ETH / イーサリアムのエコシステムにおける強さが示すもの

イーサリアムとそのレイヤーには、ETHが再び市場のリーダーとして機能する可能性を支持するいくつかのポジティブなファンダメンタルズがあります。

1. L2 / オンチェーン活動の大幅な増加

イーサリアムのメインネットおよび主要なレイヤー2におけるオンチェーン活動が急増しており、2024年の前半でアクティブアドレスがほぼ倍増しています。

スケーリングアップグレードEIP-4844 (、別名プロト・ダンクシャーディング)は、レイヤー2トランザクションのコストを大幅に削減しました。

BaseやArbitrumのようなレイヤー2ネットワークは、現在イーサリアムの総取引量の約60％を処理しており、強力なネットワークの利用状況を示しています。

2. イーサリアムの物語がインフラと機関投資家の採用にシフトしている

イーサリアムは、単純なスマートコントラクトプラットフォームから、分散型アプリケーション、ロールアップ、およびトークン化された資産の基盤レイヤーへと進化しています。

機関投資家の参加は、ステーキング製品、ファンド、ETFを通じて増加しており、エコシステムにより安定した長期的な資本をもたらしています。

3. デフレおよびステーキングメカニクス

ETHのステーキングシェアは引き続き増加しており、流動供給を減少させ、価格に上昇圧力を生み出す可能性があります。

スケーラビリティのアップグレードにより、ネットワークが安価で効率的になり、より広範な採用を促進しながら、イーサリアムの長期的な価値提案を改善します。

しかし、重要な注意点とリスクがあります

1. バリューキャプチャーと使用ミスマッチ

使用量と取引数が増加しているにもかかわらず、Layer 1で支払われる総手数料は減少しています。なぜなら、多くの取引がより安価なLayer-2に移行したからです。

もしETHがこの成長するエコシステムから十分な価値を獲得できなければ、高いネットワーク活動にもかかわらず価格の勢いが鈍化する可能性があります。

2. 感情とアルトコインの相関

ETHがより広範な暗号の反発を促すためには、単独での上昇だけでなく、市場全体の信頼を回復しなければなりません。

歴史的に、アルトコインの「シーズン」は強いイーサリアムの動きに続いて発生しますが、資本がETHから他の資産に流れるまでには時間がかかることがよくあります。

3. 競争および規制リスク

イーサリアムは、ソラナやコスモスのような他の高スループットブロックチェーンからの強力な競争に直面しています。

規制の圧力とマクロの不確実性は、イーサリアムのファンダメンタルズが強いままであっても、上昇を制限する可能性があります。

4. 使用は自動的に価格に変換されますか？

基本的な状況は改善しているものの、イーサリアムの総活動と採用は2021年のブルマーケットの水準を下回ったままだ。

これは、現在のモメンタムが本格的な投機的ブル相場ではなく、初期サイクル回復を示している可能性があることを示唆しています。

展望：ETHの勢いはより広範な暗号市場の反発を促すことができるか？

全体として、イーサリアムは暗号市場の回復の次のフェーズをリードするための信頼できる勢いを持っています。

強力なレイヤー2の成長、ステーキング、機関投資家の関心により、ETHは以前のサイクルよりも構造的に健康です。

マクロ条件が改善し、投資家のセンチメントが変化すれば、ETHはDeFi、アルトコイン、Web3資産全体の反発の火花となる可能性があります。

しかし、広範な反発が成立するためには、資本がイーサリアムを超えて広範なエコシステムに流れ込む必要があります。これは、信頼、流動性、外部市場要因に依存しています。

要するに：イーサリアムのファンダメンタルズが道を切り開いていますが、より広範な暗号の反発は、この新たな力がETH自体を超えて広がるかどうかに依存します。

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