Stable プロジェクト解説：Tether 支持のステーブルコインのパブリックチェーンが来週預金第二期を開始

Stableは、世界的なステーブルコイン大手Tetherが支援するLayer 1ブロックチェーンであり、ソーシャルプラットフォームX上で、事前預入イベントの第2フェーズが来週正式に開始されることを発表しました。

今回の発表では、新フェーズに24時間のカウントダウン、固定預入合計上限、単一ウォレットの預入限度額、個別ウォレット要件など、複数の制限措置が導入されることが強調されています。これらのルール変更は、第1フェーズイベントで発生した「クジラによる独占」論争に直接対応するものです。

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01 三段階ロードマップ：Tetherの金融高速道路構築

Stableプロジェクトの壮大なビジョンは、ForesightNewsが7月初旬に発表した詳細分析で明らかにされています。これは単なる一般的なパブリックチェーンプロジェクトではなく、TetherがエーテルやTRONなどの第三者プラットフォームへの依存から脱却し、自主的な金融基盤を構築する戦略的中核です。

Tetherのビジネスモデルは毎年数十億ドルの利益をもたらしますが、「アキレス腱」とも言える価値の流出という課題を抱えています。

他人の土地に住む「寓公」として、TetherはTRONなどのパブリックチェーンに大量の取引とユーザーをもたらしていますが、創出した全ての価値を獲得できず、プラットフォーム側に高額な「賃料」を支払う必要があります。

Stableの解決策は、USDTをネイティブガス通貨とする専用Layer 1ネットワークの構築です。技術ロードマップは三つの明確な段階に分かれています：

第一段階ではUSDTによるガス料金支払いとサブセカンドブロック確定を実現。第二段階では企業向け決済のためのブロックスペース保証。第三段階ではデベロッパーツールとパフォーマンスのアップグレードに焦点を当てます。

この設計は、Tetherのステーブルコイン帝国を「他国領土」の「スーパーアプリ」から、自主主権を持つ基盤運営者へと転換することを目指しています。

02 Tetherの帝国的野心：寄生から自主への戦略転換

Tetherが最近発表した財務データは、その強大な実力を証明しています。2025年の純利益は約150億ドルに達する見込みで、暗号化業界で最も収益性の高い企業の一つです。

これほど成功した企業がなぜ現状を覆そうとするのか？その動機は深刻なプラットフォームリスクにあります。

データによると、TRONネットワーク上のUSDT循環供給は800億ドルを突破し、USDT総供給量の半分以上を占めています。この深い依存関係により、Tetherの命運は「家主」に握られています。

さらに懸念されるのは、TRONがトランプ家族と関係する独自ステーブルコインUSD 1を育成しているようで、これはTetherの最重要流通チャネル内に直接の競合相手を生み出すことになります。

Stableプロジェクトは7月末に2800万ドルのシードラウンド資金調達を完了し、BitfinexとHack VCがリード投資を行いました。

支援者にはFranklin Templeton、Castle Island Ventures、KuCoin Venturesなどの著名機関、そしてTether CEOのPaolo Ardoino本人も含まれています。この豪華な投資陣は、プロジェクトへの市場の信頼を示しています。

03 事前預入イベント：論争から改善へ

Stable事前預入イベント第1フェーズは、コミュニティの熱意を示す一方で、大きな論争も引き起こしました。

先週、第1フェーズの8.25億ドルの上限は、約22分で達成されました。このスピードは驚異的ですが、真の論争は分配の公平性にあります。

複数のXユーザーが第1フェーズで「先行取引」が発生したと指摘し、オンチェーンデータによると大部分の預入が少数の大型ウォレット集団からであり、公式投稿前に資金移動が完了していたとしています。

暗号化グループのメンバーは、これにより個人投資家の参加余地が非常に限られたと不満を述べています。

BlockBeatsのAI解析は問題の深刻さをさらに明らかにしました。オンチェーンデータによると、公式投稿前に全預入の70%以上が行われており、プロジェクト側Vault所有者と直接関連するアドレス集団が5億USDTを預入していました。

この明らかなインサイダー取引は、プロジェクトの信頼性を大きく損なうものです。

コミュニティの強い反発を受け、Stableは第2フェーズでより厳格なルールを導入しました。固定合計預入限度に加え、各ウォレットの預入上限や個別ウォレットの参加条件も設定されています。

これらの措置は、少数のクジラウォレットによる全体預入額の支配を防ぎ、より広範なコミュニティ参加の機会を創出することを目的としています。

04 今後の展望：機会と課題の両立

Stableプロジェクトが誕生したのは、ステーブルコイン市場が急成長している時期です。ステーブルコイン市場全体は2025年に約3160億ドル規模に拡大しています。

Tetherはこのマーケットプレイスで主導的地位を占めており、USDTの時価総額は約1831.3億ドルに達しています。

ステーブルコイン取引に特化したLayer 1ブロックチェーンとして、StableはUSDT決済と分散型アプリケーション最適化のための高性能ネットワーク構築を目指しています。

ユーザーはTetherのUSDTをネイティブトークンとして取引手数料の支払いに使用することができ、ガス無料のピアツーピアUSDT送金も提供されます。

しかし、プロジェクトは厳しい課題にも直面しています。まず信頼の再構築――第1フェーズ事前預入イベントの論争で信用が損なわれており、第2フェーズの新ルールが同様の問題を防げるかはまだ不透明です。

次に規制環境です。Tetherは世界的な規制の注目を集めており、Ainvestの報道によれば、Tetherが第三者監査を欠いていることが依然として大きな信用リスクとなっています。

同時に、米国議会が推進中の《GENIUS法案》は、ステーブルコイン業界全体に深い影響を与える可能性があります。

課題がある一方で、Stableの長期的な可能性は無視できません。ステーブルコインが世界的な決済や分散型金融（分散型金融）での利用が拡大する中、ステーブルコイン取引に最適化された高性能ブロックチェーンは巨大な市場価値を獲得する可能性があります。

05 結語：デジタルドル新時代の礎

Stableプロジェクトは、Tetherが「寄生」から「自主」へと戦略転換する象徴であり、未来のデジタルドル時代に対応する基盤インフラの構築を目指しています。

USDTをネイティブガストークンとすることで、Stableは価値流出とプラットフォームリスクという二つの核心的課題の解決を試みています。

来週開始予定の事前預入イベント第2フェーズは、プロジェクトコミュニティの魅力を再度試すだけでなく、ガバナンス能力と公平性へのコミットメントを問う重要な試練となります。

ステーブルコインがすでに世界金融基盤の重要な構成要素となっている今、StableがTether帝国の堅固な礎となれるか、今後も注目が必要です。

今後の展望

Stableパブリックチェーンの進化は、Tetherが他のブロックチェーン上の「寓公」に甘んじることなく、自らの金融主権領域を築こうとしていることを示しています。

事前預入イベント第2フェーズのルール改善は、プロジェクト側がコミュニティの声に耳を傾けていることを示していますが、真の試練は来週のイベント開始後、これらの措置が分配の公平性を本当に保証できるかにかかっています。