なぜビットコインはボラティリティに捕らわれているのか？鍵は市場の流動性にある

BTCが約$103,133 (+1.48%)で取引されている間、価格が上昇しない理由を説明する重要なことが背後で起こっています。

流動性トラップ

米国政府の閉鎖は予期しない影響をもたらしました: アカウント一般財務(TGA)は、支出するのではなく現金を蓄積しています。現在の残高は約**$965 億ドルで、10月だけで約$150 億ドル**の増加があります。市場から出て行くこのお金は、循環しなくなる流動性です。

同時に発生する三つの圧力

1. 月間トラップ: 10月の終わりに近づくと、銀行はバランスシートを美化しており、これがReverse Repo (RRP)を引き起こしています。今週だけで**$20 億ドル上昇しており**、さらなる流動性が枯渇しています。

2. 銀行の準備金が最低水準に: 銀行は現在、準備金に関して「広範」と見なされる範囲の下限で運営されており、資金調達市場に摩擦を生じさせています。

3. SRFの歴史的高値: フェデラル・リザーブの恒久的リポ Mechanismは昨日**$10 億ドル以上の貸出**を記録しました — 2021年の設立以来の最高水準です。金融企業は記録的なペースで借り入れを行っています。

なぜビットコインがより苦しんでいるのか

システムの極端なストレスではありませんが、プレッシャーはあります。そして、ビットコインはマクロ流動性の変化に非常に敏感であり、完璧な温度計です。システムから資金が引き揚げられると、BTCのようなリスク資産は明確な方向性のないボラティリティの範囲に閉じ込められます。

教訓：次のラリーを探す前に、流動性を観察してください。ビットコインが失敗するのはファンダメンタルズが弱いからではなく、マクロのコンテキストが息を奪っているからです。