ビットコイン スーパーサイクル 来る? – ジェフ・パークが金の$1T の利益を指摘

プロキャップBTCのパートナーであり最高投資責任者のジェフ・パークは、10月2日に公開された幅広いインタビューの中で、金の価格上昇と世界的な所有パターンの変化はビットコインにとって脅威ではないと述べました。実際、これらはビットコインの次の構造的な上昇が起こる理由になる可能性があります。パークの主張は、フロー、地政学、そしてバランスシートの働きに基づいています。もし政策立案者や大口投資家が主権金保有の紙上の利益を利用する方法を学べば、そのお金の大部分をビットコインに流し込み、彼が「スーパサイクル」と呼ぶものを始めることができるでしょう。

なぜ金の上昇がビットコインのスーパサイクルを引き起こす可能性があるのか

パークは「数学はそれほど難しくない」と付け加えた。

"もし金の紙上の利益を利用してレバレッジを構築し、その後ビットコインに対してコールオプションを取る方法を見つけたらどうなるでしょうか？"

"ここで素晴らしいことが起こるかもしれません。"

彼の粗い見積もりでは、「ビットコインの1兆ドルは実際にビットコイン市場にとって非常に重要です。」と述べました。彼は、そのようなインパルスの巨大さをアメリカの財政状況の程度と比較しました。彼は、1兆ドルは公的債務に比べると少ないが、限られた供給と狭いフリーフロートを持つ新しい資産においてはかなり大きいと述べました。

パークのコメントは、シンプルな質問から始まりました：なぜビットコインが下がっているのに金が上がっているのか？彼は金のリーダーシップに異議を唱えず、それを「今年のストーリー」と呼びましたが、その背後にある理由は異なると述べました。金は現在、鋭い地政学的表現と中央銀行のリバランスが行われる場所です。一方、ビットコインの採用曲線は、まだ成長している機関投資家の流入に依存しています。

「最終的には、[これらの市場]はフローによって動かされている」と彼は付け加え、ビットコインのフローは「不可避」であるとし、機関のアジェンダが「集中した熟考」で進む限りそうだと述べた。

金の移動はパークのパラダイムの重要な部分です。彼は同時に起こっている2つのことについて話しました：価格のために米国の金保有量が大きな名目価値を達成したという事実と、米国の世界の公式金に占める割合が年々減少している現実です。第二次世界大戦後、米国は中央銀行として世界の金保有量の半分以上を持っていましたが、現在は20%未満です。それでは、彼らの側で補償を支払っているのは誰でしょうか？中国や他の多くのBRIC諸国が恐らくリードしています。

パーク氏は、そのような変化が金の需要が強い理由を説明するのに役立つと述べました。彼は、中国が経済を成長させるだけでなく、市場インフラを構築することによっても影響を与えていると言います。彼は「上海金取引所の開設」や「上海先物取引所の出現」について話し、「物理的な金が今、中国で実際に取引されている」と述べ、かつてはロンドンにリンクされていたレベルであると指摘しました。今年の初めには、「初めて香港に保管庫を開放し、オフショア投資家が金を準備金として保管できるようにしました」。パーク氏は、これをCNY決済のコモディティ取引をより信頼できるものにするための長期的な計画の一環と見なしています。

アメリカは最初に行くのか？

パークは、この金価格の変動をビットコインの需要に関連付けました。彼は、アメリカが金を時価で評価した場合に発生する巨額の未実現利益を受け取り、トランプ大統領の下で戦略的備蓄のためにビットコインを購入するために再評価するか、担保に借り入れる状況について語りました。財務省は金の価格を$42 オンスとして設定していますが、実際にはほぼ$3850 で取引されていることを私たちは皆知っています。利益は主に帳簿上にのみ存在し、1兆ドルに達します。その観点から、彼は、紙の利益を希少なデジタル準備資産に変換することが政府のバランスシートにとって高ベータの改善になるかもしれないと述べました。

政治的な実現可能性について尋ねられたとき、パク氏は行政行動と立法の違いを指摘しました。彼は、「行政の道は転換点を作るための素晴らしい出発点です」と述べましたが、「立法動議がなければ、本当の民主的連合は確実には成り立ちません。」第一の方法は意図を示すかもしれませんが、第二の方法はビットコインの準備戦略を「不可逆的なもの」とし、彼が健全な通貨の受容に必要だと考えるより大きな社会的目標に沿ったものになるでしょう。

彼の「スーパサイクル」フレームの主なアイデアは、複利です。パークは、資金提供されていても大きなベースアロケーションが時間と共に重要である理由を理解するために、リターンプロファイルを調べました。「もしビットコインが年率12%上昇すると考えるなら、あなたがそれを所有していると、30年で30倍のお金を得ることになります... 本当に年率40%上昇すると仮定すれば、10年で30倍になります。これは、[asset]が過去10年間行ってきたことです。彼は、目標はそのような金額を保証することではなく、ベースが十分に大きく、資産が見つけにくい場合に、どれだけ少ない年率リターンが大きな予算の赤字を埋めることができるかを示すことだと強調しました。

なぜビットコインは金の後ろにあるのですか？

パークはまた、ビットコインが最近の金の上昇についていけていない理由についても語った。彼は、その解決策の一部は見た目にあると述べた：ビットコインは「生きている呼吸するソフトウェア」であり、オープンな議論によって変化するのに対し、金の魅力は何千年も同じであることだ。ビットコインに不慣れな人々は、そのガバナンスのオープンさに恐れを抱くかもしれない。

"もし私が外にいて、BlackRock ETFの購入者で、ビットコインの開発者たちの話を聞いたら、私は考えるかもしれない、『ちょっと待って、これは奇妙なことだ。』それでも、彼はリレーポリシーやスパムフィルター設定に関する既存の開発者間の意見の不一致を、死活問題ではなく衛生上の問題として見ていた。それらはパフォーマンスやスプレッドにとって重要だが、メインの資金保証には関係ない：「2100万通貨か破滅か。」

彼はブロックサイズの対立から得た教訓を使って、システムのチェックとバランスが良いものであり、悪いものでないことを示しました。「最終的にビットコインのコンセンサスを担っているのは誰か？ノードの顧客は非常に重要であり、彼らがマイナーや彼ら自身の利益ではなく、その責任を負っています。それは大きな出来事でした。なぜなら、それは分散化がまだ強力であることを示していたからです。彼は、ハードコードされた法律と社会的に課せられた基準の境界は常に議論の余地があると同意しましたが、彼はこの方法が「ビットコインを究極の価値の保存手段として未来に備えさせる」と考えていました。

パークはフローに戻り続けた。彼は、地政学と中央銀行、特にアジアでの行動が金のフローを引っ張っていると考えている。機関投資家の採用や、潜在的なバランスシートの強さをアクティブな需要に変える法的変化が、ビットコインのフローを引き上げるだろうと彼は考えている。彼は、資産を同じ大きな問題セットの一部として捉え、同じ取り込みを巡って競い合う競争相手とは見なしていない。

彼は「金の最大の文化的力は、それが私たちの心に留まり、何千年もの間持続することにある」と述べました。一方、ビットコインは若い人々に主権、持ち運び可能性、そして彼らが簡単に理解できるプログラム可能性を与えます。「若い人々は、年配の人々ができないことを行う能力が精神的に高い。若い人々がデジタル富の保管を理解する傾向は大きな流れです。」