ある資産運用会社のCEOが最近、なかなか興味深い見解を示しました。Strategy（MSTR）は今や暗号市場で最も重要なヘッジ手段になった、というのです。

株価が43%も急落した理由は実はシンプルで、機関投資家がMSTRをビットコインの「安全弁」として使っているからです。なぜかと言うと、Strategyは65万枚ものビットコインを保有しており、この規模の流動性はBTCやETHのデリバティブよりもはるかに扱いやすいのです。

ここで問題になるのは、暗号市場の流動性が枯渇し、マーケットメイカーも打撃を受けている状況では、機関投資家がオンチェーンでヘッジすることはほぼ不可能だということです。どうするか？MSTRを空売りするしかありません。要するに、これが現状で最も手軽な「ビットコイン・ショート手段」なのです。

この一連の動きは本質的に、伝統的金融のヘッジロジックが暗号市場に浸透し始めていることを示しています。そして、MSTRがちょうどその両者をつなぐ橋渡し役になっているのです。