# 暗号インフラストラクチャの課題と機会暗号化通貨のインフラ分野は明らかな市場の疲弊を経験しています。数年の急成長を経て、インフラプロジェクトの評価が下がり、投資家の態度もより慎重になっています。これは市場が成熟しつつあることを反映しており、技術革新だけでは高評価を支えるには不十分です。現在のインフラプロジェクトが直面している主な問題は、同質化が深刻であり、差別化が難しいことです。技術は進歩していますが、全く新しいアプリケーションカテゴリをサポートできる画期的なユースケースはまだ出現していません。ブロックチェーンエコシステムは、成熟したWeb2プラットフォームに十分な魅力を提供できず、それらがブロックチェーンに移行することを難しくしています。分散化を除けば、これらのプラットフォームには既存の運営モデルを根本的に変える動機がほとんどありません。この根本的な採用障害は、取引と投機がほとんどのインフラ層の主導的なアプリケーションとなり、分野の変革の可能性を制限しています。多くのインフラプロジェクトは最先端技術革新に過度に焦点を当て、開発者の実際のニーズを無視しています。彼らはしばしばプライバシー保護や検証可能性など、コア機能を超える要素を追求しすぎます。この先進的な技術路線は短期的な市場の受容度を無視し、初期の普及の難易度を増すだけでなく、効果的なユーザーフィードバックを得ることも困難です。インフラプロジェクトの急増は供給と需要の不均衡を引き起こしました - あまりにも多くのプラットフォームが限られた優れたアプリケーションを争っています。これにより、使用率が非常に低く、ほとんど収入のない「ゴーストチェーン」が大量に生まれ、実際のアプリケーション価値ではなくトークンの増価に主に依存する持続不可能な経済モデルが形成されました。健康な暗号化エコシステムは、アプリケーション開発者とインフラストラクチャビルダー間の効率的なフィードバックループを必要とします。現在、このループは断絶しています - アプリケーション開発者はインフラストラクチャの制約を受けており、インフラストラクチャチームは実際の使用を促進する機能を理解するための明確なシグナルが欠けています。このフィードバックメカニズムを回復することは、持続可能な成長にとって重要です。これらの課題に直面しているにもかかわらず、インフラストラクチャの開発は依然として利益を上げており、市場価値が上位50の暗号通貨のうち35は独自のインフラストラクチャレイヤーを持っています。しかし、成功のハードルは大幅に上昇しています - 新しいインフラストラクチャプロジェクトは、具体的なユースケース、大量のユーザーの魅力、そして魅力的なストーリーを同時に示さなければ、有意義な評価に達することができません。! [物語の弱さから評価額の縮小まで、暗号インフラストラクチャの現在の課題と機会の分析](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b2ec89d40f485771f95f95dcd2b16012)# 昨年最も成功した新しいインフラブロックチェーンインフラの発展は、イーサリアムの限界を解決することから、より多様で専門的なソリューションを提供することに重点を移しています。最近成功したプロジェクトは、革新的な機能を導入し、もはや単に「より速く、より安価に」を追求するだけではありません。過去一年、初回トークン発行や大規模な資金調達を通じて、一部のインフラプロジェクトが顕著な成果を上げました。これらのプロジェクトは、一次市場および二次市場において最も影響力のある新しいインフラを代表しています:**ブロックチェーン基盤**- MoveVM:イーサリアムレイヤー2- 流動性の証明、EVM互換のレイヤー1- レイヤー1と互換性のある高性能EVM- Solanaエコシステムに基づく重質押し、超高速SVM- ZK証明生成ネットワークとZKVM**新興インフラ**- Blobストレージソリューション- GPU計算ネットワーク- 非中央集権の物理光ファイバーネットワーク施設- 新しいプロトコルにイーサリアムのセキュリティを提供する- デジタルアイデンティティプロトコルプラットフォーム**Web2とWeb3の架け橋**- RWAレイヤー2- RWAFiブロックチェーン- 人工知能駆動のIPプログラマブルプラットフォーム! [物語の弱さから評価額の縮小まで、暗号インフラストラクチャの現在の課題と機会の分析](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1b4a56a56e687122229fba0e6d64e069)# コア観察と分析最近の成功したインフラプロジェクトの分析に基づき、現在の市場環境を考慮すると、以下のいくつかの核心的な観察が抽出できます:**市場の成熟度とバリュエーションの再構築**現在の市場で最も顕著な特徴は、評価論理の変化です。