Hyperliquidが最近発表したHIP-3改善提案は、分散型金融業界で広く注目を集めており、現在その最もシンプルな実行可能バージョンのテストが開始されています。これは単なるプロトコルのアップグレードではなく、Hyperliquidの発展計画における重要な一歩を示しており、オンチェーンデリバティブ取引の未来に深い影響を与える可能性があります。HIP-3の重要性を完全に理解するには、Hyperliquidの全体的な設計思想を理解する必要があり、これはその3つのコア提案から始まります。### Hyperliquidの三部作Hyperliquidは3つの重要な改善提案を通じて、段階的に機能が充実した金融エコシステムを構築しました。#### HIP-1:トークン上場のハードルを下げる伝統的に、新しいプロジェクトがメインストリームの取引所に上場するプロセスは、しばしば透明性が不十分で、高額なコストがかかり、厳しい条件が付随する可能性があります。プロジェクト側は長い交渉を経なければならず、高額な料金を支払ったり、大量のトークンを譲渡したりする可能性があります。HIP-1はプロジェクトチームに新しい選択肢を提供します。これは、誰でもプラットフォーム上で新しいトークンを自主的に作成できることを許可し、ERC-20標準に似ています。プロジェクトチームは一定の料金を支払うだけで、自分のトークンを作成し、自動的に現物市場を開くことができます。これにより、資産が公開市場に入る際のハードルが大幅に下がり、プロジェクト側により公平で透明な発行プラットフォームが提供されます。#### HIP-2:自動化マーケットメイキング新しいトークンが成功裏に上場しても、取引の深さが欠けていれば、その価値は実現しにくい。これがいわゆる「流動性のコールドスタート」の問題である。HIP-2(は「Hyperliquidity」とも呼ばれ、)はプロトコルのネイティブな自動流動性戦略です。新しいトークンがHIP-1を通じて作成されると、HIP-2は自動的にオーダーブックに売買注文を出し、新しい市場に基礎的な流動性を提供し、新しい資産の上場初期のコールドスタート問題を効果的に解決します。#### HIP-3: 永久契約の作成許可永続契約は暗号市場で取引量が最も多い分野ですが、これまでコアチームのみがどの資産の永続契約を上場するかを決定する権限を持っており、プラットフォームの発展潜力と資産の多様性を制限していました。HIP-3(は「Builder-Deployed Perpetuals」とも呼ばれ、)は永続的な契約市場の作成権を完全に開放します。任意の「ビルダー」は100万枚のHYPEをステークすることで、プラットフォーム上でカスタム永続的契約を展開することができます。ビルダーは、自身が展開した市場に対して完全なコントロール権を持ち、担保、価格オラクル、レバレッジの上限、マージンパラメータなどの重要なパラメータを自由に定義できます。また、ビルダーはその市場の取引手数料の半分(という割合を享受でき、将来的にこの割合は調整される可能性があります)。これは非常に見込まれる収益です。この三つのステップが完了すると、Hyperliquidは単なるエンドユーザー向けの分散型取引所から「金融インフラ層」へと飛躍し、ストーリー的に他の競合を超越し、新しいビジネスエコシステムとプレイスタイルを生み出します。### HIP-3の多方面にわたる影響#### 実物資産のトークン化のトレンドに合致HIP-3は非常に高い参入障壁を設定しています: ビルダーは保証金として100万枚のHYPEトークンをステーキングする必要があります。現在の価格で、このステーキングには約4200万ドル以上が必要です。この設計は実際にはフィルタリングメカニズムであり、資本が豊富で真剣な参加者のみが参加できることを保証します。機関資本は明らかにこの種の適格プレーヤーに属しています。彼らは小規模な時価総額や取引量が急激に減少するトークンに巨額を費やすことは少なく、むしろ伝統的な金融の中で取引量が巨大で安定しており、価値の深い市場を狙うでしょう。これは実物資産のトークン化が役立つ場面です。世界の主要株価指数、コモディティ、主要な外国為替通貨ペアなどが潜在的なターゲットです。世界で最も重要なS&P 500指数先物を例にとります。2025年の予想データに基づくと、プラットフォーム上にS&P 500指数の永久契約を展開する場合、従来の市場取引量のごく一部を獲得するだけでも、構築者の収益はかなりのものになります。これは安定したリターンを追求する機関にとって、間違いなく魅力的です。さらに、HIP-3の導入により、プラットフォームのコアエンジンは統一された取引および決済機能を提供し、各実物資産市場は特定の資産に合わせたリスクパラメータ、担保資産、および清算ロジックを持つことができます。