2025年9月27日、グローバル金融市場は動揺に陥った。これに先立ち、市場は米国8月コアPCE物価指数が安定し、月率0.3%、年率2.9%で前回と同じになるとの予想をしていた。この予想は投資家に連邦準備制度（FED）が近く利下げを行うとの自信を与え、シカゴ商品取引所のデータでは、10月の連邦準備制度（FED）の25ベーシスポイント利下げの確率が一時91.9%に達した。

しかし、利下げの見通しが明確になったかに見える中、突発的なニュースが市場の静けさを破った。9月26日、トランプは過激な関税政策を発表した：10月1日から、中国、メキシコ、及び一部の東南アジア諸国からの輸入商品に対して25%から100%の高い関税を課す。この政策は、消費財、電子部品、自動車部品、さらには一部の農産物を含む広範囲にわたり、近年のアメリカの最も過激な対外貿易政策の一つと見なされている。

この政策が発表された8月のPCEデータに直接影響を与えることはないが、市場のアナリストは迅速に反応した。あるアナリストは、この関税引き上げが短期的に米国の輸入価格に直接的な影響を与え、消費財や中間財のコストを押し上げ、インフレ圧力を強化すると指摘している。これは、もともと徐々に緩和されると予想されていたインフレ曲線が急激に変化する可能性があることを意味している。

この突発的な状況に直面して、連邦準備制度（FED）の意思決定の難易度が急激に増加しました。一方では、予定通りに利下げを行うと、インフレをさらに刺激する可能性があります；他方では、高金利を維持すると、経済成長を抑制する可能性があります。このジレンマは、連邦準備制度（FED）の次の行動を不透明にし、市場の連邦準備制度（FED）政策に対する期待も大きく変化しました。

この突如として襲った関税の嵐は、アメリカ国内経済に影響を与えただけでなく、世界の金融市場にも深遠な影響を及ぼしました。投資家たちは事態の進展や、連邦準備制度（FED）がこの複雑な状況にどのように対処するのかを注視しています。今後数週間、マーケットの変動はさらに激化する可能性があり、各国の中央銀行や政策立案者たちも新たな課題に直面することになるでしょう。