コインベース、10億ドルの買収の背後にパワー・ロー戦略を展開

Coinbaseは2025年に製品提供を拡大するために$3 億を超える買収に費やしました。この取引所は、DeribitやEchoの主要な購入を含む8件の取引を今年完了しました。

Aklil Ibssa氏は、Coinbaseの企業開発およびM&Aの責任者として、同社の買収アプローチを説明しました。Ibssa氏は2019年以来、Coinbaseのグローバル企業開発をリードしています。この取引所は$10 億ドルの現金準備金を保有し、おおよそ$100 億ドルの市場価値を維持しています。Coinbaseは2025年8月に暗号通貨オプションプラットフォームDeribitに29億ドルを支払いました。同社は2025年10月にオンチェーン資金調達プラットフォームEchoを$375 百万ドルで買収しました。Ibssa氏はこの戦略を「パワー・ロー分布」アプローチに従っていると説明しました。

パワーローモデルは、複数の投資機会を取ることを意味します。すべての買収が同等のリターンをもたらすわけではありません。しかし、成功した取引は、収益を生み出し、利益の少ない事業を相殺するのに十分です。Coinbaseは、近年40件以上の買収を完了しました。2024年の買収件数は2025年に8件の取引を完了することで倍増しました。

なぜ戦略的選択が重要なのか

Coinbaseは、企業のコア戦略との適合性に基づいて買収を評価します。この取引所は、包括的なサービスを提供する「すべての取引所」になることを目指しています。M&Aは、有機的成長だけではなく、この目標をより早く達成するための手段として機能します。

過去の買収はこのアプローチを示しています。CoinbaseはTagomiに$41 百万を支払い、これがCoinbase Primeの基盤となりました。Coinbase Primeは現在、会社の収益の大部分を占めています。2019年のXapoの機関ビジネスの買収により、Coinbaseは当時最大の暗号資産カストディアンとなりました。

コインベースのデリビット買収はデリバティブ市場をターゲットにしています。このプラットフォームは昨年$1 兆の取引を処理しました。イブッサは、取引の完了後に強力な財務実績を示したことを確認しました。エコーの買収は資本形成のニーズに対応しています。エコーは、2年前の立ち上げ以来、スタートアップが$200 百万以上の資金を確保するのを支援しました。

業界競争と市場ポジショニング

買収ラッシュは、暗号通貨市場におけるより広範な競争を反映しています。従来の取引所は、暗号ETFからの圧力に直面しています。ETFの取引量は、2025年には米国の現物取引のほぼ50%を占めます。このシフトは、取引所に取引手数料を超えて多様化することを強要しています。

コインベースは、複数の買収を組み合わせて統合されたサービスを創出します。同社は2025年7月にトークン管理のためにLiquiFiを買収しました。Echoの資金調達機能と標準的な取引サービスと合わせて、コインベースは完全なプロジェクトライフサイクルを提供します。スタートアップは、今やトークンを開発し、資本を調達し、1つのプロバイダーを通じて取引所に上場することができます。

トランプ政権の暗号通貨に優しい政策は、M&A活動の増加を促しました。Web3企業は2025年上半期に$17 億ドルを調達しました。これは2024年下半期から41%の増加を示しています。好意的な規制環境は、積極的な拡張戦略を支援しています。

競合他社は同様の統合戦略を追求しています。市場はセクター全体で合併活動の増加を示しています。企業は規模の利点と多様な収益源を求めています。Coinbaseの現金ポジションと公開企業の地位は、入札プロセスにおいて利点を提供します。この取引所は、ターゲット企業に対して株式と現金の組み合わせを提供できます。

しかし、統合の課題は依然として存在します。各買収には技術的および運用上の整合性が必要です。Coinbaseは、複数の法域で規制の遵守を維持しなければなりません。会社は成長の野望とリスク管理の要件とのバランスを取っています。今後の取引は、市場の状況と戦略的優先事項に合ったターゲットの可用性に依存します。