インターネット資本市場の未来図

近年、"インターネット資本市場"という言葉の意味が豊かになってきました。現在の文脈では、主にブロックチェーン技術の利点を活用して生まれた新しい金融モデル、すなわち地域の境界を越えたフィンテックを指します。これには、デジタル通貨を使用した借入、国債や個人信用をトークン化すること、ステーブルコインの発行など、さまざまな革新的な実践が含まれます。

しかし、長期にわたりチェーン上の取引分野で活躍しているベテランプレイヤーにとって、インターネット資本市場の意味はこれだけではありません。それは、NFT、DeFi、ICOなど、過去10年間に誕生したさまざまな投資ツールや、Ethereumのスマートコントラクトが登場して以来取引可能なさまざまなトークンを含んでいます。

この記事では、トークン、ストーリー、高倍率のリターン、エアドロップなどの現象の背後にある基本的な論理に焦点を当て、インターネット資本市場のこの側面を深く分析します。我々は、ベテランの暗号プレイヤーが「新しいメタバース」と呼ぶ時代を迎えようとしています。これを理解するためには、まずこれらの資本形成メカニズムとそれに伴う影響を観察する必要があります。

市場融資メカニズムの進化

過去のいくつかのサイクルを振り返ると、市場の資金調達メカニズムが常に変化していることがわかります。ICOから中央集権型取引所のシンボル通貨、そしてmemeコインへと、この進化のプロセスは以下のように簡潔にまとめることができます。

初期のICO(2017年頃)

この段階の資金調達メカニズムは、主にプロジェクト側の「約束」に基づいています。投資者が出資する目的は、しばしば次の投資者に転売するためです。ほとんどのプロジェクトの技術は成熟しておらず、実際の価値を全く持たない場合もあります。この時期の投資行動は、まるで「ドラムを叩いて花を回す」ゲームのようです。

ベンチャーキャピタルの黄金期（2021年のバブル期）

この波の潮流は多くの機関資本を引き寄せましたが、今日の視点から見ると、業界にかなりの悪影響を及ぼしました。過剰な評価とひどいインセンティブ設計（例えば、巨額の資金調達を受けた後に仕事への動機を失うこと）が主な問題の一つです。しかし、この時期にはより信頼性の高い製品も生まれました。評価の深刻な膨張の問題は存在しますが、同時に現在人気のある多くのプロトコルも誕生しました。

###偏光

FTXの崩壊後、暗号分野は信頼の危機に陥りました。多くの人々が「すべてのプロジェクトは詐欺である」と考え始めています。この見解は極端ではありますが、無意味ではありません。しかし、私たちはその微妙な違いを見なければなりません。確かに、いくつかのプロジェクトはギャンブルに似ていますが、すべてのプロジェクトがそうではありません。ステーブルコインや資産のトークン化などの革新は、ミームコインの発行やニッチな資産の取引相手に限らず、実際の応用シーンで巨大な価値を示しています。

合規性とデジタル市場の融合

私たちはより成熟した段階に入っています。機関投資家がこの分野に本当に注目し始めています。しかし、この業界に長年関わってきた人々にとっては、"内部運作"のメカニズムを見抜いた後、特定の大規模プロジェクトに対して悲観的な態度を持つのは避けられません。

過度に理解することは逆に負担となり、すべてのプロジェクトに"meme"のラベルを貼りたくなり、業界への信頼を失ってしまうことがあります。しかし、私たちは大多数の伝統的な金融機関がこれらの内部の詳細に関心を持っていないことを認識しなければなりません。彼らがより関心を持っているのは、この分野がもたらす新しい機会です。

インターネット資本市場の未来の展望

これが私が理解しているインターネット資本市場です。私たちは過去5年間で前例のない繁栄の時代を迎えようとしています——規制、技術力、資本の完璧な組み合わせであり、そのかなりの部分はブロックチェーン上で起こるでしょう。誇張ではなく、私は今後数年のうちに最も価値のあるいくつかの企業がチェーン上でトークンを発行するだろうと信じています。

実際、このトレンドはすでに現れています。特定の純粋なオンチェーンプロジェクトは、インターネット資本市場の典型的な代表です。彼らは伝統的なベンチャーキャピタルの投資を受けていなく、株式の負担もなく、純粋なオンチェーントークンプロジェクトであり、最初は取引所にも上場していませんでした。

