REX Sharesは、彼らが最初の米国ドージコインETFと呼ぶものの上場準備を発表し、複数のスポットDOGE ETFの申請が証券取引委員会の審査中である間に、ソーシャルメディアでその製品をティーザーしました。同社は水曜日に次のように投稿しました："REX-Osprey DOGE ETF、DOJEが近日中に登場します！DOJEは、投資家にアイコニックなミームコイン、ドージコインのパフォーマンスへのエクスポージャーを提供する初のETFとなります。$SSK、最初のSOL + ステーキングETFを手掛けるREX-Ospreyから。"この革新的なETFは、2025年1月21日の証券取引委員会への申請に遡り、ETF Opportunities Trustの下での一連の暗号資産ファンドを含んでおり、BTC、ETH、SOL、XRP、BONK、TRUMPトークンファンドに加えてREX-Osprey DOGE ETFが含まれていました。その登録によれば、DOGEファンドは明示的に「手数料および経費を除いた投資結果が、ドージコインのパフォーマンスに対応することを目指す」としています。## レギュレーション・イノベーション:REX-Ospreyが従来の承認ルートを迂回する方法明らかな逆説—REXがDOGE ETFを推進できる一方で、他の現物ドージコインETPが規制の不透明な状況にある理由は、構造的な違いにかかっています。現在提出されているほとんどのDOGE提案は、証券取引法(a 19b-4申請)の下で取引所のルール変更を必要とする商品ベースの信託です。例えば、Bitwiseはこの従来の方法を通じてNYSE ArcaにドージコインETFの上場を申請しましたが、Nasdaqは21SharesドージコインETFの上場に関する提案を保留しています。それに対して、REXのDOGE製品は1940年法に基づくオープンエンドETF信託構造を利用しており、投資会社法に基づいて事後有効な修正(Form 485(a))の下で登録されます。この登録が有効になり、取引所がその一般的なETF基準に基づいて上場を受け入れると、製品は専用の19b-4命令を待たずに市場に入ることができます。この規制アプローチは、REXとOspreyが2025年7月にSolana + ステーキングETFを立ち上げるために展開した戦略を反映しています。この構造は、本質的に先物ETFが機能する方法と似たフレームワークに従っています。## 技術アーキテクチャ：エクスポージャーメカニズムと国際構造1月の目論見書では、ファンドの運用枠組みが詳述されています。DOGEファンドは、資産の「少なくとも80%」を直接ドージコインまたはDOGEエクスポージャーを提供する金融商品に配分し、「デリバティブ」を使用する可能性があり、先物やスワップが含まれます。REX-Ospreyの他の単一通貨ファンドと同様に、特定のポジションを保有するために「REX-Osprey DOGE (Cayman) ポートフォリオ S.P.」という完全所有のケイマン子会社を組み込んでいます。親ETFのこの子会社への投資は、規制された投資会社(RIC)の税制扱いを維持するために、総資産の25％に制限されています。実際には、これは、利用可能な場合に直接的なエクスポージャー(、部分的にはケイマン子会社)を通じて、DOGEの価格パフォーマンスを追跡するように設計された「40法ETF」を作成します。## 市場ポジショニング: 伝統的なETFアプローチと革新的なETFアプローチREXが革新的な道を追求する一方で、従来のスポットDOGE ETFの申請は従来のチャネルを通じて続いています。NYSE ArcaのBitwiseドージコインETFの申請とNasdaqの21SharesドージコインETFの提案は、依然として規制の審査中であり、グレースケールは8月中旬にドージコインファンドを上場するためのS-1登録を提出しました。これらの製品は商品ETPとして構成されており、取引を開始する前に特定の取引所のルール変更が必要であるため、長期のタイムラインが説明されています。REXは以前にこの規制革新戦略で成功を収めました。2025年7月2日、REX-Osprey Solana + ステーキング ETF (ティッカー SSK)がCboeで取引を開始しました。