RWAの概念定義とコンプライアンス分析

最近、RWA(Real World Assets)プロジェクトはWeb3分野で注目を集めています。この記事では、専門的な法律の観点からRWAの概念の定義とコンプライアンスの問題について探討します。

1. RWAの定義

RWAとは、現実世界の資産をブロックチェーン技術を通じてトークン化するファイナンスプロジェクトを指します。真のRWAプロジェクトは以下の特徴を備えているべきです:

1. 現実の資産を基盤とする
2. アセットトークンのオンチェーン
3. デジタル資産は所有権の価値を持つ
4. トークンの発行と流通は法的規制に準拠し、監督を受けます。

RWAプロジェクトは主に2つのカテゴリに分かれています:

1. 狭義RWA: 実物資産のオンチェーン
2. STO(セキュリティトークンオファリング):金融資産のブロックチェーン化

STOは証券規制の対象であり、国によって証券型トークンの認定基準が異なります。アメリカのSECは"ハウィーテスト"を用いて、証券に該当するかどうかを判断します。

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二、RWAプロジェクト"コンプライアンス"の層

RWAのコンプライアンスは四つのレベルに分かれています:

1. サンドボックスコンプライアンス: 香港金融管理局のEnsembleサンドボックスプロジェクト
2. 香港行政監督コンプライアンス:STOフレームワーク管理に組み込む
3. 暗号に優しい地域の明確な規制枠組み
4. "包括コンプライアンス":一部のオフショア地域では一時的に違反とは見なされない

現在ほとんどのRWAプロジェクトは前の2つのコンプライアンスを達成するのが難しく、ほとんどが3つ目の道を選択しています。

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三、RWAプロジェクトの弁護士の提言

1. ポリシーに友好的な法域を選択する
2. 基礎資産が実際に換金可能であることを確認する
3. 投資家の承認を得るため
4. リンク内の機関の操作がコンプライアンスであることを確認する
5. 事後のコンプライアンスリスクの防止
6. ブランドの評判管理を重視する

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まとめ

RWAプロジェクトは法的枠組みの下でイノベーションを推進し、実践を通じて業界標準を形成する必要があります。同時に、コンプライアンスリスクに注意を払い、既存の規制ルールを尊重する必要があります。

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