11月21日のデータは少し面白い。

まず結論から言うと：12月の米連邦準備制度が利下げしない確率が現在60.4%に急上昇しました。このことは市場を驚かせました。

労働省が発表した9月の非農業部門雇用者数は矛盾している——新規雇用者数は11.9万で、予想の5万を大幅に上回っており、雇用市場はまだ堪えられるように見える。しかし失業率は？直接4.4%に急上昇し、これは2021年以来見たことのない高水準だ。

このデータをどう理解すればいいですか？雇用は増加しているのに、失業率は上昇しているということは、労働市場が「コントロールされた冷却」をしていることを示しています。冷たくも熱くもない状態です。

シカゴ商業取引所のFedWatchの賭けはより明確です：12月に現行の金利を維持する可能性は60.4%、25ベーシスポイントの利下げ？残りの確率は39.6%です。アメリカの銀行関係者は、パウエルが2026年5月に辞任するまで一度も利下げをしない可能性があると考えており、金利は3.75%-4.0%の範囲で推移することになるでしょう。

市場の反応？「崩」という言葉で表現しても過言ではない。
ダウジョーンズは386ポイント下落し、下落率は0.84%；ナスダックはさらにひどく、486ポイントも下落し、下落率は2.15%；S&P 500も耐えられず、103ポイント下落し、下落率は1.56%。

高金利環境が持続するという期待が確定すれば、リスク資産の状況はあまり良くないでしょう。株式市場も同様で、暗号市場の流動性圧力はさらに大きくなるだけです。