伝統的なDeFiでは、清算はまるでギロチンのようなものです――担保率が閾値を下回ったら？カチャッ、あなたの資産は即座に競売され、話し合いの余地はありません。

しかし、あるプロトコルがこのゲームのルールを書き換えようとしています。その名はMorpho。提案するロジックはシンプルでありながら革命的です――清算はなぜ必ずしも強制執行でなければならないのか？システムの自己修復の一部にできないのか？

**強制発動から制度的吸収へ**

MorphoのVaultアーキテクチャでは、清算はもはや孤立した「緊急ボタン」ではなく、リスク管理チェーン全体の一要素となっています。清算は警告システム、インセンティブ設計、権限管理と連携し、協調的なフィードバックループを形成します。

この仕組みにより、清算には2つの新たな役割が与えられます：
- **リスク収束器**：市場が暴落しても一律の強制決済をせず、段階的にポジションを縮小し、衝撃を最小限に抑えます。
- **制度シグナライザー**：毎回の清算でリスクエクスポージャーの変化、清算者の反応速度、インセンティブ効果などのデータを記録し、「構造的行動スナップショット」を生成。運営側が戦略を最適化するための材料となります。

つまり、清算は「罰則行為」から「データ収集の入り口」へと変わったのです。

**ユーザーが理解できる清算**

さらに重要なのは、Morphoが清算プロセスをユーザーが実感できる設計にしたことです。以前は、なぜ清算されたのか分からず困惑することもありましたが、今ではシステムがどこにリスクがあるのか、どれだけバッファが残っているのか、どう操作すれば回避できるのかを教えてくれます。

これはルールを緩くするのではなく、冷徹なアルゴリズムの論理を、人間が理解できる言葉に翻訳するということです。清算は依然として実行されますが、その実行方法はより精密に、透明に、そして柔軟になっています。