2025年金価格予測：強ドルの弱さと地政学的緊張がもたらす価格上昇シナリオ

2025年に入って金価格は引き続き上昇傾向を維持しています。年初から約27%、昨年同時期と比べて約39%上昇しており、国内の金相場も昨年同時期と比べて43%上昇しています。これは単なる一時的な現象ではなく、構造的な要因によって生み出された結果です。

金相場を押し上げる3つの主要な変数

ドルの弱体化と脱ドル化の加速

国際貿易体制においてドル依存度を下げようとする動きが拡大しています。中国は人民元の国際的地位向上のために貿易決済での人民元使用を拡大しており、インドもルピーの国際化に取り組んでいます。米国の制裁を受けるロシアやイランなどの国々も、ドルの代わりに金や他の通貨への切り替えを加速させています。ドルの国際的地位の弱体化は、必然的に金の需要増加と金相場の上昇につながります。

地政学的不確実性の深刻化

金は経済危機の際に資産価値を守る代表的な安全資産です。過去の2008年のグローバル金融危機、2011年のユーロ圏債務危機、2020年のパンデミック時に金価格が急騰した理由もこれです。現在、米中貿易摩擦、ロシア・ウクライナ戦争、中東地域の緊張高まりなど複数のリスク要因が重なっており、投資家の金に対する嗜好が高まっています。

先進国の景気減速と金利引き下げ期待

米国はインフレ圧力、欧州は成長エンジンの欠如が続く中、中央銀行による金利引き下げの可能性が高まっています。金利が下がると預金や債券の利回りが低下し、利子を生まない金の相対的魅力が増します。昨年9月に連邦準備制度が50bpの金利引き下げを行った際に金価格が急騰した例からも、追加の金利引き下げは金相場上昇の直接的な要因です。

2025年の金相場展望：高騰は続くのか

大手機関の予測が現実に

年初の主要金融機関の2025年金相場予想を見ると、興味深い図が浮かび上がります。JPモルガン、ゴールドマン・サックス、シティグループは1オンスあたり3,000ドルを予測していましたが、すでにこの水準を超えています。フィナンシャル・タイムズが集計した銀行や精錬所の平均予想は年末2,795ドルでしたが、現在のミートレード基準の金相場は1オンスあたり3,337ドルで、予想を大きく上回っています。

JPモルガンは7月1日のレポートで年末目標値を3,675ドルに引き上げました。年末まであと5ヶ月の状況で、現在3,300ドル台を突破していることを考慮すると、このシナリオが実現する可能性はかなり高いです。

弱気予測は説得力に欠ける

一部の機関、例えばバークレイズやマクォーリーは、年末までに1オンスあたり2,500ドルに下落すると予想しています。これは現価格から約25%の急落シナリオですが、現状の根本的な構造変化を考慮すると、実現可能性は低いと見られます。

投資観点からの考慮事項

総合的に見ると、2025年の金相場は上昇モメンタムを維持する可能性が高いです。ただし、下半期に調整される可能性を指摘する少数意見も存在するため、投資時には適切なリスク管理体制が不可欠です。現在の高値圏で分割買いなどの戦略を検討する必要があり、ポートフォリオ内の安全資産としての金の比率を戦略的に配分することが賢明なアプローチです。