最近、暗号通貨の世界は上がったり下がったりしていて、周りの新しい友達は慌てていて、毎日私に牛市は終わるのかと尋ねてきます。

一、牛市の振動は常態であり、歴史的データがそれを証明する。

2017年と2021年の二回の牛熊市場を経験した参加者として、まず明確にする必要があります：牛市は決して一方的な急騰ではありません。前回の二回の牛市では、主流通貨（BTC/ETH）が20%-30%の調整を何度も経験し、最長の調整期間は45日でしたが、最終的には上昇トレンドを維持しました。現在の市場の変動は、資金の入れ替えと新しい投資家の感情の発散が重なったものであり、トレンドの反転ではありません。以下の5つの信号は、相場の継続論理を支えるのに十分です。

二、五大核心信号：マクロからミクロへ、ブルマーケットのファンダメンタルズを捉える

シグナル1：流動性サイクルの転換、QT縮小の終息が緩和の余地を開く

コアロジック：連邦準備制度のQT（量的引き締め）が2022年6月に開始され、累積で1.2兆ドル以上の縮小が行われました。これはリスク資産を抑制する主要な要因です。シカゴ・マーカンタイル取引所の連邦準備制度観測ツール（CME FedWatch Tool）によると、11月に縮小を停止する確率は89%に達しており、これは市場の流動性が収縮から限界的な緩和に転じることを意味します。

伝導経路：流動性緩和→リスク資産へのリスク選好の回復→暗号通貨は高弾性資産として（歴史的相関性データにより、BTCと米国のテクノロジー株のナスダックの相関性は0.65に達する）、資金のローテーションから優先的に利益を得ることになる。2020年のQE期間中、BTCは12倍の上昇を実現し、流動性が暗号通貨市場に与えるドライブ効果を証明した。

シグナル2：規制の不確実性が解消され、業界はコンプライアンスのボーナス期に入る

重要なポイント：2023年CZ（ジャオ・チャンペン）事件が発生した後、アメリカのSECは暗号業界に対する厳しい規制の段階を正式に終了しました。現在、SECは現物BTC ETFの承認に対して積極的な姿勢に転じており（すでに11の機関が申請を提出）、EUのMiCA法案や英国の暗号資産規制フレームワークが相次いで施行され、世界的な規制は無秩序な打撃から明確なルールへと移行しています。

資本の影響：規制の確実性は機関資金が参入するための前提です。CoinSharesのデータによると、2024年Q3の暗号基金の純流入は28億ドルに達し、2021年Q4以来の新高値を記録しています。これは、新しい資本が撤退するのではなく、すでに配置を始めていることを示しています。

シグナル3：FOMCの利下げウィンドウが近づいており、金融緩和の期待が強まっている

政策に基づいて：10月のアメリカのCPIは前年同月比で3.2%に減少し、コアPCE（連邦準備制度が好むインフレ指標）は2.8%に低下し、2%の目標に近づいています。一方で、非農業雇用データの増加率は鈍化しており、これはインフレ抑制の優先順位が下がり、成長を安定させる需要が高まっていることを意味しています。

相場への影響：歴史データによると、米連邦準備制度理事会が初めて利下げを行った後の6ヶ月間で、BTCの平均上昇率は48%に達します（2019年の利下げ後は52%の上昇、2020年の利下げ後は91%の上昇）。10月30日のFOMC会議で利下げのシグナルが発表されると、緩和サイクルへの市場の期待を直接的に刺激し、資金が低利回りの固定収入資産から暗号通貨へと流れることを促進します。

シグナル4：避難資産の退潮、リスク嗜好の回復が見え始める

資産連動検証：金（伝統的な避難資産）は9月の高値から7.2%調整されており、米国債10年期利回りは4.9%から4.5%に低下しており、市場の避難需要が減少していることを示しています。同期間に、米国株のラッセル2000小型株指数（高リスク株式資産）は5.3%上昇し、避難退却とリスク進入の資産ローテーションパターンを形成しています。

暗号資産市場のマッピング：この循環は通常、まず株式市場に伝播し、次に暗号通貨に広がります。資金の流れを見ると、ここ2週間で暗号現物取引所のBTC/ETHの純流入量が前週比で38%増加し、リスク嗜好が暗号資産市場に伝播している初期のシグナルを確認しています。

シグナル5：機関の配置行動が明確で、オプション市場は出場方向を示している

データ証拠：CRCL（暗号業界ETF）、COIN（Coinbaseの株）の直近10取引日の大引けにおけるコールオプションの取引量がそれぞれ210%、156%急増しており、行使価格が現在の価格の+20%の範囲に集中していることから、専門機関が事前に上昇利益を確保していることを示しています。

論理的本質：機関資金は先見性を持ち、2021年の牛市が始まる前に、グレースケールBTCトラストの保有は連続8週間増加した。今回のオプション市場の異常は、本質的に機関が中期的な市場に楽観的な予測を立てた先行投資である。

三、新人への実践的アドバイス：落とし穴を避け、コアを定める

1.対象の選択：主要な市場のコア資産であるBTC（時価総額比52%）、ETH（時価総額比18%）に焦点を当て、合計で暗号市場の70%の流動性を占めています。過去2回のブルマーケットにおいて、両者の最大下落率はマイナーコインに比べて30%-50%低く、反発速度は2-3倍速いことから、新人にとってボラティリティに対抗する最適な選択肢です。

2.ポジション管理：Allin思考を拒否し、耐えられる損失資金の配分を使用することをお勧めします（家庭の投資可能資金の10％を超えないように）、そして3〜4回に分けてポジションを構築し、単一のタイミングでフルポジションを持つことで短期の変動リスクを回避します。

3.ストップロス設定：リスクのボトムラインを守るために、BTCを例にすると、ストップロスの位置を直近30日間の安値の5%下に設定できます（現在約5.5万ドル）、ETHは1800ドルの5%下に設定します。これにより、短期的なボラティリティに振り回されず、トレンドが真に反転した際に損失を抑えることができます。

前回の二回の牛市では、実際に主上昇波の利益を享受できた投資家は、追いかけて買ったり売ったりする短期投資家ではなく、周期を見抜き、揺れを耐え抜く長期保有者でした。現在の市場は波動がありますが、流動性、規制、政策、資金、機関の五つの次元は全て牛市の継続を指し示しています。初心者は高値恐怖や急落の感情に惑わされず、コア資産とポジション管理に焦点を当てるべきです。結局、牛市の真の試練は、上昇幅を捉えられるかどうかではなく、揺れを耐えられるかどうかです。

多くの人が悪循環に陥っていますが、努力が足りないわけではなく、明かりが不足しているのです。理解できる人には自然にわかるでしょう。