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#加密市场反弹 世界最後の「無料昼食」がテーブルから下ろされる：日銀の利上げが米国と暗号市場に嵐を巻き起こす？
世界の金融市場は、日銀の利上げというシナリオを書き換える可能性のある決定を静かに待っている。これはもはや遠い仮説ではなく、マクロ経済のドミノ倒しの一つが間近に迫っている。一旦始まれば、東京からニューヨークと暗号世界に向けて流動性の津波を引き起こすだろう。
一、円のアービトラージ取引：静かな海面下に隠された兆億規模の氷山
過去20年、円は世界の資本市場で最も安価な「血液供給者」として役割を果たしてきた。投資家は東京でほぼゼロ金利で円を借り入れ、高リターン資産である米国株セブンシスターズ、ビットコイン、新興市場債券などに投資してきた。この論理は非常に単純で、ほぼ乱暴とも言える：円が値上がりしなければ、アービトラージは利益確定の取引となる。
国際決済銀行（BIS）の推定によると、この種の取引戦略に関わる資金規模は2兆ドルを超える。これは見えないへその緒のように、世界のリスク資産と日本銀行の政策を密接に結びつけている。そして今、日本銀行はこのへその緒を断ち切ろうとしている。
二、利上げの連鎖的打撃：米国株と暗号市場が同じ病に苦しむ理由
米国株の「評価幻滅」タイム
利上げはアービトラージコストを瞬時に急騰させる。ポジションの清算ラッシュは三重の打撃をもたらす：
1. 割引率の重圧