初期の単純に技術的なストーリーと高い完全希薄化評価に依存して投資を引き付けるモデルは、厳しい挑戦に直面しています。多くのプロジェクトは、高い完全希薄化評価、低い流通時価総額、そして低い取引量という特徴を示しています。これは、将来的に大量のトークンのロック解除が継続的な売却圧力をもたらすことを示唆しており、プロジェクトが技術的進展を遂げても、トークンの希薄化により価格が下落し、ユーザーの信頼を侵食し、負のフィードバックループを形成する可能性があります。これは、健全で持続可能なトークン経済モデルがインフラの長期的な健康にとって非常に重要であり、その重要性は技術自体に劣らないことを示しています。成功したプロジェクトであっても、その評価額は約100億ドルの隠れた上限に直面しているようです。これは、投資家にとって超過リターンを得るためには非常に早い段階での参入が必要であり、タイミングと初期判断の重要性を浮き彫りにしています。市場はもはや純粋な潜在能力に対して簡単にお金を出すことはなく、より明確な価値の証明を求めています。新しい物語を創り出したプロジェクトすべてが最高の評価を得られるわけではありません。多くの後続プロジェクトは、より強力な実行力、より良い市場のタイミング、またはより最適化された提案を通じて、相当あるいはそれ以上の評価を得ています。これは、ますます混雑する市場において、高品質の実行、効果的な市場戦略、そしてタイミングを把握することの重要性が増していることを示しています。**台頭する技術的実用主義**インフラの技術発展方向は明らかな実用主義的傾向を示しており、市場は実際の問題を解決し、既存のパラダイムを最適化するか、現実世界を効果的に結びつけることができるソリューションをより好む。市場が突破的な革新を求めているにもかかわらず、コアな暗号化性能の最適化に対する需要は依然として強い。一部のプロジェクトは、全く新しいパラダイムを導入するのではなく、既存の仮想マシンの性能を向上させることで、顕著な評価を得ている。これは、次世代のキラーアプリケーションが見つかる前に、速度、コスト、効率の改善が依然としてインフラの核心的な価値ポイントであることを示している。ネットワーク層の最適化とセキュリティの強化もこのカテゴリに含まれる。現実世界のアプリケーションと資産に接続されたプロジェクトは、強力な市場の魅力を示しています。RWAとIPの可編成性に焦点を当てたプロジェクトは、高い評価を受けています。これらは、検証されたWeb2の概念に暗号化技術を適用し、可編成性、グローバルな流動性、新しい金融の可能性を注入し、ユーザーの理解のハードルを下げ、アプリケーションのシナリオを広げています。ターゲットユースケースから見ると、金融と人工知能は現在、市場に最も認められている、そして高い評価を支えるインフラの二大分野です。これは、これら二つの高い潜在能力を持つ分野に基盤を提供できるインフラが、より容易に資本と市場の支持を得られることを示しています。一方で、かつて期待されていたインフラストラクチャーのストーリーのいくつかは、このサイクルの中で10億ドル規模のリーディングプロジェクトを生み出していない。これは、これらの分野が技術の成熟度不足であるか、明確で大規模な市場ニーズや持続可能なビジネスモデルをまだ見つけていない可能性を反映している。**エコロジーの協調と精密な物語**技術と市場の位置付けに加えて、強力なエコシステムを構築し、効果的な市場コミュニケーションを行うことが、インフラプロジェクトの成功のための重要なレバレッジとなっています。ほとんどの評価額が10億ドルを超えるプロジェクトは、専用のエコシステムを構築または統合することに取り組んでいます。開発者を引き付けてアプリを構築させることでも、他のプロトコルに共有セキュリティを提供することでも、ネットワーク効果の重要性が表れています。