アメリカの暗号資産規制新政策：機会とリスクが共存

最近、アメリカは重要なデジタル通貨立法《GENIUS法案》を通過させ、さらに関連法案が審議中です。これらの措置は、アメリカが世界の暗号資産活動の主要な中心となることを示唆しています。しかし、新しい立法を支持する人々は、逆効果を避けるために慎重に行動する必要があります。

暗号業界は政治献金などの手段を通じて巨大な政治的影響力を獲得しており、これにより新しい法案の設計が合理的な規制を促進するのではなく、妨げる方向に偏っているように見えます。この傾向は、大規模な繁栄-不況のサイクルを引き起こす可能性があります。

歴史的に、アメリカの金融市場は他の国と比べて高い透明性という主要な利点があり、投資家はリスクをよりよく理解し、賢明な決定を下すことができます。アメリカはまた、投資家を公平に扱い、金融会社のリスク負担を制限する厳格な利益相反規則を制定しています。この枠組みは、20世紀30年代の大恐慌後に制定された法律や規則の結果であり、その後も不断に改善されています。まさにこれらの規則がアメリカをビジネスをしやすく、イノベーションを促進し、資本を調達する場所にしています。

しかし、《GENIUS法案》はこれらの歴史的経験を十分に考慮していないようです。この法案はステーブルコインのための枠組みを作成しましたが、ステーブルコインに固有の取り付けリスクに効果的に対処できていません。ステーブルコインの発行者のビジネスモデルは銀行に似ていますが、法案は規制当局が強力な資本、流動性およびその他の保護措置を策定することを妨げています。

さらに懸念されるのは、この法案が外国の発行者に対して準備金を非ドル建ての高リスク資産に投資することを許可していることで、これが深刻な資産の不整合リスクを引き起こす可能性があることです。もしドルが大幅に上昇すれば、流動性危機や取り付け騒ぎを引き起こす可能性があります。

もう一つ審議中の《CLARITY法案》は、これらの問題をさらに悪化させる可能性があります。この法案は、利益相反や自己利益に基づく取引を助長する可能性があり、その程度は1920年代以来の最高水準に達するかもしれません。さらに、これらの法案は、安定通貨や暗号資産が違法な金融取引に利用されることを無意識のうちに助ける可能性があります。

アメリカが世界の暗号資産センターになる可能性があるにもかかわらず、この急速な発展は大きなリスクももたらしています。もし議会が暗号業界の要求にあまりにも急いで応えると、アメリカや世界全体が金融恐慌の再発のリスクに直面することになり、これが深刻な経済的破壊、包括的な大規模失業や富の損失を引き起こす可能性があります。

したがって、暗号資産の立法を進める際には、革新と規制、機会とリスクのバランスを取ることが重要です。意思決定者は歴史的教訓を吸収し、新しい規制フレームワークが業界の発展を促進し、かつ効果的にシステミックリスクを防ぐことを保証する必要があります。