#鲍威尔讲话 今日$BTCはまた大きな急落を見せました。正直なところ、このような相場にはもう慣れています。ただ今回は少し面白い動きでした――単なる技術的調整ではなく、背後には複数の力が重なって働いています。

**米連邦準備制度からのシグナルはあまり良くない**

最近の経済データは堅調すぎて、市場は利下げがさらに遅れると疑い始めています。高金利環境が定着すると、ビットコインのように利息を生まない資産は居心地が悪くなります。ドル指数の上昇や国債利回りの上昇により、資金は自然と安全な場所へ流れ、リスク許容度は低下しています。

**ETFの物語にも転機が訪れる**

一時期の機関投資家の参入熱は確かに激しかったですが、その後の連続流入により利食いが重くなりました。資金が抜け始め、レバレッジの多い買いポジションは苦境に立たされました――6万ドルの壁を守れず、連鎖的な強制清算が起こりました。オンチェーン上ではかなり明確に見て取れ、重要なサポートラインが何度も割られ、デリバティブ市場の清算量はまるでドミノ倒しのようになっています。

**規制の影は依然として晴れず**

各国の対応はバラバラで、最近では資金のコンプライアンスに関するニュースも浮上し、市場の神経はすぐに引き締まりました。要するに、この業界はまだ従来の金融のような緩衝メカニズムを築いていないため、感情が一気に変わると流動性の穴が一瞬で露呈します。

**テクニカル面と心理面の相互作用**

価格が心理的な節目を下回ると、恐怖が連鎖的に広がります。長期保有の古参投資家さえも動揺し始め、基本的なファンダメンタルズに本質的な変化はなくとも、取引の踏み込みが始まると、その慣性を止めるのは難しくなります。

今回の調整はまた一つの教訓となりました――高いボラティリティこそがこの市場の本質です。超過リターンを狙うには、この前提を受け入れる必要があります。レバレッジをかけて買い急ぎ売り急ぎをする散歩は最も怖いもので、生き残れるのは自分のリスク耐性を正しく理解している人だけです。市場は常に欲と恐怖の狭間を振れていますが、規律を守れる人だけが遠くへ行けるのです。$BNB