規制が異なる影響を与えるとき：中国の暗号資産の動きを分析する

2025年5月31日は、暗号資産市場が現実を見つめ直した日として記憶されるでしょう。中国の暗号取引とマイニングの全面禁止は、単に波紋を呼ぶだけではなく、市場全体が赤字に陥るほどの衝撃を与えました。

ダメージレポート

24時間以内に、あらゆるところで二桁の損失が話題になっています。ビットコインは$111k から$104k (未満に急落し、1日で6%の損失です)。イーサリアム、XRP、ドージ、PEPEはどうですか？すべて12%以上の下落を見ました。総市場キャップは$3.3Tに急落し、数百億が「フラッシュクラッシュ」と言う間もなく消えました。

ハッシュレートも影響を受けました。大規模なマイニングオペレーションが同時に閉鎖されたため、ビットコインの計算能力は一時的に低下しました。正直なところ、これはかつてマイニング地理がどれほど集中していたかを示しています(キーワード：かつての)。

なぜ今なのか？中国の四つの根拠

エネルギーの数学は合わない (彼らのために): ビットコインマイニングは他に類を見ないほど電力を消費します。中国の炭素削減目標により、彼らは暗号資産のマイニングを敵番号1と見なしています。

通貨管理: 本音を言おう—中国はデジタル人民元(CBDC)を導入している。ビットコインとイーサリアムが並行して動いている？それは北京が容認しない競争だ。これは単なる技術の問題ではなく、通貨の主権に関する問題だ。

犯罪予防の物語: マネーロンダリング、違法な資本逃避、闇市場取引。すべておなじみの容疑者たち。規制当局はこれらの問題を指摘し、「これが私たちがこれを行っている理由です」と言うことができます。

金融システムの安定性に対する懸念: 規制されていないデジタル資産 = 金融システムにおける予測不可能な変数。北京の視点から見ると、その変数を排除すること = 問題解決。

次はどうなる？

パニック売りは本物だった。~$750M の長期清算が1日で発生した。アジアの小売投資家たちは驚いた—中国がこれをやっているなら、日本は何をしているのか？シンガポールはどうなる？規制の模倣効果は本物だ。

専門家は意見が分かれています。一部は健全な市場の修正と買いの機会だと呼び、他の人々はアジア全体での機関投資家の採用に対する冷却効果を懸念しています。しかし、誰もが同意することがあります—これは分散化がなぜ重要であるかを証明しました。政府がスイッチを切り替えられるとき、それこそが私たちがこの空間を構築した理由なのです。

市場は安定するでしょう。常にそうです。しかし、これは思い出させるものです：規制リスクは、オンチェーンメトリクスでは予測できない唯一のテールリスクです。