このモジュール設計は、安全かつ効率的に異なる属性の実物資産をオンチェーンに取り込むために必要です。#### 新しいトークンエコシステムを生み出すHIP-3には多くの利点がありますが、まだ解決すべき2つの問題があります。1つ目は、大きなステーキングコストがほとんどの小口投資家を排除してしまうことです。2つ目は、新しい市場の初期流動性の供給源の問題です。現在HIP-3はテスト段階にありますが、将来的にはより良いソリューションが登場する可能性があります。しかし、正式にローンチされた後に公式なソリューションがなくても、コミュニティはDeFiプロトコルのコンポーザビリティの利点を活かして、サードパーティのソリューションを提供することができます。例えば、コミュニティは新しい分散型金融プロトコルを開発し、小口投資家がHYPEトークンを公共プールに預け、クラウドファンディング方式で質権に必要なHYPEを集めることを可能にし、その結果、永続契約を展開する資格を得ます。対価として、ユーザーは自らの持分を表す質権証明書を受け取り、その契約市場の将来の手数料収入を共有する権利を持ちます。この種のプロトコルは独自のガバナンストークンを発行する可能性があり、どのトークンの永久契約市場を構築するかを決定する際に、より多くのガバナンストークンを持っていることがより大きな影響力を意味します。これは、ユーザーのHYPE預金を争奪し、プロジェクト側との協力を争い、実際の利益配分権を争う「エコシステム戦争」を引き起こす可能性があります。要するに、HIP-3はHYPEのインフレを引き起こすだけでなく、HYPEを中心とした新しいエコシステムやビジネスモデルを生み出し、HYPEの適用シーンと市場の需要を拡大し、その価格に安定した支えを作る可能性があります。#### 未上場企業の株式取引ニーズに応える最近、個人投資家の未上場企業のプライベート株式への関心が高まっています。一部の人気テクノロジー企業はまだ上場していませんが、多くの投資家は事前に参加したいと考えています。Hyperliquidはこのニーズに応える上で優位性を持っています。まず、Hyperps機能はまだ正式にローンチされていないか、信頼できる価格ソースが不足している資産に対して先物取引を提供するという課題を解決しました。Hyperpsの資金レートは、先物の現在の価格とその自身の過去一定期間の移動平均値との差に基づいて計算されており、外部の現物価格に依存していません。HIP-3とHyperpsの組み合わせにより、誰でも(がステーキングコストを負担できれば、"セルフサービス"で人気のプライベート株式の永続契約を展開できるようになります。これは本物の株式ではなく、バリュー投資家には適さないものの、個人投資家にこれらの企業の価格変動から利益を得る機会を提供します。さらに重要なのは、このメカニズムが価格発見機能を提供し、これらの企業の将来のIPO時の価格設定に参考を与えることです。)# 中央集権的な取引所競争に柔軟に対応最近、一部のコンプライアンス取引所もユーザーに先物取引サービスを提供し始めました。彼らの最大の利点はコンプライアンスであり、これは安全性とコンプライアンスの要件が高い一部の機関資金にとって非常に魅力的です。しかし、欠点は新製品の立ち上げプロセスが複雑で、マーケットのニーズに迅速に対応するのが難しいことです。Hyperliquidの利点は、その柔軟性にあります。HIP-3以前、プラットフォームは市場の需要に迅速に対応することで知られていました。現在、HIP-3は契約市場を"無許可"にすることで、この機敏性をさらに高め、中央集権型取引所には達成が難しいものとなっています。したがって、Hyperliquidは常に新しいアイデアを生み出し、自身の柔軟性をもって中央集権型取引所のコンプライアンスの利点に対抗し、激しい市場競争の中でその差別化された特徴を強化しています。### まとめHIP-3は、Hyperliquidの発展における重要なマイルストーンを示しています。それは単なる技術的なアップグレードではなく、戦略的な選択でもあり、現実世界の資産を結びつけ、革新的なエコシステムを生み出し、市場のニーズに柔軟に対応するコアな金融インフラを構築することを目的としています。分散型金融と伝統的な金融の深い統合を推進します。もちろん、前方にはまだ多くの課題があり、新しい市場の流動性をどのように効果的に導くか、そして複雑なグローバルな規制環境にどのように対処するかが、最終的な成功と失敗を決定する重要な要因となります。しかし、いずれにせよ、HIP-3は私たちによりオープンで、コンビナブルで、想像力に満ちたオンチェーン金融の未来図を描いてくれました。
