナップショットからより頻繁な月次更新へと移行しました。このタイムリーなインフレ追跡へのシフトは、RBAに価格動態のより詳細な可視性を提供しますが、最初のデータポイントは金利引き下げ支持者にとって不安をもたらしました。

インフレが準備銀行の許容範囲を大きく超えて持続していることは、投資家にとって12月の金利動向の期待を見直す必要性を生じさせています。これは、インフレが4ヶ月連続でコンセンサス予測を上回ったことを示し、経済の勢いが鈍化しているにもかかわらず、長期的な金融引き締めの正当性を高めています。

政策の不確実性による市場の調整

インフレのサプライズは、即座に市場の再評価を引き起こしました。発表後、オーストラリアの通貨は0.2%上昇し、一方で国内株式は前のセッションの一部の上昇を手放しました。これらの動きは、投資家が中央銀行の次の政策決定に関する確率分布を再調整したことを反映しており、金利引き下げの可能性は、先週市場参加者が織り込んでいたよりも低く見積もられています。

成長の鈍化と粘り強いインフレの間の緊張は、RBAが金利を引き下げる柔軟性と、価格期待を固定する必要性との間で直面している政策課題を今や定義しています。