2025-12-24 17:22:36

Circleが上場しようとしたとき、私は安定コインのエコシステムが静かに変わりつつあることに気づきました。これは単に上場企業が増えるだけでなく、全体のトラックのパラダイムシフトです——安定コインは財務報告、利益、コンプライアンスについて語り始める必要があります。链上のドルのコピーから、資本市場が評価すべき金融商品へと変わったのです。一見するとより安全に見えますが、実は裏に転換点が潜んでいます：安定コインが変わると

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PanicSeller

· 19時間前

要するに、分散化の夢は崩れたってことだ。今は財務諸表で語るしかない。

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DefiPlaybook

· 20時間前

オンチェーンデータによると、安定コイン市場構造のこのシフトは、TVLの重心が純粋なオンチェーンから従来の金融チャネルに移行していることを確かに示しており、その割合はおよそ65%以上です。注目すべきは、上場企業のガバナンスフレームワークを導入すると、スマートコントラクトの自主性がSECのような機関の変数によって侵食され始める点です。リスク管理の観点から見ると、これは本来分散されていたリスクを再び集中化させていることになります——安全に聞こえますが、実際にはあなたの資金の対手方リスクがプロトコル層から企業信用リスクに直接アップグレードされており、本質的にはより脆弱です。

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