Cboeの上場文書はそれを簡潔に説明しています：このファンドは、Solanaのパフォーマンス「および基準資産に関連するステーキング報酬」を追跡します。REXはこの製品を「投資家にSolanaへのエクスポージャーを提供する最初の米国上場ETF…さらにステーキング報酬を提供する」と強調しました。この取り決めは、資産とメカニズムが『40法に基づくETF構造』に適合し、ケイマンの子会社によって強化され、SSKの初期の数ヶ月間はCコープ税構造が採用され、その後RICステータスに移行したため、実現可能でした。## DOGEとSOL ETF商品の主な技術的違い規制フレームワークの類似点は重要ですが—REXは再び'40-Act ETF構造、ETF Opportunities Trustの傘、そしてケイマン諸島の子会社を利用して、新たな19b-4の承認を待つことなく単一通貨へのエクスポージャーを追求しています—重要な技術的区別があります。ドージコインはプルーフ・オブ・ワークのコンセンサスメカニズムで運営されており(、ライトコイン)とマージマイニングされているため、ソラナ製品とは異なり、投資家に分配するネイティブのステーキング利回りは存在しません。現在の状況について、REXの発表は規制の有効性に関する通知ではなく、初期の市場ティーザーを表しています。1月21日の申請は、完了を条件とする目論見書のままであり、SECが登録を承認する必要があり、取引所が正式に上場を受け入れる必要があります。並行して、SECは商品および暗号ベースのETPのための「一般的な」上場基準を評価しています。これらのルールは、新しい暗号上場の承認プロセスを広く合理化する可能性がありますが、これらの提案はREXの「40-Act戦略」から独立して運営されています。基本的に、REXはDOGE特有の19b-4の承認に依存していないため、第一の動き手の地位を獲得する可能性がありますが、ファンドは取引日を確立するために登録クリアランスと取引所を必要とします。発表時、DOGEは$0.2165で取引されていました。
米国初のドージコインETFイノベーション:REX-Ospreyが規制戦略を明らかに
REX Sharesは、彼らが最初の米国ドージコインETFと呼ぶものの上場準備を発表し、複数のスポットDOGE ETFの申請が証券取引委員会の審査中である間に、ソーシャルメディアでその製品をティーザーしました。同社は水曜日に次のように投稿しました："REX-Osprey DOGE ETF、DOJEが近日中に登場します！DOJEは、投資家にアイコニックなミームコイン、ドージコインのパフォーマンスへのエクスポージャーを提供する初のETFとなります。$SSK、最初のSOL + ステーキングETFを手掛けるREX-Ospreyから。"
この革新的なETFは、2025年1月21日の証券取引委員会への申請に遡り、ETF Opportunities Trustの下での一連の暗号資産ファンドを含んでおり、BTC、ETH、SOL、XRP、BONK、TRUMPトークンファンドに加えてREX-Osprey DOGE ETFが含まれていました。その登録によれば、DOGEファンドは明示的に「手数料および経費を除いた投資結果が、ドージコインのパフォーマンスに対応することを目指す」としています。
レギュレーション・イノベーション:REX-Ospreyが従来の承認ルートを迂回する方法
明らかな逆説—REXがDOGE ETFを推進できる一方で、他の現物ドージコインETPが規制の不透明な状況にある理由は、構造的な違いにかかっています。現在提出されているほとんどのDOGE提案は、証券取引法(a 19b-4申請)の下で取引所のルール変更を必要とする商品ベースの信託です。
例えば、Bitwiseはこの従来の方法を通じてNYSE ArcaにドージコインETFの上場を申請しましたが、Nasdaqは21SharesドージコインETFの上場に関する提案を保留しています。それに対して、REXのDOGE製品は1940年法に基づくオープンエンドETF信託構造を利用しており、投資会社法に基づいて事後有効な修正(Form 485(a))の下で登録されます。この登録が有効になり、取引所がその一般的なETF基準に基づいて上場を受け入れると、製品は専用の19b-4命令を待たずに市場に入ることができます。