複数の組み合わせ可能なプロジェクトを持つエコシステムは、孤立したソリューションをはるかに超える価値を創出し、正の循環を形成し、より多くのユーザー、開発者、資本を引き付けます。インフラは、エンドユーザーと開発者のこの2つのコアグループの両方に対応する必要があり、彼らのニーズと関心は全く異なります。エンドユーザーにとっては、複雑な技術を直感的な「体験」のストーリーに変換し、技術がもたらす直接的な利点を強調する必要があります。開発者には、技術の「能力」を深く説明し、評価のための専門的で正確な情報を提供する必要があります。成功するプロジェクトは、異なるオーディエンスに応じてコミュニケーション戦略を調整し、価値提案を効果的に伝えることができることが多いです。! [物語の弱さから評価額の縮小まで、暗号インフラストラクチャの現在の課題と機会の分析](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2aa64a4b63835b64512a6db5ecd6b304)# ブロックチェーンインフラの未来の投資機会最も有望なインフラ機会は、ブロックチェーンソリューションがまだ十分にサービスを提供していない大規模なWeb2市場をターゲットにします。これらのプロジェクトは、グローバルにアクセス可能な市場を作成し、同時に改善された金融化メカニズムを導入することができます。既存のインフラを段階的に改善するのに対して、新しいインフラのカテゴリは、例えば次のように、顕著な価値を生み出すことになります:- 意図に基づくインフラストラクチャ: ユーザーが特定の取引ではなく、望ましい結果を表現できるプロトコルで、実行の最適化を自動的に処理します。- 各ブロックチェーンにプライバシーを追加し、Web3のHTTPS基盤ブロックチェーン業界が成熟に向かうにつれて、インフラの長期的な価値は徐々にそのコア機能に戻りつつあります: 実際のユーザーのニーズを満たし、持続可能な収益を生み出すことです。初期市場の熱狂は期待と技術の物語に基づいているかもしれませんが、最終的には、ユーザーに効果的にサービスを提供できず、堅牢な経済モデルを構築できないインフラは維持が難しくなるでしょう。持続的な収入ストリームは、プロジェクトの健全な運営の血液であり、高額な運営コストをカバーするだけでなく、生態系の参加者に実際のリターン、例えばトークンの買戻しや参加者へのインセンティブを提供する必要があります。現在、一部の主要なLayer2はかなりのプロトコル収入を実現しています。しかし、このサイクルでは投資家の嗜好が変化したため、そのトークン価格は依然として相対的に低位にあり、収入と評価の間のミスマッチを反映しています。現在、主要なLayer2の完全希薄化評価は年次プロトコル収入の500倍です。彼らはトークンの買戻しなどの措置を通じて、このミスマッチを修正しています。収入支援が不足しているインフラは、トークンの販売に依存してチームの運営を維持しています。この戦略は市場サイクルの変動に耐えるのが難しいです。安定した収入は、市場が実際の問題を解決し、効果的なサービスを提供していることの直接的な証明です。開発者にとって、インフラは広く適用されている複雑なユースケースを百倍の効率で実現するか、従来は実現できなかった機能を実現することができます。一方、エンドユーザーにとっては、よりスムーズな体験、より低い使用コスト、そしてより豊富な機能をもたらします。! [物語の弱さから評価額の縮小まで、暗号インフラストラクチャの現在の課題と機会の分析](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4f2363a4da9165564d87aa890c1a9e29)# Web2アプリケーションが積極的にブロックチェーンを統合革命的なアプリをゼロから作成するには、多くの時間とリソースが必要です。より効率的な方法は、最近のAI革命を模倣することです: 既存のWeb2アプリに直接ブロックチェーン機能を統合することです。AIの採用が驚異的な速度で進んでいるのは、独立したAIアプリによるものではなく、数千の既存のプラットフォームがAI機能を既存のユーザー体験に統合しているからです。したがって、ブロックチェーンインフラストラクチャは、Web2アプリケーションがそのコアユーザーエクスペリエンスを妨げることなく、段階的にブロックチェーン機能を実現できるシームレスな統合経路を優先する必要があります。