スイスのデジタル資産銀行Sygnumは、ビットコイン貸付プラットフォームDebifiと提携し、2026年上半期にデビュー予定のマルチシグネチャー貸付商品MultiSYGを発表しました。このプラットフォームは、借り手が分散型キーマネジメントを通じてビットコイン担保の共有管理を維持できるようにします。

このサービスは、Sygnumのクライアントがビットコインを担保にした法定通貨のローンを受けることを可能にし、資産の検証可能な管理を維持します。すべての取引には5人のキーホルダーのうち3人の承認が必要で、借り手はブロックチェーン上で直接担保を追跡し、確認することができます。このプラットフォームは、資産の完全な管理権を放棄することなく、銀行グレードの融資サービスを求める機関や高純資産の個人を対象としています。

MultiSYGプラットフォームは、貸し手が顧客の担保を再利用して他の金融取引を支えるリハイポテケーションを防止します。DebifiのCEOであるマックス・ケイは、借り手が保管者を盲目的に信頼する必要はないと述べ、非管理型貸付オプションへの需要が数年にわたって存在していることを指摘しました。

ビットコインレンディングにおける保管の懸念への対処

MultiSYGプラットフォームは、2022年に主要な暗号貸し手を破壊したリスク管理の失敗に直接対応しています。従来のビットコイン担保ローンでは、借り手は担保の完全な管理権を貸し出し機関に譲渡する必要があります。これにより、借り手が自分の資産が適切に保護されているかどうかを確認できないカウンターパーティリスクが生じます。

マルチシグネチャ構造は、Sygnum、借り手、独立した署名者を含む5つのパーティに制御を分散させています。これにより、いかなる単一のエンティティも担保を一方的に移動させることができなくなります。Sygnum Bankのビットコインプロジェクトのイニシアチブリードであるパスカル・エベルは、借り手は規制された銀行製品やサービスにアクセスしながら、自分の鍵を保持できると説明しました。

2025年には機関投資家の採用が加速し、ドイツ銀行などの主要な金融プレーヤーが2026年に向けて暗号資産のカストディサービスを発表しました。規制されたカストディソリューションへの推進は、資産の管理を犠牲にすることなく機関レベルのセキュリティインフラを必要とする法人クライアントからの需要の高まりを反映しています。

ビットコイン貸出市場は強い回復を示しています

機関投資家向けのビットコイン貸出市場は、CelsiusやBlockFiのような中央集権的貸し手の2022年の崩壊を受けて回復を示しています。2025年4月、Lednの共同創設者であるマウリシオ・ディ・バルトロメオは、規制の変化に伴い、従来の銀行が市場に参入することでビットコインを担保としたローンの金利が圧縮されると予測しました。

2024年8月時点で、世界のビットコイン担保貸付市場は85億ドルの未返済ローンで構成されており、市場調査によると2030年までに約$45 億ドルに成長する見込みです。Lednは2024年上半期に11.6億ドルの暗号通貨ローンを処理しましたが、Cantor Fitzgeraldは2024年7月に$2 億ドルのビットコイン貸付プログラムを開始しました。

復活は、生き残ったプラットフォームが採用したより厳格なリスク管理慣行を反映しています。貸し手は、より強力な担保要件、厳しい清算閾値、およびリハイポテケーションポリシーに関する透明性の向上を実施しました。DEX貸付プロトコルは、中央集権型プラットフォームよりも早く回復しており、オンチェーンの透明性により、ロックされた総価値は2021年の記録レベルに近づいています。

しかし、広範な機関の採用には依然として課題があります。ビットコインの価格の変動は、市場の downturn の際に借り手に対して清算リスクをもたらします。いくつかの投資家は、透明性の向上にもかかわらず、再担保の慣行に懐疑的なままです。MultiSYG のような規制されたプラットフォームは、伝統的な銀行の監視と資産の安全性の暗号的証明を組み合わせることで、これらの懸念に対処することを目指しています。