日本の中央銀行が最近発表した利上げの信号が市場の焦点となっています。総裁の植田和男は最近の記者会見で、政策委員会内部で円の持続的な下落がインフレに与える影響について議論していることを認めました——これは大きな問題です。円が引き続き弱くなると、輸入インフレ圧力が必然的に高まるため、中央銀行は遅かれ早かれ行動を取らざるを得なくなります。

モルガン・スタンレーの経済学者の予測によると、この「遅かれ早かれ」はすぐそこにある可能性があります。彼らは日本中央銀行が2024年4月と10月にそれぞれ利上げを開始し、政策金利が2026年末までに段階的に1.25%に引き上げられると考えています。これは何を意味するのでしょうか？それは日本が超緩和的な時代に徐々に別れを告げ始め、金融政策が正常化の長い道のりを歩き始めることを意味します。

暗号市場にとって、こうしたグローバル流動性の変化は決して小さな信号ではありません。日本はグローバル流動性の重要な源の一つとして、中央銀行の政策転換はしばしばイーサリアムやZECといった資産に波及効果をもたらします。一方で、金利引き上げの期待はリスク資産の配置を一部引き剥がす可能性があります；他方で、円高の期待は逆に一部のアービトラージ資金を引き寄せる可能性があります。市場の論理は複雑ですが、確かなのは——今後は中央銀行の為替とインフレの二重バランスがどのように進展するかを引き続き注視する必要があります。