最近二日間、貴金属市場は完全に崩壊しました。月曜日には、金の現物価格が4412ドル/オンスに急騰し、再び歴史的な高値を更新しました。銀のパフォーマンスはさらに驚異的で、直接ポンプし69.44ドル/オンスに達し、同様に新記録を樹立しました。

しかし、これは興味深い問題を引き起こします：金と銀は狂っていますが、ビットコインと全体の暗号市場はどうでしょうか？現実は、暗号資産は一時的にこの波の市場に追いつけていません。

**貴金属はなぜこんなに強いのか？**

結局として、三つの力が重なり合っています。まず、利下げの期待が再び高まっています。金利が下がることは、ゼロ利子資産（例えば、金や銀）がより魅力的になることを意味します。次に、リスク回避の感情はまだ消えていません。地政学的な不確実性と経済成長の鈍化への懸念が、機関投資家や個人投資家を、実証済みの「リスク回避資産」に資金を移す傾向にしています。第三の要因は、各国の中央銀行が金を買い続けていることです。今年、世界中の多くの中央銀行が金の準備を増やしており、これが市場にかなりの堅固な底支えを提供しています。

データがすべてを物語る。金は年初から現在までに約67%上昇し、銀はさらに驚異的で、年内の上昇幅は138%を超えた。プラチナやパラジウムも全体的に上昇している。本質的には、大量の資金が伝統的な避難先である貴金属に狂ったように流入している。

**ビットコインは何をしていますか？**

対照的に、暗号市場は少し落ち着いているようです。BTCは現在86000ドルから88000ドルの範囲で上下に揺れており、10月初めの高値から約30%下落しています。全体的なリスク資産セクターは圧力を受けており、資金の態度は慎重です。

これは実際には驚くべきことではありません。歴史を振り返ると、経済的な圧力が現れ始めるとき、金は通常最初に反応し、ビットコインはしばしば一拍遅れます。これは繰り返し現れるリズムパターンです。

今回の状況は基本的にこの古いパターンに当てはまります。伝統的な金融市場が経済の見通しを懸念しているとき、まず逃げるのは金のような時間を経て検証された避難資産です。そしてビットコインは長期的には「デジタルゴールド」と見なされていますが、短期的なリスクイベントにおいて、機関投資家の最初の反応は伝統的な貴金属を選ぶことです——これは新興資産クラスに対する慎重な態度を反映しています。

しかし、より長い時間軸で見ると、このようなずれは通常一時的なものです。経済予測が明確になり始めたり、流動性環境に変化が現れたりすると、暗号市場はしばしば反発を迎えます。今の「静けさ」は嵐の前の静けさに過ぎないかもしれません。