15分間で130万ドル、永遠に儲け続けるのは彼らだけ

ビットコインが8.2万ドルを割り、市場のリスク志向が急速に冷え込んだ今週、Baseエコシステムでは賑やかさに欠けるものの、議論を呼ぶ実験が行われました。

Baseの責任者Jesse Pollakが、自身の名前を冠したクリエイター・トークン$jesseを発行し、「クリエイター経済がオンチェーンで新たな価値メカニズムを形成できるか」を探る狙いがありました。

しかし、市場での話題の中心となったのは、やはりお馴染みの存在——2台のオンチェーン・スナイプ・ボットが最初に買いと売りの全工程を完了させたことでした。

JESSEの初志：「個人ブランドの価値」を共同保有できる資産に

Pollakがトークン発行で物議を醸すのはこれが初めてではありません。2025年4月以降、彼は個人およびBase公式のZoraアカウントで「コンテンツ・トークン」実験を継続しています。

2025年4月17日：Base公式アカウントが「Base is for everyone」と投稿し、それが自動的に$BASEトークンとしてミントされ、市場価値は2時間で1690万ドルから130万ドルへと暴落、92%の下落となりました。Pollakは後にこの投稿を自ら承認したことを認め、「実験」だと説明しましたが、市場操作疑惑を招きました。

その後も日常の投稿を大量にトークン化。統計によれば、彼のミントしたコンテンツ・トークンのうち40%が90%以上下落、値上がりしたのはわずか3つ。

コンテンツ・トークン推進と並行して、PollakはZora上で「コンテンツ・トークン—クリエイター・トークン」のストーリー体系を構築しようとしています。彼は繰り返し、クリエイターの影響力・注目度・作品がオンチェーンでより直接的かつ持続可能な価値循環を生み出せるか、という核心命題を問い続けています。

彼の構想によれば、道筋は明快です。クリエイターが自身のブランドをトークン化し、ファンがトークンを保有することで「利益共同体」となり、クリエイターはその収益を創作活動に還元し、ループを形成します。

Pollakは繰り返し、$JESSEは「文化的実験」であり投資商品ではないと強調しています——芸術行為や社会的テストに近く、金融投機とは異なるという主張です。

しかし、オンチェーン取引メカニズムは理想主義によってルールが変わることはありません。実験が始まった瞬間、設計者の想像よりも遥かに精緻で容赦ないシステムに組み込まれてしまいます。

スナイプ・ボット、15分で130万ドルを稼ぐ

JESSEの発行方法は「流動性一括注入」方式を採用しました。

• 総供給量10億枚
• そのうち5億枚を直接流動性プールに注入
• しかし、その注入されたブロック内で2.6億枚が2人のスナイパーによって瞬時に買い占められました

Arkham Intelligenceのデータによると、この2人のスナイパーの最終利益はそれぞれ

• $707,700
• $619,600

合計で130万ドルを超えました。

そのうち1つのウォレットの動きは特に典型的です：

• 約67ETH（19.1万ドル）を使い、供給量の7.6%を購入
• ソート優先権を得るために$44,000超のpriority feeを支払い
• 短期高騰後に全て売却し、67ETHを303ETHに急増させ、
  数分で60万ドル以上の利益を上げた

これは「フロントランすれば勝ち」という構造です。
一般ユーザーが価格チャートを見る頃には、すでに利益は抜き取られています。

この結果の核心となる原因は、Baseが7月に導入したflashblocksメカニズムにあります。

名目上、Baseは2秒ごとに1ブロックを生成しますが、内部的にはこの2秒が複数の200ミリ秒単位のマイクロブロックに分割されています。最初のマイクロブロックを確保した者が、ほぼ「ノーリスク・アービトラージ」の先手を握る仕組みです。

この構造下ではスナイプはもはや技術勝負ではなく、「速度＋手数料」を巡る競争へと変化します。ボットは事前にコントラクトを監視し、流動性注入を検知した瞬間に即注文。取引はパブリックmempoolをバイパスし、プライベートチャネルでsequencerに直送。最後は高額priority feeでソートを勝ち取ります。200ミリ秒の差が数十万ドルの収益を左右し、一般ユーザーはこの時、価格チャートすらまだ読み込まれていません。

そのため、JESSEの値動きは最初の1秒から決まっていました。急騰後、スナイパーの利確売りで3割以上急落です。

これはflashblocks構造がもたらす本質的な傾斜——フロントランナーが絶対的優位を持ち、一般参加者は利益から排除されます。

コミュニティユーザーは鋭く指摘しています：プロジェクト側はJESSE上場初分で公式サイトのプロフィール情報取得APIを閉じました（これはボットによる自動情報取得を防ぐためだった可能性があります）。しかし、この施策は逆効果となった可能性があります。一般ユーザーは公式サイトからコントラクトアドレスを取得する必要がありますが、高度なスナイパーはスマートコントラクト層で直接操作するため、サイトのフロントエンドを必要としません。結果的に、この施策は一般ユーザーだけを妨害し、スナイパーの競争相手を減らすことになりました。

今年初めにも、ZoraがミントしたBASEトークンは上場数分で高値から90%暴落しました。今回もJESSEがスナイプされたことで、クリエイター・トークンの実験はまだアービトラージ・マシンの影から抜け出せないのでは、と疑念が深まっています。

執筆時点で、JESSEトークンは過去24時間で32.24%下落、時価総額は1,422万ドルに後退、24時間取引高は478万ドルで、取引高と時価総額の比率は33.6%に達しています。この比率は通常よりかなり高く、市場の投機色が強く、資金の多くが短期売買に流れていることを示します。

ベアマーケット下のSocialFi

JESSEをより大きなストーリー枠組みで見ると、SocialFiセクターはベアマーケット下で明確な分化が進んでいることが分かります。クリエイター・トークンは注目度オプションのようなもので、長期的な価値の蓄積が難しいのです。

典型例はすでに勢いを失ったFriend.techです。他の個人IP型トークンも同様の困難に直面しています：その価値は話題性や感情に大きく依存し、オンチェーンアクティビティが低下すると買い圧はほぼ即座に枯渇します。

一方で、インフラストラクチャが「忍耐強い資金」を集めつつあります。

ZoraのプラットフォームトークンZORAは、Baseアプリの連携が深まったことで急成長を遂げており、クリエイター数・ミント枚数・総取引額が同時に上昇しています。

これは市場が感情的バブルを排除し、価値判断が個人の「注目資産」から、スケーラブルな「実用ツール」重視へ回帰していることを示しています。JESSEの苦境もここにあります。話題頼りのクリエイター・トークンは生まれつき脆弱で、市場の「受け止め力」は一時的な投機だけでは支えられません。