## 降息予想の逆転、ドルは調整圧力に直面今週の為替市場最大の懸念は、12月の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げの有無である。官員から次々とハト派的なシグナルが出される中、市場の利下げ期待は大きく後退している。現在、25ベーシスポイントの利下げ確率はわずか45.8％であり、利上げ据え置きの確率は54.2％に上昇している。この予想の揺らぎは、ドルと他の主要通貨の相対的な強弱に直接影響を及ぼしている。米国政府が43日間にわたる史上最長の政府閉鎖を終えた後、市場の焦点は経済指標に移っている。11月20日の9月非農業部門雇用者数報告、11月26日の第3四半期GDP修正値、10月のPCE物価指数が、FRBの姿勢を判断する上で重要なポイントとなる。労働市場が引き続き軟調であれば、利上げ期待はさらに押し下げられ、ドルに圧力がかかる。一方、堅調な雇用データが出れば、利上げ期待が強まり、ドルを押し上げる。## ユーロ/ドルの上昇チャンス、利上げが為替格局を変える先週のユーロ/ドルは0.46％上昇し、米国の雇用の軟化による利下げ期待の緩みの直接的な反映となった。テクニカル面では、この通貨ペアは既に21日移動平均線を超えているが、100日移動平均線の1.166という重要な抵抗線を突破していない。これを突破すれば、より大きな上昇余地が開ける。一方、失敗すれば下落リスクが高まり、サポートラインは直近の安値1.146となる。今週は米国の非農業部門雇用者数や欧米の11月PMIデータの発表、さらに10月のFOMC議事録の公開が、ユーロ/ドルの今後の動きに深く影響を与える。FRBの利上げが為替に与える影響の論理は、：利下げ期待が弱まるほどドルは圧迫されやすくなるというものだ。## 円安進行と利上げの新たな政治経済学ドル/円は先週0.73％上昇したが、その背景には、日本の新首相・高市早苗が日銀の利上げペースを緩める可能性を示唆したことがある。この政策の傾斜と、市場の日本の拡張的財政政策への懸念が、円相場に継続的な圧力をかけている。注目すべきは、高市政権が今週、約17兆円規模の経済刺激策を発表する予定であることだ。ゴールドマン・サックスは、予想を超える刺激策が市場の日本の財政規律への懸念を再燃させ、長期国債の利回りを史上高水準に押し上げ、円を引き続き押し下げる可能性があると警告している。これは、利上げの影響が為替に及ぼすもう一つのロジック—緩和期待下での通貨の価値下落を反映している。三菱UFJモルガン・スタンレー証券は、日本当局が外貨準備を守るために、1ドル＝161円程度までの円高を容認する可能性があると予測している。## テクニカル展望：前高をさらに試すドル/円は現在、複数の移動平均線の上に位置し、RSI指標も買い圧力が依然強いことを示している。今後、155の整数値をさらに試す展開となり、突破すればより大きな上昇余地が開ける。重要なサポートラインは21日移動平均線の153.38である。今週は米国の9月非農業部門雇用者数、FOMC議事録、欧米のPMI、日本の経済刺激策に注目すべきだ。利上げの影響が為替に及ぼす核心は、各国中央銀行の政策期待の変動が主要通貨ペアの動きを持続的に左右する点にある。
連邦準備制度の政策転換間近！利上げが為替レートの構図に大きな変動をもたらす
降息予想の逆転、ドルは調整圧力に直面
今週の為替市場最大の懸念は、12月の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げの有無である。官員から次々とハト派的なシグナルが出される中、市場の利下げ期待は大きく後退している。現在、25ベーシスポイントの利下げ確率はわずか45.8％であり、利上げ据え置きの確率は54.2％に上昇している。この予想の揺らぎは、ドルと他の主要通貨の相対的な強弱に直接影響を及ぼしている。
米国政府が43日間にわたる史上最長の政府閉鎖を終えた後、市場の焦点は経済指標に移っている。11月20日の9月非農業部門雇用者数報告、11月26日の第3四半期GDP修正値、10月のPCE物価指数が、FRBの姿勢を判断する上で重要なポイントとなる。労働市場が引き続き軟調であれば、利上げ期待はさらに押し下げられ、ドルに圧力がかかる。一方、堅調な雇用データが出れば、利上げ期待が強まり、ドルを押し上げる。
ユーロ/ドルの上昇チャンス、利上げが為替格局を変える
先週のユーロ/ドルは0.46％上昇し、米国の雇用の軟化による利下げ期待の緩みの直接的な反映となった。テクニカル面では、この通貨ペアは既に21日移動平均線を超えているが、100日移動平均線の1.166という重要な抵抗線を突破していない。これを突破すれば、より大きな上昇余地が開ける。一方、失敗すれば下落リスクが高まり、サポートラインは直近の安値1.146となる。
今週は米国の非農業部門雇用者数や欧米の11月PMIデータの発表、さらに10月のFOMC議事録の公開が、ユーロ/ドルの今後の動きに深く影響を与える。FRBの利上げが為替に与える影響の論理は、：利下げ期待が弱まるほどドルは圧迫されやすくなるというものだ。
円安進行と利上げの新たな政治経済学
ドル/円は先週0.73％上昇したが、その背景には、日本の新首相・高市早苗が日銀の利上げペースを緩める可能性を示唆したことがある。この政策の傾斜と、市場の日本の拡張的財政政策への懸念が、円相場に継続的な圧力をかけている。
注目すべきは、高市政権が今週、約17兆円規模の経済刺激策を発表する予定であることだ。ゴールドマン・サックスは、予想を超える刺激策が市場の日本の財政規律への懸念を再燃させ、長期国債の利回りを史上高水準に押し上げ、円を引き続き押し下げる可能性があると警告している。これは、利上げの影響が為替に及ぼすもう一つのロジック—緩和期待下での通貨の価値下落を反映している。
三菱UFJモルガン・スタンレー証券は、日本当局が外貨準備を守るために、1ドル＝161円程度までの円高を容認する可能性があると予測している。
テクニカル展望：前高をさらに試す
ドル/円は現在、複数の移動平均線の上に位置し、RSI指標も買い圧力が依然強いことを示している。今後、155の整数値をさらに試す展開となり、突破すればより大きな上昇余地が開ける。重要なサポートラインは21日移動平均線の153.38である。
今週は米国の9月非農業部門雇用者数、FOMC議事録、欧米のPMI、日本の経済刺激策に注目すべきだ。利上げの影響が為替に及ぼす核心は、各国中央銀行の政策期待の変動が主要通貨ペアの動きを持続的に左右する点にある。