この規制アプローチは、REXとOspreyが2025年7月にSolana + ステーキングETFを立ち上げるために展開した戦略を反映しています。この構造は、本質的に先物ETFが機能する方法と似たフレームワークに従っています。
技術アーキテクチャ：エクスポージャーメカニズムと国際構造
1月の目論見書では、ファンドの運用枠組みが詳述されています。DOGEファンドは、資産の「少なくとも80%」を直接ドージコインまたはDOGEエクスポージャーを提供する金融商品に配分し、「デリバティブ」を使用する可能性があり、先物やスワップが含まれます。REX-Ospreyの他の単一通貨ファンドと同様に、特定のポジションを保有するために「REX-Osprey DOGE (Cayman) ポートフォリオ S.P.」という完全所有のケイマン子会社を組み込んでいます。
親ETFのこの子会社への投資は、規制された投資会社(RIC)の税制扱いを維持するために、総資産の25％に制限されています。実際には、これは、利用可能な場合に直接的なエクスポージャー(、部分的にはケイマン子会社)を通じて、DOGEの価格パフォーマンスを追跡するように設計された「40法ETF」を作成します。
市場ポジショニング: 伝統的なETFアプローチと革新的なETFアプローチ
REXが革新的な道を追求する一方で、従来のスポットDOGE ETFの申請は従来のチャネルを通じて続いています。NYSE ArcaのBitwiseドージコインETFの申請とNasdaqの21SharesドージコインETFの提案は、依然として規制の審査中であり、グレースケールは8月中旬にドージコインファンドを上場するためのS-1登録を提出しました。これらの製品は商品ETPとして構成されており、取引を開始する前に特定の取引所のルール変更が必要であるため、長期のタイムラインが説明されています。
REXは以前にこの規制革新戦略で成功を収めました。2025年7月2日、REX-Osprey Solana + ステーキング ETF (ティッカー SSK)がCboeで取引を開始しました。Cboeの上場文書はそれを簡潔に説明しています：このファンドは、Solanaのパフォーマンス「および基準資産に関連するステーキング報酬」を追跡します。
REXはこの製品を「投資家にSolanaへのエクスポージャーを提供する最初の米国上場ETF…さらにステーキング報酬を提供する」と強調しました。この取り決めは、資産とメカニズムが『40法に基づくETF構造』に適合し、ケイマンの子会社によって強化され、SSKの初期の数ヶ月間はCコープ税構造が採用され、その後RICステータスに移行したため、実現可能でした。
DOGEとSOL ETF商品の主な技術的違い
規制フレームワークの類似点は重要ですが—REXは再び'40-Act ETF構造、ETF Opportunities Trustの傘、そしてケイマン諸島の子会社を利用して、新たな19b-4の承認を待つことなく単一通貨へのエクスポージャーを追求しています—重要な技術的区別があります。ドージコインはプルーフ・オブ・ワークのコンセンサスメカニズムで運営されており(、ライトコイン)とマージマイニングされているため、ソラナ製品とは異なり、投資家に分配するネイティブのステーキング利回りは存在しません。
現在の状況について、REXの発表は規制の有効性に関する通知ではなく、初期の市場ティーザーを表しています。1月21日の申請は、完了を条件とする目論見書のままであり、SECが登録を承認する必要があり、取引所が正式に上場を受け入れる必要があります。
並行して、SECは商品および暗号ベースのETPのための「一般的な」上場基準を評価しています。これらのルールは、新しい暗号上場の承認プロセスを広く合理化する可能性がありますが、これらの提案はREXの「40-Act戦略」から独立して運営されています。基本的に、REXはDOGE特有の19b-4の承認に依存していないため、第一の動き手の地位を獲得する可能性がありますが、ファンドは取引日を確立するために登録クリアランスと取引所を必要とします。
発表時、DOGEは$0.2165で取引されていました。