Hyperliquid HIP-3の提案:新しいDeFi環境をリードするオープンな永久契約作成権
Hyperliquidが最近発表したHIP-3改善提案は、分散型金融業界で広く注目を集めており、現在その最もシンプルな実行可能バージョンのテストが開始されています。これは単なるプロトコルのアップグレードではなく、Hyperliquidの発展計画における重要な一歩を示しており、オンチェーンデリバティブ取引の未来に深い影響を与える可能性があります。
HIP-3の重要性を完全に理解するには、Hyperliquidの全体的な設計思想を理解する必要があり、これはその3つのコア提案から始まります。
Hyperliquidの三部作
Hyperliquidは3つの重要な改善提案を通じて、段階的に機能が充実した金融エコシステムを構築しました。
HIP-1:トークン上場のハードルを下げる
伝統的に、新しいプロジェクトがメインストリームの取引所に上場するプロセスは、しばしば透明性が不十分で、高額なコストがかかり、厳しい条件が付随する可能性があります。プロジェクト側は長い交渉を経なければならず、高額な料金を支払ったり、大量のトークンを譲渡したりする可能性があります。
HIP-1はプロジェクトチームに新しい選択肢を提供します。これは、誰でもプラットフォーム上で新しいトークンを自主的に作成できることを許可し、ERC-20標準に似ています。プロジェクトチームは一定の料金を支払うだけで、自分のトークンを作成し、自動的に現物市場を開くことができます。これにより、資産が公開市場に入る際のハードルが大幅に下がり、プロジェクト側により公平で透明な発行プラットフォームが提供されます。
HIP-2:自動化マーケットメイキング
新しいトークンが成功裏に上場しても、取引の深さが欠けていれば、その価値は実現しにくい。これがいわゆる「流動性のコールドスタート」の問題である。
HIP-2(は「Hyperliquidity」とも呼ばれ、)はプロトコルのネイティブな自動流動性戦略です。新しいトークンがHIP-1を通じて作成されると、HIP-2は自動的にオーダーブックに売買注文を出し、新しい市場に基礎的な流動性を提供し、新しい資産の上場初期のコールドスタート問題を効果的に解決します。
HIP-3: 永久契約の作成許可
永続契約は暗号市場で取引量が最も多い分野ですが、これまでコアチームのみがどの資産の永続契約を上場するかを決定する権限を持っており、プラットフォームの発展潜力と資産の多様性を制限していました。
HIP-3(は「Builder-Deployed Perpetuals」とも呼ばれ、)は永続的な契約市場の作成権を完全に開放します。任意の「ビルダー」は100万枚のHYPEをステークすることで、プラットフォーム上でカスタム永続的契約を展開することができます。
ビルダーは、自身が展開した市場に対して完全なコントロール権を持ち、担保、価格オラクル、レバレッジの上限、マージンパラメータなどの重要なパラメータを自由に定義できます。また、ビルダーはその市場の取引手数料の半分(という割合を享受でき、将来的にこの割合は調整される可能性があります)。これは非常に見込まれる収益です。
この三つのステップが完了すると、Hyperliquidは単なるエンドユーザー向けの分散型取引所から「金融インフラ層」へと飛躍し、ストーリー的に他の競合を超越し、新しいビジネスエコシステムとプレイスタイルを生み出します。
HIP-3の多方面にわたる影響
実物資産のトークン化のトレンドに合致
HIP-3は非常に高い参入障壁を設定しています: ビルダーは保証金として100万枚のHYPEトークンをステーキングする必要があります。現在の価格で、このステーキングには約4200万ドル以上が必要です。この設計は実際にはフィルタリングメカニズムであり、資本が豊富で真剣な参加者のみが参加できることを保証します。
機関資本は明らかにこの種の適格プレーヤーに属しています。彼らは小規模な時価総額や取引量が急激に減少するトークンに巨額を費やすことは少なく、むしろ伝統的な金融の中で取引量が巨大で安定しており、価値の深い市場を狙うでしょう。これは実物資産のトークン化が役立つ場面です。世界の主要株価指数、コモディティ、主要な外国為替通貨ペアなどが潜在的なターゲットです。
世界で最も重要なS&P 500指数先物を例にとります。2025年の予想データに基づくと、プラットフォーム上にS&P 500指数の永久契約を展開する場合、従来の市場取引量のごく一部を獲得するだけでも、構築者の収益はかなりのものになります。これは安定したリターンを追求する機関にとって、間違いなく魅力的です。
