BitwiseのマイルストーンとなるソラナETFの開始

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資金発行者が米国のビットコインETFを提供しようとしてから10年、その1月2024年のローンチは大きな話題となった。イーサリアムETFはその後、6か月後に米国市場に登場した。

今日はまた一つの記念すべき日であり、Bitwise ソラナステーキングETF ( BSOL )がニューヨーク証券取引所にてストリーミング開始となる。

「これは主要な資産の一つです。暗号資産のマウントラシュモアにあります」とBitwise CIOのマット・ホウガンは私に語った。「このようなローンチはあまり多くないので、非常にエキサイティングな瞬間です。」

ソラナの時価総額はおよそ $110 億ドルで、BTC ( $2.3兆 ) に次ぎ、ETH ($495 億ドル )、テザー ($183 億ドル )、XRP ($158 億ドル )、BNB ($156 億ドル ) に続いている。

米国のソラナETFの需要について語る前に、ローンチのタイミングから始めよう。Bitwiseは競合他社より先に市場に出ることができた。ホウガンは、法的な観点からもっと雄弁に説明できる専門家もいるだろうと認めた。

10月8日に提出されたBitwiseのS-1には、市場アナリストが指摘した必要な文言が含まれていた。それにより、BSOLは20日後にローンチする道筋ができた。

「発行者として、政府の機能不全がビジネス計画を妨げることは許されない。シャットダウンがいつ終わるかわからないからだ」とホウガンは言った。「これらの申請は完了しており、準備が整っていた。したがって、[1940年投資会社法]のルールに従えば、遅延修正を行わなければ市場に出ることができた。」

Bitwiseは、ファンドのSOLポジションの100%をステークし、平均ステーキング報酬約7%へのエクスポージャー最大化を目指している。BSOLは、48時間以内の「クールダウン」期間であるため、T+2の基準で償還に応じる予定だ。非常事態時には、ファンドのS-1のページ90に次のように記されている： ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 53 ba 63 c 0 de- 153 d 09 - 69 ad 2 a )

さて、これで準備が整ったが、SOL ETFに対してどのような需要が見込めるだろうか？

ホウガンは今月初めにDASロンドンで、「多くの機関投資家はソラナを発音できない」と述べた。ある大手資産運用会社の幹部は、同じイベントで、まだ多くの機関がビットコインやイーサリアムについて教育を必要としているため、SOL ETFの追求を控えていると語った。

しかし、ホウガンは、機関投資家や金融アドバイザーが投資したいと考えているのは、ステーブルコインとトークン化の成長だと主張した。これらのセグメントの潜在能力について悲観的な見方をしている人はほとんどいない。ステーブルコインの時価総額は $300 億ドルに近づいており、実世界資産（RWAs）のトークン化市場はおよそ ( 億ドルの規模だ。

イーサリアムがこの分野の支配的なプレーヤーである一方、ソラナも重要かつ成長中のシェアを持つ。ソラナ・ポリシー研究所のクリスティン・スミスは、このブロックチェーンを「デジタル経済の未来にとって重要な金融インフラ」と位置付けている。

データプラットフォームのこのチャートは、各チェーン上のステーブルコインやトークン化されたRWAsの価値を示している： ![] ) https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 9021 fcce 16 - 153 d 09 - 69 ad 2 a $35

「今後5年間で誰が勝つかを知るのは難しい」とホウガンは言った。「だから、伝統的な投資家はETHとソラナの両方を所有したいと思うだろう。」

米国のビットコインETFは、初めから前例のない成功を収めた。イーサリアム関連商品は当初、関心が低かったが、最近数ヶ月で流入が増えていることが市場データからわかる： ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 74 d 6 d 79584 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

ETFの成功には、ナラティブとタイミングが重要だ。BSOLは、このステーブルコイン/トークン化テーマがより明確になったときに市場に出る。イーサリアムETFは、2024年7月にはその追い風を受けていなかった。

したがって、ホウガンはソラナ関連商品について、「規模に合わせて調整すれば、史上最も成功したETFの一つになるかもしれない」と述べた。

ただし、ビットコインETFが最初の年に見た約E4億ドルの純流入には近づかないと明言し、それを「馬鹿げた比較」と呼んだ。しかし、より小さなSOL市場の時価総額の大部分を占める流入だ。

今日はSOLに焦点を当てたが、キャナリー・キャピタルのヘデラ ( HBAR )やライトコイン $38 LTC (のETFも本日NASDAQにてストリーミング開始されたことも注目に値する。

市場が最終的に期待する暗号資産ETFの全面的な流入が起こる前に、政府が再開する必要があるだろう。その時期は誰にもわからない。