最も成功したインフラストラクチャは、ユーザーが複雑な暗号化の概念を理解したり、全く新しいインターフェースをナビゲートしたりすることを要求せずに、なじみのあるアプリケーションが所有権、取引、金融機能を提供できるようにします。財務的なインセンティブがこの統合の波を促進する可能性があります。AI機能がWeb2企業に高度な階層と新しい収益の流れを作成するのを助けるように、暗号化の統合はトークン化、部分的な所有権、プログラム可能なロイヤリティを通じて新しいマネタイズモデルを解放することができます。これらの利点を容易に利用できるようにし、技術的な複雑さを最小限に抑えるインフラは、暗号化が主流のアプリケーションにおける次の段階の採用を促進するでしょう。
暗号化インフラ分野の新しい構造:挑戦と機会が共存する
暗号インフラストラクチャの課題と機会
暗号化通貨のインフラ分野は明らかな市場の疲弊を経験しています。数年の急成長を経て、インフラプロジェクトの評価が下がり、投資家の態度もより慎重になっています。これは市場が成熟しつつあることを反映しており、技術革新だけでは高評価を支えるには不十分です。
現在のインフラプロジェクトが直面している主な問題は、同質化が深刻であり、差別化が難しいことです。技術は進歩していますが、全く新しいアプリケーションカテゴリをサポートできる画期的なユースケースはまだ出現していません。ブロックチェーンエコシステムは、成熟したWeb2プラットフォームに十分な魅力を提供できず、それらがブロックチェーンに移行することを難しくしています。分散化を除けば、これらのプラットフォームには既存の運営モデルを根本的に変える動機がほとんどありません。この根本的な採用障害は、取引と投機がほとんどのインフラ層の主導的なアプリケーションとなり、分野の変革の可能性を制限しています。
多くのインフラプロジェクトは最先端技術革新に過度に焦点を当て、開発者の実際のニーズを無視しています。彼らはしばしばプライバシー保護や検証可能性など、コア機能を超える要素を追求しすぎます。この先進的な技術路線は短期的な市場の受容度を無視し、初期の普及の難易度を増すだけでなく、効果的なユーザーフィードバックを得ることも困難です。
インフラプロジェクトの急増は供給と需要の不均衡を引き起こしました - あまりにも多くのプラットフォームが限られた優れたアプリケーションを争っています。これにより、使用率が非常に低く、ほとんど収入のない「ゴーストチェーン」が大量に生まれ、実際のアプリケーション価値ではなくトークンの増価に主に依存する持続不可能な経済モデルが形成されました。
健康な暗号化エコシステムは、アプリケーション開発者とインフラストラクチャビルダー間の効率的なフィードバックループを必要とします。現在、このループは断絶しています - アプリケーション開発者はインフラストラクチャの制約を受けており、インフラストラクチャチームは実際の使用を促進する機能を理解するための明確なシグナルが欠けています。このフィードバックメカニズムを回復することは、持続可能な成長にとって重要です。これらの課題に直面しているにもかかわらず、インフラストラクチャの開発は依然として利益を上げており、市場価値が上位50の暗号通貨のうち35は独自のインフラストラクチャレイヤーを持っています。しかし、成功のハードルは大幅に上昇しています - 新しいインフラストラクチャプロジェクトは、具体的なユースケース、大量のユーザーの魅力、そして魅力的なストーリーを同時に示さなければ、有意義な評価に達することができません。
! 物語の弱さから評価額の縮小まで、暗号インフラストラクチャの現在の課題と機会の分析
昨年最も成功した新しいインフラ
ブロックチェーンインフラの発展は、イーサリアムの限界を解決することから、より多様で専門的なソリューションを提供することに重点を移しています。最近成功したプロジェクトは、革新的な機能を導入し、もはや単に「より速く、より安価に」を追求するだけではありません。
過去一年、初回トークン発行や大規模な資金調達を通じて、一部のインフラプロジェクトが顕著な成果を上げました。これらのプロジェクトは、一次市場および二次市場において最も影響力のある新しいインフラを代表しています:
ブロックチェーン基盤
新興インフラ
Web2とWeb3の架け橋
