10月10日に一体何が起こったのか？BitmineのボスであるTom Leeが最近CNBCの番組でその答えを明かしました。

その日、ある取引所のステーブルコインの内部価格が突然0.65ドルまで暴落しました。ステーブルコインは本来1ドルにペッグされているはずなのに、いきなり3～5割引きの水準になったのです。

この急激な価格下落で、自動減倉メカニズム(ADL)が瞬時に発動しました。その結果、連鎖的な清算が起こり、ビットコインの下落は完全に制御不能になりました。市場はドミノ倒しのように、1つが倒れると後続もすべて巻き込まれる展開となりました。

Tomは11月21日のインタビューで特に強調していましたが、今回の暴落の引き金はマクロ経済的な悪材料ではなく、テクニカルなシステムリスクでした。ステーブルコインの価格決定に問題が生じると、レバレッジシステム全体が根こそぎ崩壊してしまうのです。