最近、投資機関VanEckが興味深いレポートを発表し、イーサリアム（ETH）ホルダー、特にステークに参加していない投資家が「希薄リスク」に直面する可能性があると指摘しました。この見解は業界内で広範な議論を引き起こしました。

報告は、デジタル資産の総規模が1350億ドルに達したにもかかわらず、イーサリアムのメインネット収入が減少傾向にあり、Layer 1の取引手数料が継続的に低下していることを指摘しています。この現象は、ETHの収益源が「取引手数料」から「通貨属性」へと徐々に移行していることを意味しています。したがって、ステークに参加しているETHホルダーはより多くの利益を得る可能性がありますが、ステークしていない投資家は価値が徐々に希薄化するリスクに直面するかもしれません。

しかし、市場には異なる意見も存在します。スタンダードチャータード銀行は比較的楽観的な態度を持っており、現在のトレンドの下でイーサリアムが最大の勝者になる可能性があると考えています。彼らは、イーサリアムの高いステーク利回りが機関資金の支持を引き付ける可能性が高いと見ています。

注目すべきは、市場が変動しているにもかかわらず、機関投資家のイーサリアムへの関心は減少していないようです。複数の企業がETHの保有を加速しており、Bitmineは約195万枚のETHを保有しており、価値は約86.6億ドルです。さらに、SharpLink、Ether Machineなどの企業もETHの保有量を増やし続けています。

一方、イーサリアムの技術開発も着実に進んでいます。共同創設者のVitalik Buterinは、12月にFusakaアップグレードを実施し、「PeerDAS」技術を導入することを発表しました。このアップグレードは、ネットワークの拡張性とデータ検証の効率を向上させることが期待されており、ネットワークの容量を倍増させる見込みで、ネットワークの混雑を緩和し、ステークの退出速度を加速するのに役立ちます。

VanEckの報告は、Layer 2ネットワークの急速な発展に伴い、メインネットの取引手数料が引き続き低下する可能性があることにも言及しています。これは、彼らの見解をさらに強化するものであり、イーサリアムは「手数料駆動型」資産から「通貨型資産」へと変わりつつあるということです。

以上のように、イーサリアムエコシステムが進化し続ける中で、ETHをステークすることは希薄化に対抗し、価値を保持・増加させるための重要な戦略となっているようです。しかし、投資家は依然としてリスクを慎重に評価し、自身のニーズを考慮して、賢明な投資判断を下す必要があります。