ETHは本当にデフレ資産になったのか？一文で説明する

多くの人がETHの合併後、それがデフレ資産になったと言っていますが、それは本当にそれをもっと価値のあるものにするのでしょうか？一緒に掘り下げてみましょう。

デフレ通貨とは？

簡単に言うと、デフレ通貨とは供給量がますます少なくなり、価格がますます希少になる通貨のことです。ビットコインは総供給量が2100万枚しかないことでデフレを実現しています。しかし、ETHは異なります。最初はインフレで、年成長率は4.5%に達します。

2022年9月の合併（The Merge）まで、ETHは本当にデフレ資産に変わりました。これはどのように実現されたのでしょうか？答えは燃焼メカニズムです。

ETHはどうしてデフレになったのか？

鍵はEIP-1559プロトコルにあります。各取引のガス料金の一部は直接消却され、逆に新たに発行されるETHの量は減少しています。結果として：消却されたETH > 新たに発行されたETH。

BTCのように2100万の上限を一度設定するのではなく、ETHのデフレは動的で継続的です。誰かが言うには、ETHはBTCよりもデフレ資産に似ていると言われています——なぜなら、実際にリアルタイムで焼却されているからです。

デフレは必ずしも好いものなのか？

ここで疑問符を打つ必要があります。デフレは確かに価格を押し上げることができるが、希少性がそこにあるからです。しかし、デフレメカニズムだけでは投資の論理を支えるには不十分です。

ETHが保持できる理由は、そのエコシステムにあります。より多くの人がETHを使って取引を行い、アプリケーションを展開し、契約を相互作用させるほど、焼却される量が増え、チェーンの価値が高まります。これは正のフィードバックです：使用頻度が高くなる → 焼却が増える → 供給が希少になる → 価値が高くなる → より多くのユーザーを引き付ける。

誰も使っていないチェーンは、どんなに燃やしても無駄だ。

誰がETHの「印刷機」を操るのか？

米国連邦準備制度は金利の引き上げや量的緩和といった手段でドルのインフレを管理しています。それではETHは誰が管理しているのでしょうか？

答えはコミュニティガバナンスです。DAO（分散型自律組織）を通じて、トークン保有者が投票してプロトコルのアップグレードやトークンエコノミクスの変更を決定します。これらの変更はスマートコントラクトに書き込まれ、自動的に実行されます。

これがWeb3の論理です：中央銀行はなく、コードと合意だけがあります。コミュニティが認めれば、ゲームのルールを変えることができます。中央集権的な機関が決定することに比べて、このシステムは長期的な持続可能性により有利です。

まとめると

ETHのデフレ特性は確かにその魅力を高めていますが、真の価値は以下から来ています：エコシステムの活性度 + ブロックチェーン上のアプリケーションの豊富さ + コミュニティの信頼度。デフレはあくまでプラス要素であり、決定要因ではありません。