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コア観察と分析
最近の成功したインフラプロジェクトの分析に基づき、現在の市場環境を考慮すると、以下のいくつかの核心的な観察が抽出できます:
市場の成熟度とバリュエーションの再構築
現在の市場で最も顕著な特徴は、評価論理の変化です。初期の単純に技術的なストーリーと高い完全希薄化評価に依存して投資を引き付けるモデルは、厳しい挑戦に直面しています。
多くのプロジェクトは、高い完全希薄化評価、低い流通時価総額、そして低い取引量という特徴を示しています。これは、将来的に大量のトークンのロック解除が継続的な売却圧力をもたらすことを示唆しており、プロジェクトが技術的進展を遂げても、トークンの希薄化により価格が下落し、ユーザーの信頼を侵食し、負のフィードバックループを形成する可能性があります。これは、健全で持続可能なトークン経済モデルがインフラの長期的な健康にとって非常に重要であり、その重要性は技術自体に劣らないことを示しています。
成功したプロジェクトであっても、その評価額は約100億ドルの隠れた上限に直面しているようです。これは、投資家にとって超過リターンを得るためには非常に早い段階での参入が必要であり、タイミングと初期判断の重要性を浮き彫りにしています。市場はもはや純粋な潜在能力に対して簡単にお金を出すことはなく、より明確な価値の証明を求めています。
新しい物語を創り出したプロジェクトすべてが最高の評価を得られるわけではありません。多くの後続プロジェクトは、より強力な実行力、より良い市場のタイミング、またはより最適化された提案を通じて、相当あるいはそれ以上の評価を得ています。これは、ますます混雑する市場において、高品質の実行、効果的な市場戦略、そしてタイミングを把握することの重要性が増していることを示しています。
台頭する技術的実用主義
インフラの技術発展方向は明らかな実用主義的傾向を示しており、市場は実際の問題を解決し、既存のパラダイムを最適化するか、現実世界を効果的に結びつけることができるソリューションをより好む。
市場が突破的な革新を求めているにもかかわらず、コアな暗号化性能の最適化に対する需要は依然として強い。一部のプロジェクトは、全く新しいパラダイムを導入するのではなく、既存の仮想マシンの性能を向上させることで、顕著な評価を得ている。これは、次世代のキラーアプリケーションが見つかる前に、速度、コスト、効率の改善が依然としてインフラの核心的な価値ポイントであることを示している。ネットワーク層の最適化とセキュリティの強化もこのカテゴリに含まれる。
現実世界のアプリケーションと資産に接続されたプロジェクトは、強力な市場の魅力を示しています。RWAとIPの可編成性に焦点を当てたプロジェクトは、高い評価を受けています。これらは、検証されたWeb2の概念に暗号化技術を適用し、可編成性、グローバルな流動性、新しい金融の可能性を注入し、ユーザーの理解のハードルを下げ、アプリケーションのシナリオを広げています。
ターゲットユースケースから見ると、金融と人工知能は現在、市場に最も認められている、そして高い評価を支えるインフラの二大分野です。これは、これら二つの高い潜在能力を持つ分野に基盤を提供できるインフラが、より容易に資本と市場の支持を得られることを示しています。
一方で、かつて期待されていたインフラストラクチャーのストーリーのいくつかは、このサイクルの中で10億ドル規模のリーディングプロジェクトを生み出していない。これは、これらの分野が技術の成熟度不足であるか、明確で大規模な市場ニーズや持続可能なビジネスモデルをまだ見つけていない可能性を反映している。
エコロジーの協調と精密な物語
技術と市場の位置付けに加えて、強力なエコシステムを構築し、効果的な市場コミュニケーションを行うことが、インフラプロジェクトの成功のための重要なレバレッジとなっています。
ほとんどの評価額が10億ドルを超えるプロジェクトは、専用のエコシステムを構築または統合することに取り組んでいます。開発者を引き付けてアプリを構築させることでも、他のプロトコルに共有セキュリティを提供することでも、ネットワーク効果の重要性が表れています。複数の組み合わせ可能なプロジェクトを持つエコシステムは、孤立したソリューションをはるかに超える価値を創出し、正の循環を形成し、より多くのユーザー、開発者、資本を引き付けます。
