Digital Asset Vault Companies:暗号通貨投資の新興分野

デジタル資産金庫会社（DATs）は、公開市場の暗号資産投資の新興分野となっています。これらの会社は、ある著名なソフトウェア会社の戦略に似た形で、公開株式取引所に上場している永久資本ツールを通じてデジタル資産投資の機会を提供しています。詳細な調査を経て、私たちはこの投資理念に自信を持ち、集中投資を好む傾向にあります。

投資家として、私たちは常に自らの固定観念に挑戦しています。一部の企業の株価がその純資産価値を継続的に上回っていること、またいくつかのファンダメンタル指向のファンドの買い行動を考慮に入れ、私たちはDATトレンドによってもたらされる非対称的な機会を利用しようとしています。プレミアム幅が永遠に続くわけではないかもしれませんが、デジタル資産金庫会社に投資し、その取引価格が基礎となる純資産価値（NAV）を上回る理由を説明することには合理性があります。

最も基本的な強気の理由は、特定のDAT企業を通じて、時間の経過とともに、投資家が直接BTCを購入するよりも、より多くのBTCを持つことができる可能性がある（BTC-per-share、"BPS"）。例えば:

もし資産純額の2倍であるDAT社の株を購入すれば、0.5 BTCを購入するのと同等で、1.0枚のBTCを直接購入するのではありません。しかし、その会社が資金を調達でき、BPSが毎年50%成長（昨年は74%成長）すれば、翌年の年末には投資家は1.1 BTCを所有し、現物を直接購入するよりも多くなります。

特定のDAT企業がBPSの持続的な発展を信じるためには、3つの重要なポイントを信じる必要があります：

1. 株式は常に公正価値で取引されるわけではなく、市場は非合理的になる可能性があり、評価が資産の純資産価値に対して過大になることがあります。

2. 一部のDAT企業の株式は非常に高いボラティリティを持ち、これにより企業は転換社債を発行したり、自社のコールオプションを売却することでボラティリティ収益を得る条件が整いました。

3. 経営陣はこれらの条件を利用するための十分な財務知識を持っています。

DATの成功の一つの過小評価された要因は、彼らがどのように伝統的な投資家の行動をデジタル資産への投資に結びつけているかであり、実質的には暗号資産を株式に変換することによってです。特定のDAT企業、ETF、および新たな波のDATなどの製品に対する強い需要は、大量の資金が以前は暗号化された原生製品の導入の複雑さにより周辺化されていたことを示しています。励みになるのは、今やより多くの資本が伝統的なシステムを通じてこの分野に入ってきていることです。

構造的な供給の観点から、DATとETFは興味深い対比を示しています：DATを購入することで供給を効果的にロックできます。DATは実際には一方向のクローズドエンドファンドであるため、売却の可能性は低いです。それに対して、ETFが保有するトークンは蓄積のように容易に消散することができます。この現象は基礎資産の価格により良い影響を与える可能性があります。なぜなら、DATはより多くのトークンをその準備金として購入でき、かつ売却を助長しないからです。

私たちは複数のDAT会社に投資しました。包括：

1. BTC DAT社：長期にわたるビットコインの伝道者が率いる会社で、三大業界の巨頭からの支持を得ています。中規模の会社で、柔軟に迅速なBPSの成長を実現でき、高いプレミアムで取引されています。

2. SOL DAT会社：Solanaに特化した会社。SolanaはBTCの代替品として以下の利点があります：(a)上昇の余地が大きい可能性があります；(b)ボラティリティが高く、より高い利益を実現するのに有利です；(c)ステーキング報酬が各SOLの成長を促進します；(d)代替品が少なく、より多くの未開発の需要があります。

3. ETH DAT社：アメリカ初のイーサリアムデジタル資産金庫会社で、先進的なイーサリアムソフトウェア会社の支持を得ています。

私たちはこれらの企業への支援と、それらが市場での成功を収めた反響が、新しいプロジェクトの出現を促進していることを認識しています。私たちは現在、こうしたプロジェクトの多くを積極的に評価しています。DAT領域の継続的な発展に伴い、私たちはさらに多くの革新と機会の出現を期待しています。