取引におけるスリッページリスクへの対処法

取引時にしばしば遭遇する問題があります：最終的な成立価格が期待価格と一致しないことです。この現象は暗号資産取引においてпроскальзывание（スリッページ）と呼ばれます。投資家がマーケットオーダーを出した場合、もし取引相手の流動性が不足していたり、市場の変動が激しいと、注文が最初に期待した価格で全て成立しない可能性があり、その結果、追加のコストや予期しない利益が生じることがあります。

スリッページ発生の根本原因：買いと売りの価格差

スリッページを理解する鍵は、買いと売りの価格差の概念を把握することです。どの取引ペアにおいても、2つの価格が存在します：買い手が支払う意志のある最高価格（買い価格/Bid）と売り手が受け入れる意志のある最低価格（売り価格/Ask）。この2つの価格の差が買い売り価格差（спред）です。

市場の流動性が強いほど、取引に参加する注文量が増え、価格差は小さくなります——例えばビットコインのような主流資産は、取引量が多いため、価格差は通常非常に狭いです。逆に、小通貨や取引ペアが少ない資産は、価格差がかなり広くなります。

スリッページの実際の取引における表現

仮にトレーダーが市場価格で$100のある暗号資産を購入したいとします。しかし、その時点で市場の流動性が不足しており、システムは複数の価格帯から順次取引を行う必要があります。その結果、最終的に成立した平均価格は$102に達し、予想を2%上回りました。この$2の差額がネガティブスリッページであり、トレーダーはこれに対して追加のコストを支払ったことになります。

注目すべきは、スリッページが有利な方向に進展する可能性もあるということです。特定の市場条件下では、トレーダーが予想以上に有利な価格で注文を完了することがあり、これを正のスリッページと呼びます。

スリッページを減らす実用的な方法

分割して注文することは最も簡単な戦略です。大口の注文を複数の小口の注文に分けて実行することで、各注文が市場に与える影響を大幅に減少させ、スリッページの影響を軽減することができます。

設定可能なスリッページ範囲は、多くの分散型取引所やDeFiプラットフォームが提供する機能です。トレーダーは事前にスリッページ許容範囲（例えば0.5%や0.1%）を設定でき、実際の取引価格がこの範囲内でのみ取引が実行され、範囲を超えた場合は自動的に取り消されます。しかし、過度に低い許容範囲は取引が頻繁に実行されないかキャンセルされる原因となり、過度に高い許容範囲はトレーダーを理想的でない価格リスクにさらすことになります。

指値注文を選択することが成行注文よりも指値注文は約定速度が遅いですが、トレーダーが約定価格を正確にコントロールでき、スリッページの悪影響を完全に回避することができます。しかし、その代償は注文が決して約定しないリスクに直面する可能性があります。

市場の流動性に注目することも同様に重要です。流動性が十分な時間帯に取引を行ったり、流動性の高い取引ペアを選択することで、スリッページが発生する確率と幅を自然に低下させることができます。

まとめ

スリッページを理解し管理することは、暗号市場で理性的な取引を行うために非常に重要です。市場注文を使用する場合でも、指値注文を使用する場合でも、中央集権取引所で取引する場合でも、分散型プラットフォームで取引する場合でも、スリッページのリスクを識別し、合理的な許容範囲を設定し、適切な回避戦略を採用することは、トレーダーが変動する市場で資本を保護するのに役立ちます。特にDeFi分野に初めて入るユーザーにとって、これらの基本的な概念をマスターすることは、取引の成功率と資金効率を大幅に向上させるでしょう。