インフラは、エンドユーザーと開発者のこの2つのコアグループの両方に対応する必要があり、彼らのニーズと関心は全く異なります。エンドユーザーにとっては、複雑な技術を直感的な「体験」のストーリーに変換し、技術がもたらす直接的な利点を強調する必要があります。開発者には、技術の「能力」を深く説明し、評価のための専門的で正確な情報を提供する必要があります。成功するプロジェクトは、異なるオーディエンスに応じてコミュニケーション戦略を調整し、価値提案を効果的に伝えることができることが多いです。
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ブロックチェーンインフラの未来の投資機会
最も有望なインフラ機会は、ブロックチェーンソリューションがまだ十分にサービスを提供していない大規模なWeb2市場をターゲットにします。これらのプロジェクトは、グローバルにアクセス可能な市場を作成し、同時に改善された金融化メカニズムを導入することができます。
既存のインフラを段階的に改善するのに対して、新しいインフラのカテゴリは、例えば次のように、顕著な価値を生み出すことになります:
ブロックチェーン業界が成熟に向かうにつれて、インフラの長期的な価値は徐々にそのコア機能に戻りつつあります: 実際のユーザーのニーズを満たし、持続可能な収益を生み出すことです。初期市場の熱狂は期待と技術の物語に基づいているかもしれませんが、最終的には、ユーザーに効果的にサービスを提供できず、堅牢な経済モデルを構築できないインフラは維持が難しくなるでしょう。
持続的な収入ストリームは、プロジェクトの健全な運営の血液であり、高額な運営コストをカバーするだけでなく、生態系の参加者に実際のリターン、例えばトークンの買戻しや参加者へのインセンティブを提供する必要があります。現在、一部の主要なLayer2はかなりのプロトコル収入を実現しています。しかし、このサイクルでは投資家の嗜好が変化したため、そのトークン価格は依然として相対的に低位にあり、収入と評価の間のミスマッチを反映しています。現在、主要なLayer2の完全希薄化評価は年次プロトコル収入の500倍です。彼らはトークンの買戻しなどの措置を通じて、このミスマッチを修正しています。
収入支援が不足しているインフラは、トークンの販売に依存してチームの運営を維持しています。この戦略は市場サイクルの変動に耐えるのが難しいです。安定した収入は、市場が実際の問題を解決し、効果的なサービスを提供していることの直接的な証明です。開発者にとって、インフラは広く適用されている複雑なユースケースを百倍の効率で実現するか、従来は実現できなかった機能を実現することができます。一方、エンドユーザーにとっては、よりスムーズな体験、より低い使用コスト、そしてより豊富な機能をもたらします。
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Web2アプリケーションが積極的にブロックチェーンを統合
革命的なアプリをゼロから作成するには、多くの時間とリソースが必要です。より効率的な方法は、最近のAI革命を模倣することです: 既存のWeb2アプリに直接ブロックチェーン機能を統合することです。AIの採用が驚異的な速度で進んでいるのは、独立したAIアプリによるものではなく、数千の既存のプラットフォームがAI機能を既存のユーザー体験に統合しているからです。
したがって、ブロックチェーンインフラストラクチャは、Web2アプリケーションがそのコアユーザーエクスペリエンスを妨げることなく、段階的にブロックチェーン機能を実現できるシームレスな統合経路を優先する必要があります。最も成功したインフラストラクチャは、ユーザーが複雑な暗号化の概念を理解したり、全く新しいインターフェースをナビゲートしたりすることを要求せずに、なじみのあるアプリケーションが所有権、取引、金融機能を提供できるようにします。
財務的なインセンティブがこの統合の波を促進する可能性があります。AI機能がWeb2企業に高度な階層と新しい収益の流れを作成するのを助けるように、暗号化の統合はトークン化、部分的な所有権、プログラム可能なロイヤリティを通じて新しいマネタイズモデルを解放することができます。これらの利点を容易に利用できるようにし、技術的な複雑さを最小限に抑えるインフラは、暗号化が主流のアプリケーションにおける次の段階の採用を促進するでしょう。