IBITの流出が続く…米国ビットコインETF、ブラックロックの独走により市場の偏りが深刻化

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米国のビットコインETF市場はブラックロックの「IBIT」に過度に依存しているようだ。IBITを除外すると、今年の米国ビットコインETFの資金流入は純流出に転じており、市場構造は実質的にブラックロックだけによって維持されていることを示している。

K 33リサーチのリサーチヘッド、ヴェトル・ルンデ氏のレポートによると、28日(現地時間)、「米国ビットコインETFへの累積流入は269億ドルに達しているが、そのうち281億ドルはIBIT製品からのものだ」と述べている。これは、IBITを除外すると、全体の市場は実際には純流出状態にあることを示唆している。

市場調査会社のSOSOバリューによると、IBITは上場以来合計653億ドルの資金を集めている。これに対し、同期間の他の全てのETFの流入総額はわずか213億ドルに過ぎない。特に、グレースケールのGBTCから出ていった資金は246億ドルに上り、IBITの支配的な地位をさらに浮き彫りにしている。

2024年初頭の発売以来、IBITはほとんどの主要な市場指標を支配している。2024年を通じて流入は$37 億ドルに達し、今年はさらに$28 億ドルを確保し、現在の資産運用資産（AUM）は(を超えている。これは、すべての競合ETFの合計を上回っている。

IBITのビットコイン保有量に関しても絶対的な影響力を持つ。Coinperpsによると、米国ビットコインETFは現在約130万ビットコインを保有しており、そのうち60%以上がIBITによるものだ。

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IBITの成長は、ブラックロックの資産運用資産（資産運用資産）は1兆2500億ドル、リテールブローカー経由のチャネル、機関投資家ネットワークに起因している。ブルームバーグETFアナリストのエリック・バルチュナスは、「IBIT申請時、ビットコインは3万ドルだったが、FTXの影響はまだ続いていた。しかし今や11万ドルを超え、機関投資のターゲットとして確立されている」とコメントしている。

IBITはまた、ブラックロックの既存のETFクライアント層を超えた新規顧客の獲得にも寄与している。ブラックロックによると、IBIT投資家の75%はiSharesシリーズへの初めての参入者だ。さらに、既存のビットコイン保有を直接ETFに移行する「インカインド取引」方式は10億ドルを超え、大口投資家の信頼を得ている。IBITは、発売からわずか1年以上でブラックロックの全ETFの収益トップ10に入り、長年の製品よりも多くの収益を上げている。

しかし、専門家は、IBITへの過度な集中は市場リスクを招く可能性があると警告している。IBITの資金流入が鈍化すれば、市場の流動性低下、価格サポートレベルの弱体化、アービトラージ機会の減少につながる可能性がある。ETFの需要がビットコイン価格の「床」を形成しているため、IBITの資金流動の変動は価格の安定性に直接影響を与える可能性がある。

ルンデ氏は、「資金流入が停滞すれば、一部の資金はイーサリアムやアルトコインに基づく新しい製品に分散されるかもしれない」と分析しつつ、「ブラックロックがアルトコイン関連の製品に参加していないため、流入規模は限定的だ」と付け加えた。