さらに、HIP-3の導入により、プラットフォームのコアエンジンは統一された取引および決済機能を提供し、各実物資産市場は特定の資産に合わせたリスクパラメータ、担保資産、および清算ロジックを持つことができます。このモジュール設計は、安全かつ効率的に異なる属性の実物資産をオンチェーンに取り込むために必要です。
新しいトークンエコシステムを生み出す
HIP-3には多くの利点がありますが、まだ解決すべき2つの問題があります。1つ目は、大きなステーキングコストがほとんどの小口投資家を排除してしまうことです。2つ目は、新しい市場の初期流動性の供給源の問題です。
現在HIP-3はテスト段階にありますが、将来的にはより良いソリューションが登場する可能性があります。しかし、正式にローンチされた後に公式なソリューションがなくても、コミュニティはDeFiプロトコルのコンポーザビリティの利点を活かして、サードパーティのソリューションを提供することができます。
例えば、コミュニティは新しい分散型金融プロトコルを開発し、小口投資家がHYPEトークンを公共プールに預け、クラウドファンディング方式で質権に必要なHYPEを集めることを可能にし、その結果、永続契約を展開する資格を得ます。対価として、ユーザーは自らの持分を表す質権証明書を受け取り、その契約市場の将来の手数料収入を共有する権利を持ちます。
この種のプロトコルは独自のガバナンストークンを発行する可能性があり、どのトークンの永久契約市場を構築するかを決定する際に、より多くのガバナンストークンを持っていることがより大きな影響力を意味します。これは、ユーザーのHYPE預金を争奪し、プロジェクト側との協力を争い、実際の利益配分権を争う「エコシステム戦争」を引き起こす可能性があります。
要するに、HIP-3はHYPEのインフレを引き起こすだけでなく、HYPEを中心とした新しいエコシステムやビジネスモデルを生み出し、HYPEの適用シーンと市場の需要を拡大し、その価格に安定した支えを作る可能性があります。
未上場企業の株式取引ニーズに応える
最近、個人投資家の未上場企業のプライベート株式への関心が高まっています。一部の人気テクノロジー企業はまだ上場していませんが、多くの投資家は事前に参加したいと考えています。
Hyperliquidはこのニーズに応える上で優位性を持っています。まず、Hyperps機能はまだ正式にローンチされていないか、信頼できる価格ソースが不足している資産に対して先物取引を提供するという課題を解決しました。Hyperpsの資金レートは、先物の現在の価格とその自身の過去一定期間の移動平均値との差に基づいて計算されており、外部の現物価格に依存していません。
HIP-3とHyperpsの組み合わせにより、誰でも(がステーキングコストを負担できれば、"セルフサービス"で人気のプライベート株式の永続契約を展開できるようになります。これは本物の株式ではなく、バリュー投資家には適さないものの、個人投資家にこれらの企業の価格変動から利益を得る機会を提供します。さらに重要なのは、このメカニズムが価格発見機能を提供し、これらの企業の将来のIPO時の価格設定に参考を与えることです。
)# 中央集権的な取引所競争に柔軟に対応
最近、一部のコンプライアンス取引所もユーザーに先物取引サービスを提供し始めました。彼らの最大の利点はコンプライアンスであり、これは安全性とコンプライアンスの要件が高い一部の機関資金にとって非常に魅力的です。しかし、欠点は新製品の立ち上げプロセスが複雑で、マーケットのニーズに迅速に対応するのが難しいことです。
Hyperliquidの利点は、その柔軟性にあります。HIP-3以前、プラットフォームは市場の需要に迅速に対応することで知られていました。現在、HIP-3は契約市場を"無許可"にすることで、この機敏性をさらに高め、中央集権型取引所には達成が難しいものとなっています。
したがって、Hyperliquidは常に新しいアイデアを生み出し、自身の柔軟性をもって中央集権型取引所のコンプライアンスの利点に対抗し、激しい市場競争の中でその差別化された特徴を強化しています。
まとめ
HIP-3は、Hyperliquidの発展における重要なマイルストーンを示しています。それは単なる技術的なアップグレードではなく、戦略的な選択でもあり、現実世界の資産を結びつけ、革新的なエコシステムを生み出し、市場のニーズに柔軟に対応するコアな金融インフラを構築することを目的としています。分散型金融と伝統的な金融の深い統合を推進します。
もちろん、前方にはまだ多くの課題があり、新しい市場の流動性をどのように効果的に導くか、そして複雑なグローバルな規制環境にどのように対処するかが、最終的な成功と失敗を決定する重要な要因となります。しかし、いずれにせよ、HIP-3は私たちによりオープンで、コンビナブルで、想像力に満ちたオンチェーン金融の未来図を描いてくれました。