PumpがPadreトレーディングターミナルを取得し、トークン補償を約束

暗号における一つの繰り返されるテーマは、トークン保有者が株主と同じ保護権を持っていないことを発見し続けるということです。

法的保護により、M&Aは円滑に進行します。例えば、BigCoがLittleCoを1株あたり$1 で買収する場合、LittleCoの株を所有している人々は1株あたり$1 を受け取るべきです。買収者は会社を買っているので、株式は会社そのものであり、株主は買い取られます。投資家は誰も置き去りにされません。例外はありますが、一般的には伝統的な金融法の下でそのように機能する「はず」です。

しかし、クリプトランドには独自のルールがあります。

この問題を軽減するために、フュタルキー市場やBlockworksトークンの透明性レポートなど、さまざまな努力が存在します。しかし、現時点ではほとんどTwitterでそのまま雰囲気を楽しむのがデフォルトです。

PumpがPadreを買収

Pumpは先週の金曜日にPadreの買収を発表しました。PadreはSolanaで約4%の市場シェアを持つトレーディングターミナルであり、BNB Chain、Base、Ethereumにも存在します。

Padreは独自のPADREトークンも持っています。なぜ取引端末がトークンを持っているのでしょうか？私には分かりません。トークンは手数料の割引や機能へのアクセスなどの特典を与えますが、それは「Padreを所有する」こととは異なるものです。

残念ながら、19ヶ月前にFjord Foundryで約170万ドルを調達したPADRE投資家にとって、そのトークンは「プラットフォーム上でのユーティリティをもはや持たず、今後の計画もない」とPumpの買収発表により明らかになりました。

PADREトークンの保有者は不満を抱き、クラシックなラグプルに関する苦情が続出しました。一部の人は、チームが所有権についての言及をしたDiscordユーザーを禁止していると主張しています。

以下に示すように、PADREの価格は買収が公表された直後に80%暴落しました。

このようなことは、暗号トークンが従来の金融（TradFi）と同じ法律によって支配されている別の宇宙では起こりません。

しかし、クリプトランドでは、所有しているトークンが買収される会社に隣接していて、そのトークンが現金の対価を提供しない場合、PADRE保有者がその隣接性を知ったときに合理的な行動は、非常に隣接して売却することです。

いずれにせよ、Twitter上の騒動がチームに行動を促したようです。

今朝、PadreはPADREトークン保有者が2025年10月24日金曜日のスナップショットに基づいてPUMPトークンで補償されることを発表しました。

いいね！ここが暗号ガバナンスが時々慈悲深い部分です。

それでも、評価の問題があります。もしPumpがPadreを(百万で購入し、スナップショット時のPADREの価値が約)百万だった場合、市場でのトークン保有者への補償は、契約の暗黙の株式価値に基づいて得られるはずの金額の約13%に過ぎません。

株主は、StrategicHashが指摘するように、$40 百万を比例配分で受け取ることになっていた。

PADRE保有者を発表前の価格で「完全に」することは、何もないよりは良いと思いますが、彼らが会社を所有しているかのように支払うこととは同じではありません。なぜなら、彼らはそうではないからです。

Pumpのスワップは、善意のジェスチャーや$5 Padre$40 の顧客維持戦略のように考えることができます。これは、ユナイテッド航空がフライトをキャンセルするために1,000マイルを提供するようなものです。しかし、それは法的な支払いではありません。