ETF市場は来年、重大な逆風に直面する可能性があります。米国規制当局は、大きなシフトを検討しています—資産運用会社がETFを投資信託内のシェアクラスとして直接提供できるようにすることです。これがなぜ市場形成企業が注視しているのか、その理由です。

この規制の動きは、2026年を通じて新規上場の波を引き起こす可能性があります。一見すると、強気な展開に思えます。しかし、市場形成者にとっては複雑です。より多くのETFが市場に流入することは、スプレッドの拡大を抑え、運営コストを高め、利益率を圧迫します。

重要なのは、その仕組みです。投資信託会社がETFをシェアクラスとして発行できるようになると、参入障壁は劇的に低下します。新しい商品が少しずつ増えるわけではなく、アナリストは提供される商品の大幅な増加を予想しています。その取引量は、市場形成エコシステムに逆風となり、流動性プールの集中に依存しています。

市場形成企業は、戦略を適応させる必要が出てくるでしょう。増加する取引量に対応するためにテクノロジーと資本投入を強化するか、競争力のある企業に市場シェアを奪われるリスクを取るかです。効率化による運営の最適化は一部の圧力を緩和できるかもしれませんが、根本的なダイナミクスは依然として厳しいままです。

結論として、2026年はETF市場における市場形成者の耐性を試す年になるかもしれません。急速な市場拡大に対応できない企業は、収益性に大きな圧力を受ける可能性があります。