この種のプロジェクトは、煩雑なロードショー資料や株式構造の制限なしに、数百億ドルの企業に急成長する可能性があります。これらの純粋なオンチェーンの巨人は、市場の主導権をすぐに握ることができ、年間収入は簡単に10億ドルを超えます。彼らはインターネット資本市場の運営の最も純粋な体現です。

今後数年で、私たちは同様のケースがさらに多く見られる可能性があります。これは刺激的な時代です——私たちは機会に満ちた新しい時代に向かっています。残念ながら、多くの人々は依然としてランダムな小規模なコインの50%の短期利益を追い求めることに夢中になっています。これは過去数年の市場が育んできた行動パターンです。今こそ、より大きな夢を持つ時です。

!

今では、かつて私たちを束縛していた制限は存在しません。このインターネット資本市場の時代において、5-10%の自社トークンを保有し、それを1億から10億ドルの価値を持つ製品に育て上げることで、その利益は人々の期待を大きく上回るでしょう。

資金調達は依然として必要であり、ICOも全く無駄ではありません。しかし、もしあなたが製品に自信を持っているのであれば、直接的にチェーン上のトークンを発行し、十分なシェアを保持し、その後市場にその価値を判断させることを考えてみてはいかがでしょう。資本主義の問題は、しばしば参加者を短期的な視点にさせてしまうことです。これはイノベーションを正しい方向に推進しますが、本当にイノベーションの潜在能力を引き出すことはできていません。あまりにも多くの人々が短期的な利益に満足し、長期的な複利によるより大きな利益を逃しています。

長期的な思考は通常、算術的な増加ではなく幾何学的な増加をもたらします。例えば、2年で2倍、4年で5倍、5年で10倍に成長します。製品を開発し、すぐに放棄することで1000万ドルを稼ぐこともできますが、さらに数年かけてその製品を深く掘り下げることで最終的に3億ドルを稼ぐこともできます。

!

結論:憶測から物理的な所有へ

短期内、市場は無疑にその投機的特性を保持し続けるでしょう。"無価値"資産の価格は上昇する可能性があり、"優良資産"の価格もその内在的価値を超える可能性があります。チームの売却の状況も再度現れるかもしれません。

しかし重要なのは、今回のデジタル化の波がより多くの優れた、真に構築能力を持つ創業者を引き寄せるということです。私は、これがトレンドの転機であり、より多くの優れたオンチェーン製品を生み出す要因になると信じています。

いくつかのプロジェクトが年率10億ドルの収益を上げ、ステーブルコインの総ロック量が100億に達し、ネット預金が600億に達するのを見てきました。さらには、いくつかのプロジェクトの周辺商品が世界中で数百万件売れ、主流の小売チャネルに入っています。これらはすべて、オンチェーンのトークンサポートを持つ実際のケースです。

これらのプロジェクトが過大評価されているのか過小評価されているのかを議論することはできますが、少なくとも私たちは「空手形」しか買えなかった時代から脱却しました。私は、終わりのないバトンリレーゲームをしているふりをするのではなく、実際に存在する何かを持っていたいと思います。

もしあなたが常にすべてのトークンを単純に「meme」と分類するなら、それは非常に残念なことです。次の世界を変える革新者がチェーン上でトークンを発行することを選ぶ可能性が高いです。その中のいくつかの資産は、将来の金融の風景を支配する重要な力になるかもしれません。そして私たち一人一人がその機会に参加するチャンスを持っています。これらの機会に単純に「meme」というラベルを貼ることは、あなたが千倍のリターンのチャンスを逃すことになるかもしれません。

これが投機手法の進化です：私たちはついに、しっかりとした、持続可能で、そして最も重要なことに、チェーン上にある資産を本当に所有できるようになりました。これらは未来の世界を形作る可能性が高いです。

信念を取り戻し、過去の束縛から解放され、私たちの夢を再構築する時です。未来は希望に満ちており、過去の陰りがあなたの未来への楽観的な展望を覆うことがないようにしましょう。

これが私の目に映る未来です：インターネット、資本、マーケットの完璧な融合。

!