暗号資産市場で何年ももがき苦しんでいると、投資家が市場操作について不満を言うのをよく耳にします。しかし、いわゆる「マーケットメーカーが私の通貨を狙っている」というのは、しばしば誤解に過ぎません。実際、大きな資金によるウィップソー行為は、小規模投資家の通貨を奪うためではなく、将来のポンプ時の抵抗を取り除くためであり、よりスムーズにダンプするためです。

典型的なケースは、このプロセスを理解するのに役立ちます。流通量が1000万枚の小型暗号資産があり、初期価格は1.2ドルで、そのうち60％が個人投資家によって保有されています。ある投資チームは低価格で400万枚を集めましたが、すぐに価格をポンプすることはありませんでした。それは彼らがしたくなかったからではなく、いきなり価格をポンプすると、初期投資家による大量のダンプを引き起こす可能性があるため、長期的な戦略には不利になるからです。

このチームのウィップソー戦略は三つの段階に分かれています：

まずは「スローダウン」段階です。通貨の価格は1.2ドルから徐々に0.9ドルに下落し、その間取引量は低迷し、大きなニュースも刺激がありません。このような状況下で、多くの個人投資家は忍耐を失い、損切りして退場することを選択しますが、大口資金は0.9ドル付近で静かに買い入れています。

次に「誘導底打ち」段階です。通貨価格が突然0.7ドルまで急落し、その後すぐに0.95ドルまで反発しました。この動きはすでに底を打ったと考える投資家を引き寄せましたが、その後価格は再び0.65ドルまで下落し、これら新たに入場した投資家は損失を被り、最終的には損切りして退場せざるを得ませんでした。

最後は「恐慌吸収」段階です。市場では「プロジェクト側が撤退」や「大口が逃げ出す」といったネガティブな噂が出て、通貨の価格が0.5ドルまで下落しました。一般投資家が次々と退場する中、大口資金はこの時に大量に買い入れています。

この一連の操作を経て、大口資金はわずかな資金で価格を1ドルに戻し、底打ち反発の態勢を見せました。この時、以前に損切りした投資家は心理的な影響で再入場をためらい、新たに参入した投資家の平均コストは1ドル前後となっています。ウィップソーが終了した後、大口資金の保有通貨量は600万枚に増加し、平均コストはさらに低く、市場の浮動チップも大幅に減少し、今後のポンプに有利な条件を整えました。

ウィップソーの本質は「人の入れ替え」のプロセスです：コストが低く、リスク耐性が弱い個人投資家を排除し、コストが高く、ボラティリティ耐性が強い新しい投資家を引き入れます。したがって、市場が大幅に下落したときに市場操作を不満に思うのではなく、大口資金が将来のポンプに備えている信号として捉える方が良いのです。これこそが暗号資産市場の運営を真に理解する鍵です。