今週の日本銀行の金利会議が間近に迫っており、利上げはほぼ確定的となっています。しかし、これが市場の必然的な下落を意味するわけではありません。私の見解は少し異なります。

市場が懸念しているのは、外から見れば円のアービトラージ資金の大規模な撤退によるリスク資産への衝撃です。この論理は表面上は成立しますが、詳細に見ると根拠が薄いです。2024年に日本がマイナス金利を終了して以来、何度も利上げが行われており——0から0.5%、将来的には0.75%に達する可能性もあります——これらは決して小幅な動きではありません。比較のために、プラザ合意時の日本の金利は5%から約2.5%へと断崖的に下落しましたが、今の調整幅には実はかなりの余地があります。さらに興味深いのは、この利上げサイクルの中で日経平均株価が上昇を続けていることであり、各利上げによる資金流出の効果も次第に弱まっています。明らかな法則は、市場が適応しているということです。

次に、米連邦準備制度の最新動向を見てみましょう——利下げ幅は緩やかになる可能性がありますが、突然月400億ドルの買い入れ増加は、実質的に流動性を用いた不確実性へのヘッジです。利上げ、バランスシート縮小、買い入れ増加……これらはすべて調整ツールであり、目的は現在の投資環境のリスクに対応することです。どのツールが本当に効果的かは、市場が答えを出すでしょう。

結局のところ、投資は長期的な計画であり、短期的な反応ではありません。本当に儲けるための心構えは、波動の本質を理解することであり、短期的なリスクに怯えることではありません。