Goldman Sachs 予測：米国債の発行は短期債に偏るのか？

【暗号界】ゴールドマン・サックスのウィリアム・マーシャルとビル・ズーは最近、非常に興味深い見解を示しました。米国財務省が今後国債発行を拡大する場合、短期債券の比重が高まる可能性が高いとのことです。

具体的には、2年、3年、5年、7年といった中短期国債の入札量は増加傾向を維持し、変動金利証券の増加も比較的穏やかになると予測しています。一方、10年、20年、30年といった長期国債については、現状維持が続き、大幅な増発は見込まれていません。この調整は2026年11月から始まる見込みです。

この動きにより、加重平均満期（WAM）は短縮され、短期債の比率が着実に上昇することになります。ただし、彼らはもう一つの変数も指摘しています。今後2年間で、連邦準備制度（FRB）が短期国債の純増分の約半分を吸収する可能性があり、市場に流通する短期債の比率は大きく変わらない可能性もあるとのことです。

私たちにとって、このような債務構造の調整が示す流動性の見通しや金利の動向は、引き続き注目すべきポイントです。